港股三大指数齐挫超1.7%：科技有色黄金锂电池汽车煤炭集体暴跌，小鹏汽车领衔重挫10.47%

三大指数齐跌与整体市场格局

根据 www.Todayusstock.com 报道，港股11月18日延续全球风险偏好收敛态势，恒生指数(800000.HK)收跌1.72%，恒生科技指数(800700.HK)重挫1.93%，国企指数(800100.HK)下滑1.65%。全市场上涨459只，下跌1781只，平盘976只，成交额达2800亿港元，南向资金净流入74.66亿港元提供有限支撑。板块普跌格局凸显中美贸易谈判不确定性与美联储鹰派预期对资源与科技链的放大冲击。

科网股下挫快手小米腾讯领跌超3%

科技互联网板块成为最大拖累力量，快手-W跌3.22%、小米集团-W跌2.81%、商汤-W跌2.29%、腾讯控股跌2.04%、百度集团-SW跌1.94%、美团-W跌1.69%、京东集团-SW跌0.95%、阿里巴巴-W微跌0.19%。驱动因素包括AI应用竞争加剧与广告需求复苏滞后。招商证券国际首席分析师刘晖在11月17日报告中指出：“阿里千问APP的生态闭环虽具优势，但短期DAU增长需观察，腾讯等巨头需加速内容变现，板块估值中枢或下移至15倍PE。”

预计11月25日阿里财报将成关键催化剂，若实时零售营收超预期83%，反弹概率升至60%。

有色金属股走弱天齐锂业赣锋暴跌超6%

有色金属板块延续资源股疲态，天齐锂业暴跌6.93%、赣锋锂业跌6.62%、中国宏桥跌5.88%、紫金矿业跌4.36%、山东黄金跌4.16%、洛阳钼业跌4.07%、中国铝业跌3.75%、江西铜业股份跌3.43%。核心压力源于碳酸锂现货价跌破9万元/吨，以及美元指数反弹挤压大宗定价。高盛有色主管Daniel Elias于11月18日早间更新：“2026年锂供给过剩将达20万吨，赣锋等上游企业毛利率或压缩至25%，短期支撑位测试8万元/吨。”

这一调整已波及整个新能源材料链条，资金外流超50亿港元。

黄金股普跌灵宝黄金重挫近9%

黄金相关股同步走低，灵宝黄金重挫8.88%、潼关黄金跌5.38%、招金矿业跌5.08%、紫金黄金国际跌5.02%、中国黄金国际跌4.61%、紫金矿业跌4.36%、山东黄金跌4.16%、赤峰黄金跌4.14%。根源在于现货金价回调0.61%失守4000美元/盎司，避险需求衰退。凯投宏观矿业专家John Higgins11月18日表示：“金价下行趋势已确认，2026年底目标3500美元，灵宝等中小金企成本压力最大，EPS或下修20%。”

ETF黄金流出50吨进一步放大抛售情绪。

锂电池汽车双重压力小鹏汽车跌10.47%

锂电池股普跌，中创新航跌8.28%、天齐锂业跌6.93%、赣锋锂业跌6.62%、天能动力跌4.85%、宁德时代跌4.18%、比亚迪股份跌3.77%、比亚迪电子跌2.59%、正力新能跌2.35%；汽车板块同步承压，小鹏汽车-W暴跌10.47%、零跑汽车跌4.65%、比亚迪股份跌3.77%、长城汽车跌3.71%、蔚来-SW跌3.45%、理想汽车-W跌2.92%、吉利汽车跌1.16%、华晨中国微涨0.28%。摩根大通汽车分析师Amy Wang11月17日警告：“小鹏交付不及预期叠加解禁压力，2026年渗透率或下修至12%，板块整体估值压缩15%。”

板块	领跌个股	跌幅	核心因素
锂电池	中创新航	-8.28%	锂价崩盘
汽车	小鹏汽车-W	-10.47%	贸易关税预期
煤炭	中煤能源	-5.28%	需求疲软

煤炭股与个股亮点煤炭能源跌5.28%

煤炭板块普跌，中煤能源跌5.28%、力量发展跌4.97%、兖矿能源跌4.53%、首钢资源跌4.26%、兖煤澳大利亚跌4.05%、中国神华跌3.11%、MONGOL MINING跌3.00%、中国秦发跌2.89%。个股亮点包括能源及能量环球(01142.HK)涨超5%，受益俄罗斯法院维持煤矿牌照裁决；德永佳集团(00321.HK)涨超7%，双11 GMV增长46%；H&H国际控股(01112.HK)涨超1%，前三季收入升12%；派格生物医药-B(02565.HK)涨超7%，PB-119获批加速商业化。负面个股如耀才证券金融(01428.HK)跌超6%年内腰斩、理想汽车-W(02015.HK)跌近3%创一年新低、中国海洋石油(00883.HK)跌超3%、宁德时代(03750.HK)跌超4%解禁临近、聚水潭(06687.HK)跌超7%新低。

机构观点招商高盛摩通乐观阿里渣打

机构维持谨慎乐观，招商证券国际重申阿里巴巴-W(09988.HK)买入，目标价204美元，预计2026财年Q2营收增长3.6%，实时零售增83%；高盛上调六大行目标价平均1%，工商银行(01398.HK)至5.81港元，受益流动性改善；摩根大通看好港银，首选渣打集团(02888.HK)，受益存款增长与财富管理，香港交易所(00388.HK)EPS增长稳健。摩通金融主管David Ng11月18日表示：“渣打在稳定币布局领先，香港金融收入可见度提升，商业地产风险已降。”

编辑总结

港股三大指数齐跌超1.7%反映资源与科技板块对宏观不确定性的高度敏感，小鹏汽车等领跌个股凸显贸易摩擦与解禁压力的叠加效应。尽管南向资金净流入74亿港元提供缓冲，但成交放大下全市场普跌格局难改。展望短期，11月25日阿里财报与美联储会议成关键，若贸易谈判进展积极，科技反弹空间达10%；反之，资源股下行通道或延伸，建议投资者转向防御银行与消费股，动态控仓以应对波动。

【常见问题解答】

Q1：港股三大指数齐跌超1.7%的主要驱动因素是什么？

指数重挫源于中美贸易谈判不确定性与美联储鹰派预期，科技指数跌1.93%贡献最大拖累，南向资金虽净流入74亿港元但难抵抛压。招商证券模拟显示，关税若升级5%，恒生指数PE将从9倍降至8倍，成交2800亿港元反映恐慌情绪，短期支撑位测试28000点。

Q2：为什么小鹏汽车暴跌10.47%领衔汽车股？

小鹏承压因交付数据环比仅增5%不及预期，叠加欧洲补贴调查升级，摩通预计2026年海外销量占比降至20%。年内高点蒸发超40%，资金外流10亿港元，技术面RSI超卖至22，短期止损位设在50港元，反弹需待Q4财报超预期。

Q3：有色金属与黄金股双双重挫超6%的原因如何？

有色与黄金普跌根植于大宗价格回调，天齐锂业跌6.93%因锂价破9万/吨，灵宝黄金跌8.88%受金价失守4000美元。高盛预计2026供给过剩20万吨，板块毛利率压缩25%，ETF流出超50亿港元放大效应，资金转向工业金属避险。

Q4：机构对阿里巴巴与港银的乐观观点有何支撑？

招商重申阿里买入目标204美元，千问APP生态优势驱动DAU增长，预计Q2营收增3.6%；高盛上调六大行目标1%，流动性改善提振净息差；摩通首选渣打，财富管理收入升12%。刘晖强调，阿里全栈AI体系构成竞争壁垒，港银商业地产风险已降，2026年EPS增长8%。

Q5：当前港股环境下，投资者布局策略建议是什么？

短期减持高贝塔资源科技股如小鹏设55港元止损，转向银行ETF与消费必需；中线等待阿里财报信号，在恒指28000点分批建仓阿里渣打。David Ng建议动态再平衡，控制仓位波动15%以内，优先捕捉美联储鸽派窗口，实现防御中寻机。