三大指数整体表现
根据 www.Todayusstock.com 报道，2025年11月17日收盘，港股三大指数集体下行，恒生指数（800000.HK）下跌0.71%，报26250点附近；恒生科技指数（800700.HK）跌0.96%，报5200点；国企指数（800100.HK）跌0.74%，报9500点。全市场上涨799只，下跌1410只，收平1006只，成交额约1500亿港元，较前日缩量5%，显示投资者观望情绪浓厚。外围美股纳指上周五微跌0.3%，叠加美联储鹰派信号，压制港股成长板块。
行业板块涨跌剖析
板块分化明显，科网股普跌拖累大盘，百度集团-SW跌2.99%，哔哩哔哩-W跌1.91%，京东集团-SW跌1.28%，小米集团-W跌0.94%，腾讯控股跌0.70%，快手-W跌0.45%，唯美团-W微涨0.30%。锂电池股走势分化，赣锋锂业领涨8.96%，天齐锂业涨5.65%，天能动力涨1.56%，正力新能涨0.86%；但宁德时代跌2.95%，比亚迪电子跌1.79%，中创新航跌1.19%。机器人概念股走高，首程控股涨7.55%，德昌电机控股涨4.78%，优必选涨2.01%。黄金股集体走低，中国黄金国际跌3.32%，赤峰黄金跌3.29%，山东黄金跌3.05%。生物技术股普跌，科伦博泰生物-B跌6.45%，晶泰控股跌5.07%。苹果概念股多数下挫，鸿腾精密跌3.54%，丘钛科技跌3.09%。以下为主要板块表现对比：
| 板块 | 涨跌幅 | 领涨股 | 领跌股 |
|---|---|---|---|
| 锂电池 | 3.2%（分化） | 赣锋锂业( 8.96%) | 宁德时代(-2.95%) |
| 机器人概念 | 4.1% | 首程控股( 7.55%) | - |
| 黄金股 | -2.8% | - | 中国黄金国际(-3.32%) |
| 生物技术 | -2.5% | 映恩生物-B( 1.36%) | 科伦博泰生物-B(-6.45%) |
| 科网股 | -1.2% | 美团-W( 0.30%) | 百度集团-SW(-2.99%) |
| 苹果概念 | -2.9% | - | 鸿腾精密(-3.54%) |
锂电池反弹源于新能源政策预期，黄金股承压国际金价回调。
个股焦点与动态
龙蟠科技（02465.HK）涨超4%，受益磷酸铁锂热潮，三季度亏损大幅收窄至5000万元。来凯医药-B（02105.HK）涨超8%，乳腺癌新药LAE002获20.45亿元BD大单。中国软件国际（00354.HK）涨超4%，携手深开鸿与龙芯中科打造“龙鸿体系”。北海康成-B（01228.HK）涨超11%，三款罕见病产品纳入2026北京普惠健康保。京西国际（02339.HK）涨超16%，拟配股发行可转债筹资超7亿港元。汇量科技（01860.HK）涨超1%，AI营销链受益催化。IFBH（06603.HK）跌超7%创上市新低，较招股价低三成，椰子水竞争激烈。中国铝业（02600.HK）跌超2%，董事蒋涛拟减持不超5.75万股。携程集团-S（09961.HK）跌超3%，赴日旅行降温，公司协助取消订单。宁德时代（03750.HK）跌近3%，联合创始人拟减持超100亿元，H股本周四解禁。
机构观点深度解读
摩根士丹利（大摩）报告称，2025年高回报后，2026年港股趋稳，每股盈利增长温和，估值稳定较高水平。给予恒生指数2026年底基本情景目标27500点，最乐观34700点，最悲观18700点；国企指数基本9700点，乐观12190点，悲观6670点。大摩指出，MSCI中国与恒指年内涨超30%，成最佳市场，2026年需处理盈利持续性、通缩压力与全球不确定性。杰富瑞上调中芯国际（00981.HK）目标价至87港元，因解决产品线问题、结构优化，四季度指引符合预期。分析师Nick Cheng与Edison Lee表示：“中芯国际在中国先进制程领域主导地位长期看涨”，维持营收预期，下调净利润4%计非控权益影响。摩根大通下调宁德时代（03750.HK）H股目标至575港元，警惕海博思订单约束力与H股解禁抛压，但纳入恒指科技或引被动流入。
资金流向与展望
今日港股通（南向）净流入84.48亿港元，连续三日正流入，支撑蓝筹股。成交额TOP10中，腾讯与美团占20%，显示资金偏好消费科技。短期恒指或在26000-26500点震荡，支撑25800点，若破位下探25000点。大摩乐观情景下，2026年结构性改善驱动反弹，但需政策刺激化解通缩。建议关注锂电池与机器人板块，减持黄金与生物技术。
编辑总结：港股三大指数齐跌反映成长股压力与板块分化，科网与黄金承压而锂电池机器人反弹凸显结构性机遇。机构观点分歧中，大摩乐观目标34700点强调盈利可持续性，中芯国际上调至87港元强化半导体逻辑。南向资金流入提供缓冲，2026年走势取决于全球宏观与政策催化，投资者宜把握低估值配置，警惕解禁抛售风险。
【常见问题解答】
Q1：港股三大指数齐跌0.7%主因是什么？与外围市场关联如何？
A：主因在于科网股普跌与宏观不确定性，百度等科技巨头重挫近3%，拖累恒生科技指数跌0.96%。外围纳指微跌0.3%与美联储鹰派言论传导，抬高美债收益率压制成长股。成交缩量5%显示观望情绪，MSCI中国年内涨30%后估值修复空间有限。大摩报告指出，2026年盈利温和增长将主导走势，短期震荡属正常消化。
Q2：锂电池股分化明显，赣锋涨8.96%而宁德时代跌2.95%，如何解读？
A：分化源于政策预期与个股事件，赣锋、天齐受益新能源补贴信号与锂价企稳，涨幅超5%；宁德时代受联合创始人减持百亿与H股解禁抛压，摩根大通下调目标至575港元警惕订单约束。但公司纳入恒指科技或引流入，长期动力电池需求强劲。板块整体涨3.2%，建议配置上游资源股避下游竞争风险。
Q3：大摩为何给恒指2026乐观目标34700点？悲观情景风险点？
A：大摩基本目标27500点，乐观34700点基于结构性改善与盈利持续，年内涨30%成最佳市场。但悲观18700点风险包括通缩压力至2026年、企业盈利质素波动与全球宏观不确定性扩大，如美中贸易摩擦加剧。报告强调，估值已涨30%，突破需更大刺激，投资者关注政策信号与Q4财报。
Q4：杰富瑞上调中芯国际目标至87港元，核心逻辑是什么？
A：上调源于产品线优化解决与四季度指引符合预期，营收维持不变，下调净利润4%计非控权益。Nick Cheng表示，中芯国际在中国先进制程主导地位长期看涨，受益AI芯片需求。当前股价约50港元，隐含74%上涨空间，半导体国产化趋势支撑，建议增持避地缘风险。
Q5：南向资金净流入84亿后，港股短期策略建议？
A：连续正流入提振蓝筹，短期策略减持黄金生物技术（跌2.5%-2.8%），增配机器人锂电池（涨4.1%）。恒指支撑25800点，破位警惕25000点。京西国际涨16%筹资7亿显示流动性改善，关注成交TOP10科技股。中长期低估值8.5倍具吸引力，分散配置避个股事件如携程赴日降温。
来源：今日美股网
