11月20日，港股三大指数高开后震荡回落，午盘股指走势分化，截止午盘，恒生指数涨0.14%报25867.63点，恒生科技指数跌1.01%报5550.45点，国企指数跌0.09%报9142.96点，红筹指数涨0.57%报4228.8点。
盘面上，大型科技股走势分化，阿里巴巴跌0.77%，腾讯控股跌0.56%，京东集团涨0.18%，小米集团跌3.55%，网易跌3.34%，美团涨0.1%，快手涨1.81%，哔哩哔哩跌2.82%；内房股直线拉升上扬，融创中国涨超10%领衔上涨，碧桂园，远洋集团、富力地产、万科跟涨；内银股走强，民生银行涨超3%；锂电池股走弱，宁德时代跌超8%；汽车股走弱，小鹏汽车跌超4%；另外，物管股、建材水泥股等相关产业链齐涨，大金融股(银行、保险、券商)活跃。
企业新闻
快手(01024.HK)：第三季度收入355.54亿元，同比增加14.2%；净利润44.89亿元，同比增加37.3%。期内平均日活跃用户超4.16亿，连续三个季度突破历史新高。
金山云(03896.HK)：第三季度总收入达24.78亿元，同比增加31.4%，环比增加5.5%；净亏损为784.7万元，同比收窄99.26%。主要由于人工智能基础设施及产品不断升级，相关收入增长。
迈富时(02556.HK)：第三季度，AI SaaS业务收入同比增长约为45%；精准营销服务毛收入同比增幅37%。
金山软件(03888.HK)：第三季度收入24.19亿元，同比下降17%，环比增长5%；净利润2.13亿元，同比减少48%，环比减少60%。
国富量子(00290.HK)：预计截至2025年9月30日止的中期净利润约2亿港元至2.1亿港元。
顺丰控股(06936.HK)：10月速运物流业务、供应链及国际业务合计收入为人民币264.54亿元，同比增长9.79%。其中，速运物流业务收入同比增长13.68%，业务量同比增长26.26%。
五菱汽车(00305.HK)：成立专注于低速智能驾驶系统及解决方案业务的附属公司。
中国淀粉(03838.HK)：附属与巨能建筑订立热电厂建筑合同。
东方电气(01072.HK)：东方风电与皖能能源拟共同成立合资公司 推进东方电气木垒100万千瓦科技创新实验风场项目。
中金公司(03908.HK)：公司与东兴证券、信达证券正在筹划由中金公司通过换股方式吸收合并东兴证券、信达证券。AH股将于11月20日开市时起停牌。
越秀交通基建(01052.HK)：前9个月广州北二环高速路费收入累计约7.86亿元，同比减少1.5%。
机构观点
东吴证券：港股短期震荡为主，上行斜率或放缓。从中长期配置来看，当前位置有吸引力。港股科技板块短期仍处调整阶段。自10月初以来，美股AI题材再度引发市场关注，但港股AI科技类股票因缺乏新催化剂，上涨动能不足。中长期来看，当前港股科技板块配置价值逐步显现。
国泰海通：当前港股对比历史/海外或有上行空间，估值盈利匹配视角下，中期港股估值有抬升潜力。明年港股低配 联储降息背景下外资有望超预期回流，南向定价权提升背景下明年流入规模或超1.5万亿。
银河证券：市场风险偏好趋于谨慎，场内热点轮动加快，港股或延续震荡走势。配置方面，建议关注以下板块：（1）“反内卷”政策效果逐渐显现，供需格局变化下，商品价格上涨的周期股或持续反弹。（2）美联储降息政策面临较大不确定性，市场风险偏好下降，投资者或转向红利股寻求防御。
中信证券：随着港股基本面的触底反弹叠加其依旧显著的估值折价，判断港股市场在2026年将迎来第二轮估值修复以及业绩进一步复苏的行情。建议把握五大中长期方向：1）科技行业，包括AI相关细分赛道、消费电子等；2）大医疗板块，特别是生物科技；3）受益于海外通胀预期抬升叠加去美元化的资源品，包括有色和稀土；4）相对滞涨且低估值的必选消费板块有望迎来估值修复；5）受益于人民币升值的造纸和航空板块。