片仔癀跌逾1%，录得5年新低，中药ETF(560080)震荡收跌近1%！流感步入高发期，呼吸系统用药需求猛增！机构：业绩拐点黎明将至

寒潮来袭，流感步入高发期，今日（12.4），中药板块表现活跃，中药ETF（560080）震荡收跌0.91%，仍处于箱体震荡期，全天成交额超8400万元，较上一交易日放量7%。资金面上，中药ETF（560080）收盘溢价率0.06%，受到资金关注，近5日有2日获资金青睐，截至12月3日，中药ETF（560080）最新规模达25.98亿元，同类断层领先！

行情方面，中药ETF（560080）标的指数成分股多数收绿：片仔癀跌1.59%，收于168.75元，录得2020年7月8日以来近5年新低！以岭药业跌超3%，众生药业跌超2%，华润三九跌超1%，同仁堂、东阿阿胶、白云山微跌。上涨方面，云南白药、吉林敖东、达仁堂微涨。

注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

从估值分位来看，截至12月3日，中药ETF（560080）标的指数市盈率TTM为25.12，处于近10年23.11%分位点，意味着指数PE当前比过去10年超76%的时间便宜！市盈率TTM距系统测算机会值仅差0.38，逐步逼近布局“机会区间”，估值性价比更高！

从中药指数年线上看，截至今日收盘，今年年内收益仍为负值（-2.24%），2024年中药指数跌8.13%，2023年指数仅微涨0.27%，2022年指数跌11.65%，若将2023年“假阴线”仍看为阴线，则年线至今已“四连阴”。而指数2019年至2021年连涨3年，2016年至2018年亦连跌三年。周期如何演绎，时间或许将给出答案。

【中药ETF（560080）标的指数近20年年线走势】

【关注流感高发带来的呼吸系统用药需求增长】

流感中心发布的中国流感监测周报显示，2025年11月10日-11月16日，南、北方省份流感活动上升，全国共报告955起流感样病例暴发疫情，较前一周上升53.8%。经检测，741起为A(H3N2)，2起为A(H1N1)pdm09，16起为A型（亚型未显示），20起为混合型，38起为流感阴性，138起暂未获得病原检测结果。南方省份哨点医院报告的ILI%为6.7%，高于前一周水平（5.5%），高于2022年、2023年和2024年同期水平（3.1%、6.4%和3.5%）。北方省份哨点医院报告的ILI%为7.0%，高于前一周水平（6.2%），高于2022年、2023年和2024年同期水平（2.1%，5.8%和3.9%）。近期流感活动度持续攀升，当前已攀升至近2022年以来同期高位，流感用药需求增加，关注流感高发带来的呼吸系统用药需求增长。

（来源：湘财证券20251123《关注流感高发带来的呼吸系统用药需求增长》）

【机构：药中银行拐点至】

浙商证券认为，中药板块业绩拐点将现，板块行情将启。中药行业在医药板块中具备类似银行行业的属性，现金充裕分红高，利润增长波动少，海外局势影响小。2025Q2行业营收和归母净利润增速环比2025Q1均有改善，在中药材降价带来的成本压力减轻下，预计2025H2行业业绩增速有望环比2025H1好转。截至2025Q2，申万中药行业机构持仓比例已低至0.37%，动态市盈率仍居2021年以来低位。在基本面与资金面的共同催化下，板块有望迎来资金青睐。

1.中药半年报压力均较大，主动提质增效实现业绩增长

受流感等发病率下降、药店客流量下滑、渠道减少备货等因素影响，中药公司上半年发货普遍面临增长压力。通过主动提质增效等方式，近半数（28家）公司实现了扣非归母净利润的正增长，其中22家公司实现了营收的正增长。

2. 渠道库存有所降低，盈利能力有望持续提升

2024Q2以来，受前期渠道库存/家庭库存较高（消化此前疫情需求带来的影响）、下游经销商周转压力较大、感冒呼吸发病率较低等原因，整体周转效率有所下降，板块应收账款周转天数未见明显下降。截至2025H1，应收账款及应收票据周转天数在60天以下，且2020年以来持续向好的公司有：新光药业、东阿阿胶、沃华医药、同仁堂、亚宝药业、天士力、羚锐制药、康缘药业、启迪药业。

在发货和毛利率压力明显的环境下，业绩表现较好的公司往往通过提质增效获得净利率的稳步提升，代表公司有：东阿阿胶、佐力药业、羚锐制药、精华制药、方盛制药、马应龙、云南白药、天士力、亚宝药业、健民集团。

3. 指数稳步修复，机构持仓仍轻

行情表现方面，中药板块在2024年12月中旬至2025年1月中旬间随大盘普调快速回落，之后进入横盘震荡阶段；2025年2月中旬以来配置资金受“AI 医药”虹吸明显，板块持续回调；2025年5月以来受一季报业绩压力出清叠加板块内创新药管线估值提升，板块企稳回升。

机构持仓方面，2023年下半年以来，基金持仓中药比例逐季下滑，截至2025Q2已回落至0.37%，跌破防疫政策优化前水平，主要受2025年上半年业绩压力和配置资金受创新药和“AI 医疗”虹吸明显所致。

（来源：浙商证券20250908《药中银行拐点至》）

中药板块兼具内需新消费和医药双重属性，看好中药配置价值的投资者，不妨关注全市场规模领先的中药ETF（560080），场外可关注汇添富中证中药ETF联接基金（A：501011；C：501012）。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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