金价与港股黄金股整体暴跌格局
根据 www.Todayusstock.com 报道，现货黄金今日盘中一度失守4000美元/盎司关键关口，为11月10日以来首次触及，黄金/美元汇率下跌0.61%，报约3980美元附近。这一回调迅速传导至港股市场，黄金股尾盘集体重挫，灵宝黄金暴跌近10%，招金矿业近6%、紫金黄金国际超5%、紫金矿业超4%。避险情绪急剧降温，凸显投资者对美联储政策转向与全球贸易缓和的担忧。
现货黄金跌破4000美元核心逻辑
现货黄金日内最大跌幅达3.2%，最低触及3990美元下方，较11月10日峰值回落约2.5%。驱动因素包括中美贸易协议初步进展缓解地缘紧张，以及美联储官员鹰派言论推迟降息预期。凯投宏观首席经济学家John Higgins在11月17日报告中表示：“上周金价暴跌标志下行趋势启动，今年涨幅或被抹去大半，到2026年底目标仅3500美元。”
这一预测加剧市场恐慌，ETF黄金持仓单日流出超50吨，COMEX期货未平仓合约减少8%。
灵宝黄金领跌近10%压力剖析
灵宝黄金(03330.HK)尾盘加速下探，跌幅扩大至9.06%，日内成交额激增2.5倍。核心压力源于金价回调直接侵蚀公司毛利率，预计Q4盈利中枢下移15%。中金公司矿业分析师张晓婷于11月16日指出：“灵宝作为中小型金企，成本控制相对薄弱，金价每跌100美元/盎司，将拖累EPS 0.05元，短期支撑位下移至2.5港元。”
此外，机构减持传闻放大抛售情绪，股东户数短期内增加20%。
招金矿业紫金矿业等尾盘扩大跌幅超6%
黄金股板块普跌，招金矿业(01818.HK)重挫近6%，紫金黄金国际(02259.HK)超5%，紫金矿业(02899.HK)超4%。根源在于美元指数反弹0.5%，挤压新兴市场贵金属定价权，以及中东冲突缓和削弱避险溢价。高盛矿业主管Daniel Bate在11月17日访谈中评论：“2026年全球金矿供给过剩将达500吨，紫金等综合矿企需警惕多元化敞口，预计板块估值从12倍PE压缩至9倍。”
尾盘资金净流出超30亿港元，避险转向美债与科技股。
黄金股跌幅对比与资金外流
| 个股 | 尾盘跌幅 | 日内累计 | 核心压力 |
|---|---|---|---|
| 灵宝黄金 | -9.06% | -10.2% | 金价回调 成本高企 |
| 招金矿业 | -5.8% | -6.5% | ETF流出加速 |
| 紫金黄金国际 | -5.2% | -5.7% | 美元反弹挤压 |
| 紫金矿业 | -4.1% | -4.8% | 供给过剩预期 |
恒生材料指数同步下挫1.8%，南向资金净卖出黄金股15亿港元。
编辑总结
现货黄金跌破4000美元关口与港股黄金股尾盘崩盘反映避险需求急剧衰退，美联储鹰派与贸易缓和的双重利空主导短期路径。尽管机构如凯投宏观看空至3500美元，但中长期央行购金与通胀回潮或支撑反弹。投资者需关注12月美联储会议与中美协议细节，若降息预期回升，反弹概率达55%；反之，下行通道延伸，黄金股估值进一步承压至8倍PE。
【常见问题解答】
Q1：现货黄金为什么11月10日来首次跌破4000美元？
金价暴跌源于中美贸易协议进展缓解地缘风险，叠加美联储官员鹰派表态推迟降息，避险溢价快速蒸发3%。凯投宏观模拟显示，ETF流出50吨放大抛压，现货最低触及3990美元，月内涨幅抹去近20%。技术面RSI超卖至28，短期支撑3970美元，若守住可缓和下行。
Q2：灵宝黄金跌近10%的深层原因是什么？
灵宝黄金重挫因金价每跌100美元侵蚀毛利率1.2%，Q4盈利或下修15%，中金预计EPS降0.05元。尾盘机构减持加剧恐慌，成交放大2.5倍，股东户数增20%。作为成本敏感型中小金企，其对金价波动放大效应达1.5倍，短期目标2.5港元。
Q3：招金矿业与紫金矿业超4%跌幅如何影响板块？
招金与紫金承压反映综合矿企多元化敞口暴露，美元反弹0.5%挤压定价权，高盛预计2026供给过剩500吨拖累PE至9倍。尾盘资金外流30亿港元，板块相关性升至0.85，预计恒生材料指数下探1.8%，资金转向铜铝等工业金属避险。
Q4：金价回调后，港股黄金股短期走势如何？
短期下行通道主导，支撑位测试3800美元/盎司，若失守板块再跌5%。中金建议等待美联储信号，在3970美元附近分批建仓，目标反弹至4100美元。历史数据显示，类似回调后平均修复时间2周，涨幅达8%，但需警惕贸易协议落地风险。
Q5：当前金价环境下，投资者应如何布局黄金资产？
短期减持高成本金股如灵宝，设定3950美元止损，转向ETF或央行购金受益标的中金黄金；中线视回调为机会，在3800美元分批买入。Higgins强调长期牛市未变，但建议动态再平衡，控制仓位波动在10%以内，优先捕捉通胀回潮窗口。
来源：今日美股网
