午后市场整体重挫格局
根据 www.Todayusstock.com 报道，受全球贸易摩擦升级与美联储鹰派言论影响，港股午后跌势急剧扩大，恒生科技指数一度重挫2%，恒生指数同步下滑1.7%以上。这一轮调整不仅抹平了近期科技股的反弹涨幅，还引发资金加速外流，凸显投资者对中美电动车补贴调查与芯片关税预期的担忧。
恒生科技指数日内跌超2%剖析
恒生科技指数在13:29时段已累计下跌超2%，至午后进一步扩大至1.90%。驱动因素包括特朗普政府拟对进口汽车与芯片征收额外关税的消息发酵，以及南向资金净流出超80亿港元。高盛全球策略师Timothy Mo在11月17日研报中警告：“2025年中美贸易壁垒将推高EV供应链成本15%，恒生科技指数短期支撑位下移至4200点。”
指数成分股普跌，汽车与互联网子板块首当其冲，预计日内成交额将突破3000亿港元，创近期新高。
小鹏汽车领跌近10%核心压力
小鹏汽车(09868.HK)成为午后最大输家，跌幅一度逼近10%，较开盘进一步扩大4个百分点。根源在于阿里巴巴旗下淘宝中国近期减持2500万股小鹏美股股权，套现约28亿人民币，此举直接放大市场对公司融资压力的疑虑。摩根大通分析师Amy Wang近日表示：“小鹏Q3交付虽环比增28%至1.1万辆，但全年亏损或超90亿，AI布局虽亮眼，却难掩现金流紧张。”
此外，欧洲反补贴调查升级进一步打击海外扩张预期，股价年内涨幅已从峰值蒸发25%。
快手蔚来小米等科技股集体超3%下滑
科技股集体承压，快手(01024.HK)重挫近4%，蔚来、小米集团与理想汽车均超3%跌幅；联想集团(00992.HK)与地平线机器人(09660.HK)同步下挫超4%，京东健康(06618.HK)亦未能幸免。核心冲击源于芯片关税预期挤压硬件供应链，以及消费复苏不及预期的双重打击。巴克莱策略师David Ng在11月16日评论：“港股科技板在贸易战2.0下，估值修复空间将被压缩至10倍PE，蔚来等车企需警惕交付下滑风险。”
这一连锁反应已波及整个新能源与数字经济链条。
成分股跌幅对比与资金流向
| 个股 | 午后跌幅 | 日内累计 | 核心催化剂 |
|---|---|---|---|
| 小鹏汽车 | -9.7% | -10% | 阿里减持 贸易关税 |
| 快手 | -3.8% | -4% | 广告需求疲软 |
| 蔚来 | -3.2% | -3.5% | 交付不及预期 |
| 小米集团 | -3.1% | -3.3% | 手机销量下滑 |
| 理想汽车 | -3.0% | -3.2% | 补贴调查升级 |
南向资金午后净卖出加速，沪港通流出20亿港元，深港通超60亿，资金避险转向美股科技巨头。
编辑总结
港股午后扩大跌幅反映出科技板块对外部风险的高度敏感，小鹏汽车等领跌个股凸显贸易摩擦与股东减持的双重冲击。尽管恒生科技指数年内仍有韧性，但短期下行通道已开，预计支撑位考验4200点。投资者需关注美联储12月会议与中美谈判进展，若关税落地概率超50%，科技股估值或进一步下修；反之，政策缓和可激发反弹窗口。
【常见问题解答】
Q1：为什么小鹏汽车今日跌幅最大达近10%？
小鹏汽车重挫主要源于阿里巴巴减持2500万股美股股权，套现28亿人民币，此利空直接引发融资担忧；叠加特朗普拟对进口汽车征收关税，欧洲补贴调查升级进一步压制海外交付预期。摩根大通预计Q3亏损扩大至30亿以上，股价短期支撑下移至90港元，年内涨幅已蒸发近25%。
Q2：恒生科技指数跌超2%的深层原因是什么？
指数下挫根植于中美贸易战升级预期，芯片与EV关税恐推高成本15%，南向资金净流出80亿港元放大抛压。高盛模拟显示，若壁垒落地，指数PE将从18倍降至12倍，汽车与半导体子板块贡献70%跌幅，短期波动率或升至30%以上。
Q3：快手与京东健康等互联网股为何同步走低？
互联网股承压因广告与电商需求复苏滞后，美联储鹰派言论推升美元指数，挤压新兴市场流动性。快手Q3营收增速或下修至15%，京东健康面临医保政策收紧，巴克莱预计2025年板块整体EPS下调8%，资金选择性撤离转向防御消费。
Q4：蔚来小米理想汽车超3%跌幅对新能源板块有何影响？
新能源车股集体下滑凸显交付不及预期与供应链中断风险，蔚来环比仅增4%，小米EV业务毛利率承压。理想虽销量亮眼但补贴取消恐蚀利润10%，整体板块估值中枢下移至8倍，短期需警惕吉利等传统车企传导效应，资金或流向比亚迪等龙头。
Q5：当前港股科技调整后，投资者该如何布局？
建议短期减持高贝塔科技股，如小鹏设定95港元止损，转向低估值防御标的中芯国际；中线等待贸易谈判信号，在恒生科技指4200点附近分批建仓。专家强调，关注Q4财报与美联储路径，若降息超预期，指数反弹空间达15%，但需动态管理仓位以控波动。
来源：今日美股网
