今日港股回調，恒科跌超3%，港股通創新藥ETF（159570）衝高回落跌近1%，成交額超1.4億元，換手率超8.5%交投活躍！資金面上，盤中再獲淨申購300萬份，已連續第7日“吸金”！
港股通創新藥ETF（159570）成分股漲跌不一：繼昨日大漲6%，聯邦制藥今日回調超10%，三生制藥跌超8%，藥明合聯跌超5%，藥明生物跌超3%。上漲方面，康諾亞漲超4%，再鼎醫藥、翰森制藥漲超2%。
消息面上，減肥藥巨頭諾和諾德與聯邦制藥達成獨家許可協議，購買中國藥廠新型減肥藥UBT251的海外開發、制造和商業化權利。首付款達到2億美元，根據商業化進度還有最高18億美元的里程碑付款。
資金湧入創新藥，港股通創新藥ETF（159570）近60日“吸金”超8億元，融資餘額刷新紀錄反映杠杆資金布局意願，最新份額14.16億份創上市新高，1個月實現規模翻倍！
【港股通創新藥業績如何？】
中郵證券梳理業績後認為，創新藥企進入業績收獲期，商業化有望加速。營收端總體增長，8家藥企實現30%以上增速，其中，百利天恒實現了936.3%高增速。從利潤端看，2024年數家創新藥企實現了扭虧，包括神州細胞、百利天恒、科興制藥等，榮昌生物、百濟神州、諾誠健華、康寧傑瑞制藥、再鼎醫藥均虧損收窄。
【港股通創新藥的驅動邏輯是什麼？】
國金證券認為，2025年港股創新藥是不可錯失的主線。驅動邏輯有三：
（1）AI賦能之下，研發周期縮短、成本下降、效率提升等，均將從中期維度提振創新藥企的IRR水平，板塊或將有望迎來新的成長邏輯；
（2）全球醫藥產業投融資活動回暖，有利創新藥企融資現金流改善。與此同時，2025年美債利率中樞大概率下移，或利好創新藥企融資活動回暖，提振板塊估值；
（3）靜待財政發力，創新藥企業存在毛利率修複空間，一方面，“丙類目錄”為代表的政策發布在即或催化板塊估值和情緒修複；另一方面，“社保注資”或是財政發力的選項之一，從而減輕醫保支付壓力，帶動基本醫療保險支出增速持續回暖。
【港股通創新藥相對A股的比較優勢？】
國金證券認為，港股創新藥的“估值擴張彈性、空間”或強於A股。
（1）更高的“研發費用率”和“海外收入占比”：港股創新藥行業的“含新量”更高，同時板塊整體淨利潤增速自2023H1以來持續領先於A股，結合盈利前景預測來看，這一比較優勢將有望延續。
（2）港股創新藥行業對美債利率更加敏感：更受益於海外流動性寬松後對估值層面的提振。
（3）港股創新藥行業在估值層面也更具“性價比”優勢：結合更好的基本面相對優勢，也意味着潛在的估值彈性或更大。
【關注中國硬核創新藥力量，新質生產力代表，認準港股通創新藥ETF（159570）】
港股通創新藥ETF（159570）100%布局創新藥產業鏈，前十大權重合計占比超68%，龍頭屬性突出！
港股通創新藥ETF（159570）特點鮮明：
更純粹的創新藥（高達84%的創新藥權重占比，全市場醫藥類指數中最高）；
更低估的創新藥（截至3月24日，近5年市銷率分位數38%）
底層資產是港股，可以T 0交易！
關注中國硬核創新藥力量，新質生產力代表，認準港股通創新藥ETF(159570)，場外聯接(A類：021030；C類：021031)！
風險提示：基金有風險，投資需謹慎。文中個股僅作為指數成份股客觀展示，不代表任何投資建議。港股通創新藥ETF（159570）屬於中等風險等級（R3）產品，適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。
以上內容與數據，與界面有連雲頻道立場無關，不構成投資建議。據此操作，風險自擔。
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