11月17日，沪深两市震荡，国防军工、计算机、煤炭板块涨幅靠前。截至13点50分，通用航空ETF南方(159283.SZ)涨0.86%，中复神鹰涨5.67%。
一、军工板块方面，日本首相发布涉台错误言论，军工再迎催化。
当前军工板块在业绩改善、地缘事件催化与产业升级三重驱动下，配置价值凸显。产业层面，福建舰的入列标志着我国航母正式迈入电磁弹射时代，其配套的舰载机体系（歼-15T、歼-35、舰载固定翼预警机等）正加速成型；四川舰作为全球首艘配备电磁弹射的两栖攻击舰，进一步拓展了海军远海作战与立体登陆能力，二者共同体现了装备建设的技术跨越。政策与格局上，“十五五”规划明确聚焦新质战斗力建设，军工产业已从国内需求驱动，升级为“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”三轮驱动格局，行业成长路径更为多元，尤其是军用技术民用化向低空经济、商业航天、深海科技等万亿级新产业溢出，形成“军技民用、反哺军工”良性循环。近期日本方面发表涉台错误言论，中方以“奉示召见”最高规格外交抗议及军事行动示警，坚决反制外部干预，显著强化了国防安全需求紧迫性。业绩验证上，25Q3军工板块营收与归母净利润同比实现双位数回升，板块景气度迎来拐点，估值与业绩的错配为其提供了良好的安全边际。综合来看，装备升级、地缘紧张与业绩改善三重因素共振，军工板块有望迎来新一轮景气周期。
二、低空经济方面，近期政策规划、场景落地与资本投入呈现加速协同态势。
政策与标准制定成为当前主要推力，上海发布无人机管理暂行办法，首次明确由数据部门牵头建设全市综合监管服务系统与物联感知体系，推动空域管理向数字化、精细化转型；深圳推出低空经济标准体系2.0，提出“纵向三层 横向两翼”的架构，计划于2026年前重点补齐安全监管与运行规范类底线标准；安徽通过构建“空域-设施-服务-应用”四维体系，系统性推进空域开放与应用拓展，2025年1-9月全省通航与无人机飞行小时数同比分别增长39%和44%。成都高新区“低空航空器制造”项目入选国家标准化试点，将推动创新技术和专利转化为行业及以上标准，弥补弱势环节并构建产业链标准图谱。应用领域，南京1-10月累计保障飞行超30万架次，长江“汇闪送2.0”完成2.3万架次物资配送，有效验证无人机在复杂环境下的运营可行性；合肥常态化运行98条物流航线，黄山则探索“低空 乡村振兴”场景，无人机在医疗物资运输、垃圾清运等方面逐步替代传统方式。资本层面，龙头企业融资规模与节奏明显提升。沃兰特航空在完成B轮融资后，再获多家上市公司参与的B 轮数亿元资金，用于推进VE25型eVTOL适航认证与量产准备；高域科技今年累计融资达5亿元，并与香港生产力促进局合作推进低空空域模拟平台与监管沙盒试点。国际方面，英国民航局发布VTOL飞机政策框架征求意见稿，计划2028年前实现eVTOL商业客运飞行，美欧政策推进也为国内低空制造企业出海创造潜在机遇。江苏金融监管局则创新推出按天投保的无人机保险产品，并建立“需求适配 场景定制”的AI推荐模型，逐步构建覆盖全链条的风险保障体系。
军工板块在地缘催化、装备升级与业绩改善三重驱动下配置价值凸显，低空经济作为“十五五”新质生产力核心领域，产业化进程全面提速。军工板块享建军百年战略红利与装备现代化加速，低空经济获中央顶层设计与地方落地支持，万亿级市场空间加速释放，双主线共筑确定性成长赛道。中证通用航空指数军工占比达73%，全面覆盖整机制造、核心部件及低空基础设施完整产业链，精准锚定军工产业升级与低空经济爆发双重机遇，兼具政策驱动、技术突破、业绩兑现与估值修复四维支撑，通用航空ETF南方(159283.SZ)为同类首批首只、通用航空联接基金（A类025692，C类025693）目前为同类唯一。低空经济正进入高速成期，未来有望和新能车、AI产业并驾齐驱，战略新兴产业投早投长。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。
