內容導讀
市場概覽
根據 www.TodayUSStock.com 報道，2025年3月12日，摩根大通發布報告稱，美國股市近期的回調可能已接近尾聲，前提是美國股票交易所交易基金（ETF）繼續保持資金淨流入趨勢。報告指出，盡管股市經曆調整，但信用市場尚未完全反映衰退風險，顯示市場定價的分化。標普500指數年內漲超20%，但2月底以來回調約3%，投資者關注後續動能。
美國2月CPI低於預期（2.8%）提振降息預期，疊加ETF流入強勁（如2024年流入超980億美元），為摩根大通的樂觀判斷提供支撐。然而，貿易戰和地緣政治風險仍可能影響市場情緒。
摩根大通報告解析
摩根大通分析師Nikolaos Panigirtzoglou和Mika Inkinen在報告中寫道：“如果美國股票ETF繼續像迄今一樣大多是資金流入，那麼美股當前的回調很可能大致已經結束。”他們指出，2024年ETF流入創紀錄，標普500 ETF（如VOO）單年吸金1040億美元，顯示投資者信心穩固。相比之下，信用市場對衰退風險的定價仍偏低，高收益債券利差僅擴大20個基點，遠未達到衰退水平。
報告強調，ETF資金流入是判斷市場底部的重要指標，若流入持續，美股可能重拾漲勢，標普500或挑戰5000點關口。
| 市場 | 近期表現 | 衰退風險定價 | 資金流向 |
|---|---|---|---|
| 美國股市 | 回調約3% | 部分反映 | ETF淨流入 |
| 信用市場 | 利差擴大20基點 | 尚未充分反映 | 流入放緩 |
市場影響與前景
摩根大通的樂觀預測推動市場情緒回暖，3月12日納斯達克盤前漲0.8%，科技股表現活躍。ETF流入若持續，可能帶動大盤股（如FAANG）反彈，標普500年內漲幅或超25%。然而，信用市場未同步反映衰退風險，暗示債券投資者更為謹慎。高盛數據顯示，2024年大型混合基金流入超1200億美元，支撐摩根大通觀點，但貿易戰升級（如歐盟4月對美商品加稅）可能引發波動。
市場預計，若美聯儲3月維持利率不變（概率98%），ETF流入將進一步鞏固美股底部，反之降息預期落空可能引發調整。
編輯總結
摩根大通認為美股回調或已結束，ETF資金流入是關鍵信號。股市雖調整，但信用市場未現衰退恐慌，顯示分化格局。CPI利好和ETF強勁流入支撐樂觀預期，標普500有望再創新高。短期內，資金流向和美聯儲政策是核心變量，中長期需警惕貿易戰和經濟數據的不確定性。
名詞解釋
ETF：交易所交易基金，追蹤指數或資產的低成本投資工具。
信用市場：債券市場，反映企業債務融資成本和風險預期。
衰退風險：經濟活動收縮的可能性，通常伴隨股市下跌。
2025年大事件
2025年3月12日：摩根大通稱美股回調或結束，ETF流入成焦點。
2025年3月11日：美國2月CPI低於預期，同比增2.8%。
2025年2月25日：歐盟計劃4月對280億美元美國商品加稅。
國際投行專家點評
“摩根大通判斷美股回調結束有理，ETF流入是強支撐。信用市場未反映衰退風險，顯示股市超前調整。若標普500守住4700點，漲勢可期。”
“ETF資金流入若持續，美股底部將夯實，摩根大通預測合理。但信用市場滯後反應暗示潛在風險，貿易戰是最大變量。”
“美股回調或已觸底，ETF流入數據支持摩根大通觀點。信用市場平靜可能是假象，若衰退信號浮現，調整壓力將重現。”
“摩根大通看好美股因ETF流入強勁，信用市場未同步反映風險。短期反彈可期，但需關注美聯儲3月決議和全球經濟信號。”
“美股回調結束與否取決於ETF動能，摩根大通分析抓住了關鍵。信用市場低估衰退風險，若貿易戰惡化，市場或再承壓。”
來源：今日美股網
