截至2025年3月26日收盤，迅捷興（688655）報收於14.33元，較上周的14.4元下跌0.49%。本周，迅捷興3月26日盤中最高價報14.94元。3月24日盤中最低價報13.09元。迅捷興當前最新總市值19.11億元，在元件板塊市值排名55/56，在兩市A股市值排名4873/5140。
本周關注點
- 業績披露要點：2024年公司歸屬於上市公司股東的淨利潤同比減少114.65%
- 機構調研要點：2025年重點工作是提升產能利用率，加速實現公司規模效應
- 機構調研要點：珠海智慧型樣板廠預計2025年二季度投產
- 機構調研要點：資產負債率上升至40.40%，主要因經營規模擴大及購置寫字樓致借款增加
機構調研要點
3月31日業績說明會主要內容整理如下：
公司整體產能仍未充分利用，產品單位固定成本依然較高以及行業價格競爭激烈，使得公司業績一直承壓。2024年公司歸屬於上市公司股東的淨利潤同比減少114.65%，主要系公司基於審慎性原則對前期子公司可彌補虧損形成的遞延所得稅資產進行全額轉及研發費用加計扣除的影響，所得稅費用同比增加1,014.10萬元，疊加銷售費用中傭金服務及職工薪酬增加、財務費用中外幣產生匯兌收益減少及利息支出增加等致使公司歸屬於母公司所有者的淨利潤下降。
2025年，公司重點工作是充分發揮特色化一站式服務優勢，加大市場開發力度，提升產能利用率，加速實現公司規模效應。具體體現在以下方面：1. 加快產能爬升，實現規模效應,聚焦一站式服務需求大客戶，持續深挖大客戶需求；加大海外市場開拓，提升海外市場滲透率。2. 推進珠海智慧型樣板廠順利投產，釋放樣板產能。3. 變革營銷模式，推動網上商城上線。4. 貫徹人才與組織戰略，夯實可持續發展根基。
未來，公司網上商城以深圳量身定制樣板廠、信豐一廠高多層、軟硬結合、HDI樣板小批量工廠及珠海標準化樣板工廠為依托，面向全球電子制造企業、科研院校、創客群體提供定制化樣板、標準化樣板及技術咨詢服務。公司將加快推動迅捷興網上商城上線推廣及運用，網上商城可實現PCB線上下單，實現“即時報價、線上下單、自動審單、進度追蹤”閉環，將可極大提高樣板服務質量同時還將為公司拓展客戶群體，提供訂單支持，為珠海互聯網 智慧型項目投產做好鋪墊。該項目將開創樣板批量化生產模式，有效提升公司PCB樣板生產能力，進一步提升公司在PCB樣板市場的競爭地位。
因PCB樣板主要滿足客戶產品研究開發階段的小批量試樣需求，客戶群體分布廣泛且數量眾多。在傳統銷售模式下，受限於銷售團隊規模和服務半徑，公司業務難以覆蓋和滿足市場容量廣闊的長尾需求。而網上商城的推出將改變傳統銷售模式，通過交易流程的電子化、數字化，及產品設計流程的標準化，減少交易的中間環節，降低客戶的溝通成本，有效縮短客戶產品設計和采購周期，進而提升其研發效率，更好、更快地滿足客戶研發創新需求。
公司正在穩步推進珠海迅捷興互聯網 智慧型樣板生產基地項目的實施，預計2025年二季度投產。珠海工廠將定位於快件樣板，打造互聯網 智慧型項目，該項目有三個亮點：1. 推出互聯網接單平台，實現PCB線上下單，通過工程自動化，報價DFM窗口，自動EQ平台等系統，提高服務質量和拓寬服務群體。2. 開創樣板批量化生產新模式，大幅降低樣板制造成本等。3. 打造數字化智能工廠，實現數字化、智慧化生產。
公司的毛利率、淨利率較低主要是公司整體產能仍未充分利用，使得產品單位固定成本依然較高，邊際效益未顯現；疊加行業價格競爭激烈，價格仍未有明顯改善，公司利潤承壓明顯。未來，公司對外將持續加快市場開發，進一步提高大客戶訂單份額比等，加速實現公司規模效應，對內加強產銷聯動,充分挖潛增效,節能降耗,提升盈利水平。
公司2022年度-2024年度的資產負債率分別為34.82%、33.24%和40.40%，資產負債率上升主要系隨着公司經營規模快速擴大及購置寫字樓，資金需求較高，致公司借款增加。整體而言，公司資產負債結構合理，財務狀況良好。
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