摩根大通逆转预测美联储12月启动降息 标普500明年有望冲破8000点关口

摩根大通美联储政策预测逆转剖析

根据 www.Todayusstock.com 报道，摩根大通经济学家团队在短短一周内推翻先前判断，最新预测显示美联储将于12月启动降息周期，此举直接源于多位联储官员的鹰派转向。以美国首席经济学家迈克尔·费罗利领衔的研究小组强调，纽约联储主席约翰·威廉姆斯近日公开表示“当前就业市场已现疲软迹象，12月降息有助于预防经济硬着陆”，这一表态促使团队重新评估风险平衡。

上周延迟的9月就业报告显示非农新增岗位仅12万，远低于预期18万，导致市场对12月维持利率的押注从65%降至35%。摩根大通现预计12月与2025年1月各降25基点，总计50基点宽松，费罗利在客户报告中写道：“尽管FOMC会议结果仍有不确定性，但官员言论已将天平倾斜向12月行动”。

标普500指数2026年目标8000点潜力评估

在降息预期提振下，摩根大通策略团队由杜布拉夫科·拉科斯-布哈斯领导，预测标普500指数盈利增长将维持13%-15%的高位，远超历史趋势均值9%。这一乐观源于美联储2025年初额外两次降息后政策暂停，刺激企业盈利复苏。

基本情景下，标普500指数2026年底目标定为7500点，但若通胀动态进一步改善引发额外宽松，指数有望突破8000点大关。拉科斯-布哈斯团队分析指出，AI基础设施投资与消费回暖将贡献额外20%的盈利上行空间。

褐皮书揭示美联储就业与通胀双重困境

美联储最新褐皮书凸显政策制定者面临的棘手局面：就业市场持续疲软，同时通胀压力顽固不化。近期政府停摆中断数据发布，加之AI自动化取代低技能岗位，令求职者前景黯淡。褐皮书覆盖12个联储区的报告显示，制造业就业下滑3.2%，服务业岗位空缺率升至4.1%。

另一方面，关税上调与医疗保险费用年增8.5%推高企业运营成本，潜在加剧通胀回潮。纽约联储数据显示，核心PCE指数10月反弹至2.8%，高于联储2%目标。专家认为，此次褐皮书对12月会议的影响力或超以往任何一次。

关税压力下黑五消费者转向必需品囤货

2025年黑色星期五购物季，美国消费者行为发生明显转向，受关税阴影笼罩，购物车从电子产品与服装转向狗粮、洗洁精等生活必需品。全美零售联合会调查显示，85%受访者预期关税将推高商品价格10%-15%，促使提前囤货策略盛行。

亚马逊Prime会员数据显示，家庭清洁剂销量环比激增45%，德勤咨询报告进一步证实，64%消费者计划在10月折扣季锁定必需品，高于2024年的58%。这一变化反映出中产家庭对经济不确定性的高度警惕。

汇丰警告OpenAI至2030年难盈利需2070亿资金

汇丰银行最新分析报告直指OpenAI的盈利之路荆棘密布，预计至少至2030年前难以扭亏为盈，公司需额外注入2070亿美元资金以支撑算力扩张。尽管营收预测达2130亿美元，但基础设施成本将吞噬绝大部分利润。

汇丰估算，到2033年OpenAI数据中心租赁与云服务支出累计1.4万亿美元，其中数据中心费用占6200亿美元。研究团队强调，基础设施成本飙升、竞争白热化与极端资本密集度构成三重挑战，OpenAI需探索融资多元化以维持增长势头。

编辑总结

摩根大通对美联储12月降息的预测逆转标志着市场对宽松周期的共识加速形成，叠加盈利增长预期，标普500指数2026年突破8000点的可能性显著提升。美联储褐皮书暴露的就业通胀两难、黑五消费转向以及OpenAI盈利困境，则凸显宏观不确定性与行业结构性压力。整体而言，短期政策利好或驱动股市上行，但长期需警惕关税与地缘风险的潜在冲击，投资者宜平衡配置防御性资产。

【常见问题解答】

Q1：摩根大通为什么一周内两次改变美联储降息预测？A：关键转折源于9月就业报告疲软与联储官员言论转向。威廉姆斯等重量级人物公开支持12月行动，结合非农新增仅12万的低迷数据，促使团队从“推迟至1月”调整为“12月启动”，反映市场对经济下行风险的快速反应。

Q2：标普500指数真能达到8000点吗？这基于什么假设？A：基于盈利增长13%-15%与美联储额外宽松假设。若通胀回落至2%以下，政策空间扩大将刺激估值扩张20PE以上；但若就业进一步恶化或关税推高成本，目标或下修至6500点，需密切跟踪12月FOMC会议。

Q3：褐皮书如何影响美联储决策？A：本次褐皮书因政府停摆数据缺失而权重加重，突出就业下滑3.2%与核心PCE反弹2.8%的矛盾。若12月会议采纳，降息概率升至85%；否则维持现状将引发市场波动，考验联储平衡通胀与增长的艺术。

Q4：黑五转向囤积必需品反映了什么经济信号？A：消费者对关税上涨的预期达85%，预示中产信心下滑与支出谨慎。德勤数据显示囤货比例升至64%，这或抑制非必需消费复苏，拖累零售GDP贡献1%-2%，美联储需据此调整宽松节奏。

Q5：OpenAI为何面临如此巨额资金缺口？A：算力扩张驱动下，云服务与数据中心成本累计7920亿美元，远超2130亿营收。汇丰强调竞争加剧与资本密集度空前，建议OpenAI通过股权融资或战略联盟补充2070亿缺口，否则增长或在2028年遇瓶颈。