今天的文章我們一起來看一看朱少醒、謝治宇兩位大佬2025年第一季度的基金報告，看看能否給大家帶來新的啟發。
以下為主要內容
·先來看朱少醒
依據“大佬持倉”全維度來看，朱少醒一季度持倉變化不算小，主要新進了比亞迪和濱江集團這兩家公司，這兩家此前在年報中都處於隱形持倉位置。
其中，比亞迪是朱少醒比較明顯加倉的，此前在年報中為持倉第34位，一季度直接新進十大了，增持幅度達140%。
濱江集團持股增幅不多，主要是上漲帶來的排位變化。與之對於的，則是傑瑞股份、春秋航空退出十大(兩家都有可能是被動掉出十大)。
此外，朱少醒還於Q1，增持了寧波銀行、瑞豐新材、國瓷材料；減持寧德時代。其餘持倉例如茅台、春風動力、立訊精密等則未發生改變。
(朱少醒Q1持倉名單，數據來源：價投圈)
截至2025年一季度，朱少醒整體持倉的前三大持倉(按持倉市值排序)分別為：貴州茅台、寧波銀行、美的集團。
朱少醒在季報中表達了其對當下市場的看法：
朱少醒認為，一季度滬深300指數下跌1.21%，創業板指下跌1.77%。一季度實體經濟複蘇勢頭略超預期。(但目前)最大的風險是美國發起的貿易戰，這將給後期全球的經濟帶來巨大的不確定性。
從微觀調研反饋來看，一季度的地產下滑趨緩，投資有複蘇跡象，消費尚在低位但庫存沒有進一步惡化。實體經濟本該已在逐步複蘇的路上。
基於貿易戰的巨大不確定性，我們認為後期市場波動會加大。後期更積極的財政政策和寬松貨幣政策值得預期。未來的選股難度也會顯著增加。
未來我們依然會致力於在優質股票里尋找價值。在當前估值下，紅利價值風格能找到較好投資機會，質量成長風格同樣具備很多投資機會。
·再來看謝治宇
謝治宇的持倉向來輪動也算比較快速，今年一季度的這個趨勢也相當明顯。
依據大佬持倉數據，謝治宇一季度新進十大的公司有3家，他們分別是：比亞迪、比亞迪股份、完美世界、騰訊控股。
其中比亞迪(A和H)基本為建倉買入，完美世界和騰訊為加倉買入(進十大)。
加減倉方面，謝治宇還對主要持倉中的晶晨股份、立訊精密、巨化股份、小米集團、鵬鼎控股等做了增持，此外，還較大幅度的增持了中芯國際(77.29%)、金蝶國際( 989.94%)。
而對於海爾智家(-59.41%)，寧德時代(-53.03%)，阿里巴巴(-20.0%)等，則做了不同程度的相應減持。
具體變化如下圖所示：
(謝治宇Q1持倉名單，數據來源：價投圈)
截至2025年一季度，謝治宇整體持倉的前三大持倉(按持倉市值排序)分別為：晶晨股份、立訊精密、巨化股份。
謝治宇在最新季報中，提到了他對於宏觀以及市場的判斷：
經濟層面，謝治宇判斷，隨着逆周期調控政策的推出、地產政策的轉向以及消費品以舊換新活動的落地，相關內需行業率先企穩回升，二手房的率先回升也在降低地產對於經濟的拖累。經濟的築底有助於資本市場的逐步回暖。
·科技方面，AI飛速發展正改變生活：
智能駕駛不斷向下滲透，全民智駕平權的時代正在到來，未來智能駕駛將是車企的核心競爭力之一；人形機器人正走進越來越多的工廠，消費級的人形機器人已經在電商平台銷售；AI眼鏡則將是 AI技術重要的終端應用之一，有望複制智能手機的發展軌跡，從而推升眾多產業鏈投資機會；
·各家互聯網企業亦積極擁抱AI浪潮：
加大未來幾年的資本開支，AI發展有望推動港股互聯網公司的重估，並帶動整個科技板塊的景氣度和活躍度。
未來在科技領域，國內有望崛起一批具備全球競爭力的優質公司。在半導體、高端制造等“卡脖子”領域，國內也將實現技術突破。
·傳統消費品有望在2025年觸底反彈：
以潮玩為代表的新消費正在加速滲透，情緒消費將是25年消費投資的重要機會。
另外必需消費中，產品升級趨勢延續，部分公司抓住了產品和渠道紅利，增長勢能充足。
PS:本文僅為觀點分享，不做投資建議。
