有色板块逆市领涨，中国铝业涨超4%，有色50ETF(159652)连续3日强劲吸金，融资余额连续冲高！2026年A股主线怎么看？机构激辩

12月3日，A股市场震荡回调，有色板块逆势上行，截至14：31，有色50ETF(159652)上涨0.46%，有色50ETF(159652)再获资金加仓，盘中净申购已达200万份，以盘中均价计算，合计净流入超300万元。此前，有色50ETF(159652)近已连续2日强势“吸金”超4300万元！

两融资金方面，有色50ETF(159652)融资余额连续冲高，最新融资余额近2000万元。

有色50ETF(159652) 标的指数成分股涨跌互现，中国铝业涨超4%，洛阳钼业、北方稀土等涨超2%，华友钴业涨超1%，紫金矿业微涨，中国黄金、山东黄金等回调。

【有色50ETF(159652)标的指数前十大成分股】

截至14:36，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

12月3日，金、铜价上行，伦铜涨0.8%，盘中价冲击前高！消息面上，美联储降息预期持续升温，市场对12月降息的概率已超过80%。此外，美联储主席候选人可能更趋鸽派，提升市场降息预期。

【市场震荡，谁将成为新主线接棒？】

市场近期震荡调整，投资者寻找科技行情之后的下一主线，中信建投表示，科技行情之后，可关注资源品行情。“目前资源品走强的条件正在积聚，资源品很可能成为A股在科技主线后一条新的主线方向。”中信建投证券的逻辑主要包括：全球货币宽松、黄金比价、供需缺口、价格趋势、国内补库周期开启等。此外，外部博弈阶段的当下，对关键资源的争夺也有望成为资源品走强的关键因素。（来源于中信建投20251109《2026年A股投资策略展望：慢牛新征程》）

【有色行情有何催化？货币宽松 需求向上 供给受限】

天风证券指出，资源品行情本质是货币宽松 需求向上 供给受限三者共振所致，自上而下看，资源品行情通常伴随着货币宽松（美债收益率下行、M2增速提升）和美元走弱趋势，通胀预期升温推高宏观多头逻辑。同时从宏观基本面指标看，PPI、PMI通常处于上升通道，库存呈现下行。当前来看，美元或因“强预期、弱现实”而走弱，国内PPI降幅正逐渐收窄，M2增速提升，中美PMI均处上行趋势，我们认为当前资源品涨价的宏观条件已基本具备。（来源于天风证券20250213《资源品存涨价预期，关注工业金属、建筑建材资源业务行情》）

具体到铜板块来看，当前铜价处于供需博弈与金融属性共振的高位震荡格局，供应端结构性短缺与需求端新兴领域增长形成核心支撑，中长期上涨有望延续！

货币端宽松预期，铜金融属性有望强化！宏观层面，市场对美联储12月降息的预期也在不断升温。交易员预计12月降息25个基点的概率已从数日前的30%大幅攀升至80%。流动性宽松预期与全球经济复苏展望为铜价提供金融属性支撑。

供给端增⻓乏⼒，主要是受制于产能增⻓乏⼒、新增项⽬周期过⻓、现有矿⼭品位下降及⽣产⼲扰频发等因素。澳新银行分析师表示，围绕铜供应趋紧的市场叙事正变得越来越普遍。该金属仍缺乏一个决定性的催化剂来迫使价格突破性上涨。这使得铜“对增量的看涨信号高度敏感”，例如下游需求的改善和中小型矿山或冶炼厂的适度供应中断。报告预计，LME铜价可能会继续保持对相对较小的上行冲击作出反应并倾向于走高。

需求方面，传统需求韧性增⻓，新动能涌现。中邮证券指出，中国是全球铜需求的中流砥柱，占全球消费量的58%，美国再工业化与印度发展也打开需求空间。新能源领域需求稳步增长，新能源汽车、光伏、风电耗铜量巨大，2026 - 2030年相关需求年复合增长率达7.83%。AI领域需求异军突起，AI服务器单柜用铜量远超传统服务器，数据中心用电量激增带动电网改造，预计2030年AI服务器带动铜需求增量达76.48万吨。（来源于中邮证券20251126《2026年铜行业展望：流动性叠加供需，重视有色的资源属性》）

【如何全面布局“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”共振下的有色板块？】

当前整个有色配置价值突出，受“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”等多重利好，金属属性与商品属性齐齐强化！若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准规模领先、“金铜含量”更高的有色50ETF（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。有色50ETF（159652）具备以下优势：

全面布局各大金属板块：有色50ETF（159652）标的指数全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色超级周期。

数据截至20251031，按中信三级行业分布

2、“金铜含量”同类领先：有色50ETF（159652）标的指数铜含量达33%，金含量达13%，金铜含量高达46%，同类领先！

数据截至20251031，按中信三级行业分布

2.龙头集中度领先：有色50ETF（159652）聚焦铜、金、铝、锂、稀土等兼具战略价值与供需缺口的核心品种，龙头集中度高，前五大成分股集中度高达38%，同类领先。

数据截至20251031

3、收益率表现更优：2022年至今，有色50ETF（159652）标的指数累计收益率同类领先，且最大回撤同类更低，投资体验更好。

数据截至20251031

4、涨幅由盈利驱动，而非拔估值：尽管有色板块年内涨幅霸榜，但估值仍相对合理！有色50ETF（159652）标的指数PE（市盈率）为23.74倍，相比5年前下降了61%，估值性价比、安全边际高。值得注意的是，同期指数累计涨幅达131%，表明指数的涨幅来自于盈利驱动而非估值提升，当前处于EPS驱动阶段！

数据截至20251031

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于细分有色指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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