上海电力近日发布的一则关联交易公告，据公告显示，公司拟向关联方百瑞信托开展不超过42亿元的永续信托融资，所筹资金将专项用于境内火电及新能源项目投资，此举旨在优化公司资产负债结构，为能源业务发展补充资金。
公告明确，由于百瑞信托为上海电力控股股东国家电投集团的控股子公司，本次交易构成关联交易。作为国家电投集团控股的上市能源企业，上海电力此次选择百瑞信托作为融资合作方，背后有着清晰的关联逻辑，本质上是依托集团资源开展的市场化协同行为。
该交易已完成初步内部审议流程，2025年11月28日，上海电力第九届董事会第六次会议审议通过相关议案。不过，本次关联交易的最终生效仍需提交公司股东会审议通过。
从交易条款来看，本次永续信托融资设计体现出较强的灵活性。融资无固定存续期限，初始投资期分为“5 N”与“10 N”两种选择，上海电力及下属子公司可在初始投资期届满后任一投资收益结算日行使还款权利。收益机制方面，初始投资期内执行固定收益率，后续每年结算日设有利率重置安排，初始投资期结束后收益率将一次性跳升300个基点；若触发特定未消除风险事件，收益率将额外增加150个基点，但整体利率上限锁定为6.5%。此外，上海电力拥有投资收益及孳息的递延支付权利，且该权利未设次数限制。
作为本次融资的合作方，百瑞信托始建于1986年4月，前身为郑州信托投资公司，2002年完成重新登记后更名为百瑞信托投资有限公司，2007年确定现用名“百瑞信托”。2010年起，百瑞信托历经数次增资扩股，注册资本已增至40亿元人民币。
股权结构层面，截至2024年12月31日，百瑞信托共有8家股东，其中国家电投集团资本控股有限公司（简称“资本控股”）为第一大股东，出资额20.096亿元，持股比例50.24%；国际金融机构JPMorgan Chase & Co.（摩根大通）持股19.99%，为第二大股东；郑州市财政局、郑州自来水投资控股有限公司等6家地方机构及财政部门合计持股29.77%。其最终实际控制人为国家电投集团，而第一大股东资本控股则是国家电投集团产融控股股份有限公司的全资子公司。
财务数据显示，百瑞信托近年业绩呈现承压态势。据上市公司电投产融公告披露的百瑞信托数据，截至2025年6月30日，百瑞信托资产总额121.38亿元，负债总额1.58亿元；2025年上半年实现利润总额-0.33亿元，净利润-0.25亿元，这是其近年首次出现亏损。回溯2024年度，百瑞信托已显露业绩下滑迹象，当年实现营收5.93亿元，同比下滑28.02%；净利润2.79亿元，同比下滑13.44%，营收与净利润的双降为2025年上半年的亏损埋下伏笔。
对于本次关联交易，上海电力在公告中强调，交易严格遵循市场公允原则，不存在损害公司及非关联股东利益的情形。从公司发展角度看，42亿元融资资金将为境内火电及新能源项目投资建设提供稳定资金来源，助力优化资产负债结构，不会对持续经营能力产生重大影响。
