華鑫證券有限責任公司朱珠近期對中信出版進行研究並發布了研究報告《公司動態研究報告：大眾閱讀龍頭AI時代如何踐行文化強國建設》，給予中信出版買入評級。
中信出版(300788) 投資要點 2024年收官數智應用驅動降本增效 公司主營圖書出版與發行業務、數智服務業務（原知識服務）和城市文化空間運營業務（原文化消費），2024年三大主業收入13.12、2.22、3.13億元（分別占比77.77%、13.17%、18.58%），其中，圖書出版與發行業務端，公司以全球視野構建開放體系，持續完善選題機制，緊扣時代；數智服務主要為C端中信書院app和B端企業學習綜合服務，城市文化空間運營業務即以中信書店為核心業務。2024年公司總營收16.87億元（同比-1.72%），歸母與扣非利潤分別為1.19、1.58億元（同比 1.99%、 155.31%），收入小幅下滑主要受行業整體下行和圖書產品控價影響，但公司圖書出版主業優勢穩固，IP挖掘和策劃能力持續提供增長動能，數智技術應用驅動降本增效，毛利率提升4.09個百分點。 AI與IP雙驅動AI端看誇父AI賦能IP端看影遊書IP聯動拉動業務新增可期 AI端，中信出版推動數智出版平台“誇父AI”系統迭代，面向17類出版場景，構建122個AI助理應用，在“AI一鍵生圖”“AI數字人和聲音克隆”“AI生成營銷文案”等環節提效50%以上。IP端，中信出版新孵化的動漫產線2024年收入同比增長超25%，影遊書IP聯動進一步擴大，與《黑神話：悟空》《哪吒之魔童鬧海》達成衍生圖書合作，相關產品於2025年一季度面市，後續將持續簽約優質IP，強化衍生品等業務拓展，同時，公司推出動漫新零售品牌“谷知谷知”，集合熱門IP周邊產品、國內外精選ACG圖書構建動漫文創生態圈。 行業端，2024年圖書零售市場略下滑2025年自上而下全民閱讀促進條例（征求意見稿）發布 行業看，2024年全國總圖書零售市場碼洋1129億元（同比-1.52%），其中不含教輔教材市場碼洋同比-4.83%；2025年3月為促進全民閱讀，推動書香社會建設，全民閱讀促進條例征求意見稿發布，鼓勵車站、機場、客運碼頭、遊客中心、賓館、銀行、商場、醫院等公共服務機構和場所設立相應的閱讀設施，鼓勵促進全民閱讀的新技術、新載體、新設施等的開發與應用，支持利用信息技術開展閱讀推廣活動，將線上活動與線下推廣相結合推廣全民閱讀。 盈利預測 預測公司2025-2027年收入分別為17.39、18.20、19.05億元，歸母利潤分別為1.63、2.02、2.24元，EPS分別為0.86、1.06、1.18元，當前股價對應PE分別為39.9、32.2、29.1倍，公司作為大眾閱讀龍頭，也是國企，主業端積極深化內容價值重塑，IP化、數智化打造增長新引擎，通過數智服務業務孵化閱讀新場景，打造智庫品牌影響力，線下城市文化空間運營拓邊界，合作共建文化消費新生態，也將聚焦產業升級機遇，推進戰略性並購與生態圈整合，努力成為建設文化強國的重要力量。維持“買入”投資評級。 風險提示 新業務或對外投資探索不及預期的風險；數字化變革挑戰的風險；知識產權被侵害的風險；稅收優惠政策變動的風險；產業政策變化的風險；稅收優惠及財政補貼政策進一步變動的風險；內容電商進展不及預期的風險；宏觀經濟波動的風險等。
證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，東方財富證券陳子怡研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為79.76%，其預測2025年度歸屬淨利潤為盈利1.44億，根據現價換算的預測PE為45.04。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有8家機構給出評級，買入評級7家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為37.58。
以上內容為證券之星據公開信息整理，由智能算法生成（網信算備310104345710301240019號），不構成投資建議。
