有色反弹，金铜锂全线走高！赣锋锂业涨超6%，有色50ETF(159652)涨超2%，连续3日吸金2.6亿元！锂矿需求暴增，碳酸锂期货突破10万元大关

11月19日，有色板块反弹！截至10:37，有色50ETF(159652)强势涨超2%，近3日连续吸金合计超2.6亿元！

有色50ETF(159652)标的指数成分股多数冲高，金铜锂等子板块全线上涨，赣锋锂业涨超6%，华友钴业、紫金矿业涨超3%，中国铝业、洛阳钼业等涨幅居前。

【有色50ETF(159652)标的指数前十大成分股】

截至10：40，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

消息面，11月19日，碳酸锂期货主力合约一度升破100000元/吨，为2024年6月以来首次，日内涨近6%。

【锂：储能成为碳酸锂需求主要增长动力】

中邮证券认为，储能市场持续景气。本周碳酸锂价格大幅波动，市场对储能明年需求预期较为乐观，海博思创与宁德时代签订《战略合作协议》，2026年至2028年海博思创累计采购电量不低于200GWh，进一步验证储能市场景气度。国内储能产业高增长的核心驱动力源于能源结构转型，随着强制配储退出，独立储能快速崛起。累计储能需求将超2000GWh，年均需求达百GWh级。从未来空间来看，中国储能产业已确立3-5年的持续成长周期。AI推动数据中心规模爆发式增长，AI数据中心功率极高且波动大，需配置储能来平滑电网冲击，同时作为备用电源支撑算力峰值，未来两三年海外储能年增速预期或至40%-50%，成为碳酸锂需求主要增长动力。

中国银河证券分析指出，储能市场需求旺盛，国内锂电池龙头企业持续向上游材料厂商发出采购大单，11月国内电池与材料厂商排产延续高增长。锂电产业链高景气向上游延伸，带动碳酸锂需求增加并出现供应缺口，致使国内碳酸锂库存去化。据SMM统计，本周国内碳酸锂行业继续去库3481吨，驱动锂价持续上涨。预计11月在下游旺盛需求下，国内碳酸锂库存或将继续去化以支撑价格走强。

【黄金：流动性共振叠加去美元化趋势，黄金估值中枢有望抬升】

黄金方面，中金公司表示，首先，流动性共振主线下，黄金仍是占优资产。其次，更长视角看，美元信誉长期下降、国际货币体系加速重构，支持黄金估值中枢的结构性抬升。这一长期逻辑或将在2026年5月美联储主席换届前后被阶段性放大。再次，区域政治风险与全球安全格局的不确定性，进一步强化了黄金的战略配置价值。最后，本轮黄金行情的涨幅与持续时间，仍低于上世纪70年代和2000年代两轮主要上涨周期，若当前趋势延续，不排除金价明年突破5000美元/盎司的可能。

【铜：供给端弱势加大，新兴需求增多】

市场热度降温后，11月铜价进入高位调整阶段，但考虑到铜矿偏紧格局短中期较难缓解、能源转型过程中铜战略资源地位逐步提升及新兴国家发展带动铜消费等因素支撑，广州期货认为中长期铜仍是相对较好的多配品种。（来源于广州期货20251118《铜-短期调整后铜价或重回上升通道》）

铜供给端弱势加大，根据百川盈孚，智利铜业公司（Codelco）9月份铜产量比去年同期下降7.2%，供给端弱势情况加大。此外，自由港、泰克资源等下调2026年产量指引，矿端扰动加剧，光大证券预计2026年全球精炼铜产量同比下降0.1%。

新兴行业需求加大，当前，海内外科技大厂继续扩大AI资本开支，对铜需求端形成增量。此外，光大证券指出，2025年全球新能源对铜的需求量占比将达到18%，贡献主要需求增量。根据我们的预测，2025/2026年全球精炼铜需求量为2877/2920万吨，同比增长4.4%/1.5%。其中，2025年全球新能源贡献121万吨需求增量，为需求增长的主要驱动力。(来源于光大证券20251116《供给增长依然受限，看好铜铝钢投资机会》)

当前整个有色配置价值突出，受“供给端收缩政策、需求端新质动能、经济周期共振、全球通缩预期、美元信用危机”等多重利好，若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准规模领先、“金铜含量”更高的有色50ETF（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。有色50ETF（159652）具备以下优势：

1、“金铜含量”同类领先：有色50ETF（159652）标的指数铜含量达33%，金含量达13%，金铜含量高达46%，同类领先！

数据截至20251031，按中信三级行业分布

2.龙头集中度领先：有色50ETF（159652）聚焦铜、金、铝、锂、稀土等兼具战略价值与供需缺口的核心品种，龙头集中度高，前五大成分股集中度高达38%，同类领先。

数据截至20251031

3、收益率表现更优：2022年至今，有色50ETF（159652）标的指数累计收益率同类领先，且最大回撤同类更低，投资体验更好。

数据截至20251031

4、涨幅由盈利驱动，而非拔估值：有色50ETF（159652）标的指数PE（市盈率）为23.74倍，相比5年前下降了61%，估值性价比、安全边际高。值得注意的是，同期指数累计涨幅达131%，表明指数的涨幅来自于盈利驱动而非估值提升，当前处于EPS驱动阶段！

数据截至20251031

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于细分有色指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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