美股盘前整体情绪分化
美股三大指数期货小幅波动，道指期货涨0.1%，标普500期货平盘，纳指期货升0.2%。科技板块分化加剧，机器人与企业软件受益政策利好，而数据云股承压。ADP就业数据疲软后，市场对美联储12月降息概率升至89%，美元指数回落0.3%。高盛分析师指出：“AI政策不确定性与盈利指引将主导盘前交易，机器人概念或延续强势。”
Snowflake Q3营收超预期却跌9%
Snowflake Q3财报显示，营收12.1亿美元，同比增长29%，超出市场预期的11.8亿美元；调整后EPS 0.35美元，超预期0.31美元。产品营收11.6亿美元，同增29%，净营收留存率125%。剩余履约义务（RPO）达78.8亿美元，增长37%。尽管核心指标强劲，但Q4产品营收指引11.95-12亿美元（增长27%），低于市场预期的12.4亿美元；运营利润率指引7%，较Q3的11%下滑，引发AI工具盈利担忧。CEO Sridhar Ramaswamy表示：“Snowflake Intelligence采用率创纪录，但宏观不确定性影响指引。”盘前跌近9%，年内涨幅收窄至70%。
UiPath受益特朗普机器人行政令涨8%
UiPath Q3营收4.11亿美元，同比增长11%，超预期；调整后EPS 0.16美元，ARR达17.8亿美元，同增11%。公司报告强劲利润率与正自由现金流，Q4营收指引符合预期。盘前涨超8%，至15.82美元。涨幅主要源于Politico报道，特朗普政府考虑2026年发布机器人行政令，加速行业发展。商务部长Howard Lutnick已会见多家CEO，推动制造业回流。UiPath作为RPA领导者，受益自动化浪潮。特斯拉CEO Elon Musk在播客中强调：“机器人与AI将驱动生产力爆炸。”类似iRobot涨73.85%，Richtech涨18.54%。
ServiceNow Q3营收8.6%增长指引上调
ServiceNow Q3订阅营收32.99亿美元，同比增长20.5%（恒定汇率），超出指引上限100个基点；总营收34.07亿美元，同增22%。cRPO增长20.5%至113.5亿美元，RPO增23%至243亿美元。非GAAP运营利润率33.5%，超指引300个基点；自由现金流利润率17.5%。公司上调全年订阅营收指引至128.4-128.5亿美元（增长20.5%），运营利润率31%，现金流利润率34%。Q4订阅营收指引34.2-34.3亿美元，增长19.5%。CEO Bill McDermott称：“AI转型推动企业依赖ServiceNow，每行业AI机会均聚焦。”盘前涨超2%，年内涨幅超25%。
Salesforce涨1.71%市场反应
Salesforce（CRM）盘前涨1.71%，受益企业软件板块回暖。Q3财报显示强劲云需求，AI产品Einstein采用率升30%。分析师上调目标价至350美元，强调CRM与ServiceNow类似AI upsell潜力。相比Snowflake的疲软，Salesforce估值更稳，PE仅45倍。
| 公司 | 代码 | 盘前涨幅 | Q3营收(亿美元) | 同比增幅 | 全年指引调整 |
|---|---|---|---|---|---|
| Snowflake | SNOW | -9% | 12.1 | 29% | Q4: 27%增长，下滑预期 |
| UiPath | PATH | 8% | 4.11 | 11% | Q4符合预期，机器人令利好 |
| ServiceNow | NOW | 2% | 34.07 | 22% | 全年: 20.5%，上调5500万 |
| Salesforce | CRM | 1.71% | N/A | N/A | AI upsell强劲 |
数据基于财报与实时交易，涨幅反映政策与指引影响。
编辑总结
美股盘前科技股分化凸显AI盈利与政策双重主题：Snowflake尽管Q3超预期，但Q4指引疲软导致跌9%，市场质疑AI工具变现速度；UiPath涨8%受益特朗普机器人行政令预期，推动行业回流制造；ServiceNow上调指引涨2%，AI workflow扩张提振信心。Salesforce同步上行，企业软件板块整体稳健。美联储降息概率89%提供宏观支撑，但需关注PCE数据。投资者可聚焦机器人概念与高增长云股，结合ETF分散风险，捕捉政策催化机会。
【常见问题解答】
问：Snowflake Q3财报超预期为何仍跌9%？
Q3营收12.1亿美元增29%、EPS 0.35美元超预期，但Q4指引11.95-12亿美元仅增27%，运营利润率降至7%。市场担忧AI工具盈利放缓与宏观不确定性，年内涨幅收窄至70%。
问：特朗普机器人行政令如何利好UiPath？
政府拟2026年发布令，加速机器人发展，推动制造业回流。商务部长Lutnick会见CEO，UiPath RPA自动化受益，Q3 ARR 17.8亿美元增11%，盘前涨8%，类似iRobot飙74%。
问：ServiceNow为何上调全年指引？
Q3订阅营收32.99亿美元增20.5%，cRPO增20.5%，AI Now Assist 1700客户上线。全年指引升至128.4亿美元（增20.5%），运营利润率31%，现金流34%，Q4指引34.2亿美元。
问：Salesforce盘前涨1.71%的驱动因素？
企业软件板块回暖，Q3云需求强劲，Einstein AI采用率增30%。分析师上调目标价350美元，与ServiceNow类似AI upsell潜力，估值PE 45倍相对稳健。
问：盘前分化对美股整体影响如何？
纳指期货涨0.2%，ADP就业疲软推降息概率89%，利好科技。但AI盈利质疑与政策预期并存，建议关注机器人ETF如ROBT，配置占比10%-15%，防范PCE波动。
