近期光电共封装CPO题材在AI算力需求爆发下持续走高，成为科技赛道核心主线之一。根据中财网11月26日盘中播报，当日CPO概念大幅拉升，板块内特发信息率先涨停。另据东方财富收盘数据显示，CPO板块核心企业当日集体爆发，龙头中际旭创股价创历史新高，板块内"三剑客"单日合计吸金超630亿元，总市值较前一交易日暴增超1000亿元。行业景气度方面，阿里云最新财报显示其AI相关收入已连续9个季度实现三位数增长，印证算力需求的持续旺盛。
CPO作为解决AI算力传输瓶颈的核心技术，通过光引擎与交换芯片的紧密封装设计，可实现功耗降低40%以上、带宽密度显著提升的优势，完美适配800G及以上高速光模块的应用场景。从产业链价值来看，上游芯片与元器件、中游光模块制造、下游数据中心形成清晰的需求传导链路，其中光模块环节是技术落地的核心载体。当前400G光模块已实现规模出货，800G产品进入批量交付阶段，1.6T技术加速成熟，光模块行业未来三年市场规模年复合增长率有望超30%，而CPO作为技术升级方向，正推动产业链价值向核心企业集中。
中际旭创作为全球光模块龙头，近期市场表现与基本面形成强共振。技术面来看，据东方财富11月26日行情数据，公司当日开盘475.20元，收盘价543.22元，涨幅达13.25%，盘中最高价556.88元创历史新高，当日成交量6289.51万股，换手率5.69%，总市值突破6000亿元。资金面呈现显著净流入特征，特大单净买入高达25.15亿元，显示机构资金对其长期价值的认可。基本面方面，公司已成为谷歌1.6T光模块核心供应商，市场份额达60%-70%，相关订单已锁定至2027年，价值超50亿元，同时获得英伟达1.6T光模块认证，产品直接配套其AI算力集群。当然，因为高速光模块技术路线迭代速度快，未来若出现更优解决方案，可能对现有产能规划形成调整压力风险。
新易盛与中际旭创共同构成CPO板块"双龙头"格局，近期同样表现强势。交易数据显示，11月26日公司股价实现涨停，主力资金净流入16.06亿元，在板块内领跑，反映市场资金的积极追捧。基本面支撑扎实，据公司前三季度财报披露，净利润同比增幅达284.37%，其中800G/1.6T高端光模块产品收入占比超71%，毛利率水平稳居行业前列。作为深度绑定海外云巨头的核心供应商，其订单结构与中际旭创形成互补，共同占据全球高速光模块主要市场份额。同时，因公司业务海外收入占比较高，全球供应链波动、国际贸易政策变化可能影响芯片采购成本与交付周期，可能对盈利水平产生不确定性风险。
源杰科技作为CPO产业链上游芯片环节企业，受益于行业需求传导呈现稳健发展态势。作为专注于高速激光器芯片的科创板企业，其核心产品是CPO技术实现的关键元器件，随着下游光模块厂商产能扩张，公司面临的市场需求持续增长。从经营特征来看，公司属于技术密集型企业，2025年以来持续加大研发投入以跟进行业技术迭代，但较高的研发费用也对短期利润释放形成一定压力。芯片研发存在周期长、不确定性高的特点，若核心技术研发进展不及预期，也可能影响公司在产业链中的竞争地位与未来业绩表现。
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