储备基金设立关键要点
根据 www.Todayusstock.com 报道，Strategy公司（前身为MicroStrategy）于12月1日通过SEC文件正式宣布设立规模达14.4亿美元的美元储备基金，专用于支付优先股股息及现有债务利息。该基金来源于公司通过市场发行A类普通股所获收益，旨在缓冲比特币价格波动对财务稳定的冲击。Strategy当前持有650,000枚比特币，价值约560亿美元，占总供应量的3.1%。公司总裁Phong Le在声明中表示：“我们认识到在比特币生态中的重要角色，此举进一步强化了对信贷投资者和股东的承诺，该储备目前覆盖21个月股息支付，我们计划逐步扩容至24个月以上。”
资金来源与覆盖范围
该储备基金通过Strategy的“at-the-market”发行计划售出A类普通股筹集，资金完全自主控制，可根据市场环境、流动性需求等因素动态调整。初始规模覆盖至少12个月股息，但当前已达21个月水平，远超预期。Phong Le强调：“储备将用于支付股息并持续增长，确保在波动市场中维持财务弹性。”此外，公司于同日披露额外购入130枚比特币，耗资1170万美元，总持仓增至650,000枚。该举措回应市场对Strategy比特币依赖的担忧，避免潜在抛售压力。
储备覆盖期对比表格
| 指标 | 初始计划 | 当前覆盖 | 长期目标 |
|---|---|---|---|
| 股息支付覆盖期(月) | 12 | 21 | 24 |
| 资金规模(亿美元) | 14.4 | 14.4 | 动态扩容 |
| 比特币持仓(BTC) | 649,870 | 650,000 | 持续增持 |
| 价值(亿美元) | 约559 | 560 | 视BTC价格 |
| 占总供应量(%) | 3.1 | 3.1 | 目标更高 |
设立三大战略考量剖析
第一，缓解比特币波动风险。Strategy作为比特币最大企业持有者，其财务高度依赖加密资产，近期BTC价格回落导致市值蒸发逾100亿美元，该储备提供现金缓冲，避免被迫出售比特币支付股息。
第二，增强投资者信心。面对批评者质疑股息可持续性，Phong Le在10月财报电话中回应：“我们将通过股权融资构建稳健储备，确保优先股持有者权益。”此举直接回应华尔街担忧，推动优先股溢价回升。
第三，优化资本结构。结合债务利息覆盖，该基金降低杠杆率至45%，为未来比特币增持腾挪空间，预计2026年通过类似发行再筹10亿美元。
2025财年指导更新与前景
同日，Strategy更新2025财年指导，原假设BTC年底达15万美元，现调整为8.5万-11万美元区间，导致经营收入预期从盈利区间大幅下修至亏损70亿至盈利95亿美元，净收入波动-55亿至 63亿美元。执行主席Michael Saylor在X平台发帖：“储备基金是‘BTC储备’与‘USD储备’的完美搭配，我们将继续作为数字信贷发行者领导市场。”尽管短期压力大，但若BTC反弹，该储备将放大杠杆效应，MSTR股价或重返250美元上方。
编辑总结
Strategy设立14.4亿美元股息储备基金覆盖21个月支付，源于比特币波动加剧下的风险管理需求，通过股权融资构建现金缓冲强化财务韧性。尽管2025财年指导下修反映市场不确定性，该举措有效缓解投资者对抛售担忧，长期看将支撑公司比特币战略扩张与股东回报。
【常见问题解答】
Q1：Strategy设立14.4亿美元储备基金的目的是什么？
该基金专用于支付优先股股息及债务利息，目前覆盖21个月需求，旨在缓冲比特币价格波动对现金流的冲击。Strategy通过售出A类普通股筹资，避免在低价抛售比特币，确保财务稳定并向投资者展示承诺。公司总裁Phong Le表示，此举强化了对信贷投资者和股东的支持，计划扩容至24个月以上。
Q2：资金来源如何？会稀释现有股东权益吗？
资金来源于“at-the-market”发行计划售出A类普通股，规模14.4亿美元。该方式虽可能短期稀释股权，但市场反应显示投资者认可其风险管理价值。MSTR股价当日跌3.25%，但分析师认为长期利好，预计通过比特币增值摊薄影响，并为增持BTC提供弹药。
Q3：为什么现在更新2025财年指导？
原指导假设BTC年底15万美元，现因近期回落调整为8.5万-11万美元，导致经营收入预期区间扩大至-70亿至 95亿美元，净收入-55亿至 63亿美元。此更新反映真实市场动态，增强指导透明度，避免未来偏差放大投资者疑虑。
Q4：该储备对Strategy比特币策略有何影响？
储备提供现金独立缓冲，降低比特币抛售压力，公司同日增持130枚BTC，总持仓达650,000枚。Michael Saylor视其为“USD储备”补充“BTC储备”，支持持续增持策略，预计2026年持仓占比升至3.5%，强化作为比特币代理的投资吸引力。
Q5：投资者应如何看待MSTR股价3.25%跌幅？
跌幅源于指导下修与股权稀释担忧，但华尔街共识目标价220美元，评级“买入”。短期波动属正常，长期受益比特币周期与储备缓冲，建议逢低配置，视BTC回升至10万美元为加仓信号，潜在回报率超50%。
来源：今日美股网
