小米能否历史新高？

今天，小米一度涨超6%，最高达到34.9元，距离35.9元的历史最高价仅一步之遥： $小米集团-W(01810)$

临近压力位，小米能否突出重围？

从业绩上看，小米今年真是顺风顺水，原有的手机和IOT主业迎来周期性回升，造车新业务更是一炮而红，三季度营收增速高达30.5%：

众所周知，今年宏观经济下行，能够保持增长的行业本就凤毛麟角，小米作为巨头，还能拿到30%的增速，可谓十分优秀。

分业务看，手机是小米的主业，根据wind的数据显示，今年三季度，全球手机出货量3.16亿台，同比增长4%：

从趋势上看，手机行业的复苏始于2023年二季度，当时的出货量降幅从14.5%收窄至7.2%。

因此，买小米最佳时机在2023年年初！

目前，全球手机出货量增速有所放缓，根据中国信通院的数据，今年9月，中国智能手机出货量同比下滑25.7%、10月下滑1.1%，另从中国智能手机产量来看，今年11月的同比增速也较三季度明显放缓：

由此来看，手机行业在经历一轮复苏之后，增速有明显放缓趋势。

此前，存储大厂美光发布财报，业绩指引不及预期，管理层暗示了消费电子行业的复苏遇到问题，部分厂家此前备货较多，需要今年去库存，预计会持续到明年春季。

对2025年手机出货量的预测，管理层认为在2%左右。

因此，小米今年股价虽然涨幅巨大，但明年手机和IOT的出货量面临压力，这一点，和之前的基本面明显不同。

除了传统业务外，小米当下最具潜力的业务是新能源汽车，也是支撑今年股价暴涨的主要因素。

从目前的趋势来看，小米SU7一炮而红，销量无需担忧。

明年中，小米将正式发售第二款车型YU7，定位中大型SUV，预计销量将再上一个台阶，目前，有消息称，小米今年的汽车销量能达到13万辆，明年的销量目标是36万辆！

假设明年新能源汽车收入能够达到750亿，给予2倍市销率，贡献1500亿的市值。

目前小米总市值7961亿人民币，扣除新能源汽车后为6461亿，按照过往四个季度传统业务的营收计算，市销率在2倍。

从历史估值来看，2倍处于较高位置：

因此，如果明年手机销量进入下行周期，小米股价将承压。

往好处想，明年AI手机有望迎来爆发，带动一波销量和单价提升，但目前，尚无爆款AI应用诞生，投资者只能走一步看一步。

当然，拉长时间看，小米仅汽车业务就颇具想象力，不惧震荡的投资者，可以忽略手机业务的周期性影响！