摩科瑞取消仓单提取超4万吨铜，价值4.6亿美元
根据 www.Todayusstock.com 报道，大宗商品贸易巨头摩科瑞（Mercuria）已发出通知，计划从伦敦金属交易所（LME）亚洲仓库提取大量铜，四位知情人士透露，公司于12月2日取消仓单，预定提取超过4万吨铜，按当前价格计算价值约4.6亿美元。这一行动在后向市场中极为罕见，通常现货溢价会激励铜流入LME而非流出。
摩科瑞拒绝置评，但行业来源指出，此举反映了交易商对全球供应短缺的押注，特别是在美国潜在关税政策下，亚洲库存正加速流向高溢价市场。
LME铜库存提货申请激增5.6万吨，占总库存35%
LME当天数据显示，其追踪仓库的铜提货申请量激增50575吨，达到56875吨，为2013年以来最大单日增幅，占LME总库存的35%。亚洲仓库尤其是韩国和台湾的存量首当其冲，库存已降至历史低位。
这一抽取规模凸显市场对2026年短缺的担忧，推动LME铜价周三触及纪录高位11540美元/吨。
现货升水周三触88美元/吨，10月13日来最高
摩科瑞的行动进一步加剧现货升水（backwardation），现货铜合约相对于三个月期期货的溢价周三升至每吨88美元，为10月13日以来最高。自11月以来，现货升水一路走高，11月19日市场还处于35美元/吨的期货升水（contango）状态，反转速度之快反映供应紧张急剧升级。
后向市场结构激励持有者提取铜用于套利，而非存入LME，交易员预计这一趋势将持续至结算期。
| 日期 | 现货升水（美元/吨） | 市场结构 | 关键事件 |
|---|---|---|---|
| 11月19日 | -35（期货升水） | Contango | 供应相对宽松 |
| 12月2日 | 约60 | Backwardation | 提货申请激增 |
| 12月3日（周三） | 88 | Backwardation | 10月13日来最高 |
铜流向美国：关税豁免与国防生产法案驱动
离开LME体系的大部分铜预计运往美国，此前特朗普政府给予精炼铜关税豁免，但随后通过国防生产法案将铜列为关键矿产，以保障本土供应安全。交易商如摩科瑞、Trafigura和Glencore正利用Comex合约溢价进行套利，推动美国进口创纪录。
美国港口与仓库铜积压严重，但分析师预计在Comex溢价持续下，金属不会回流，全球其他地区供应将进一步收紧。
高管Bintas看多铜价：全球库存抽干将推升价格
上周，摩科瑞高管Kostas Bintas再度发表看多铜价预测，他表示：“近期向美国运送金属的热潮将抽干世界其他地区的库存，导致全球铜价不停攀升。”Bintas强调，随着美国套利窗口复活，其他地区将面临铜阴极短缺，“如果世界继续这样下去，铜价很快还将进一步攀升。”
在上海行业会议上，Bintas警告：“这是铜多头的重大机会，价格可能突破12000美元/吨。”
印尼智利矿山中断加剧供应紧缺
印尼和智利一系列矿山事故与中断事件进一步挤压供应，LME认证仓库铜库存处于历史低位。2026年预计短缺部分源于这些中断，以及AI数据中心与电动车需求加速增长，推动铜价近月暴涨。
中国市场虽非边际买家，但亚洲库存下降已引发上海铜现货溢价达95美元/吨，为三年高位。
逼空行情或再现，12月17日结算成关键
交易员预计，随着12月17日结算日期临近，若现货升水进一步扩大，持有空头头寸的企业将需寻找铜履约交割，这一过程可能再度引发“逼空”行情。摩科瑞等交易商的巨额提取已将市场推向临界点，短期铜价波动性料将放大。
编辑总结
摩科瑞从LME亚洲仓库提取超4万吨铜的行动，直接放大全球供应焦虑，推动现货升水至88美元/吨的历史高位，LME库存抽取占总量的35%。美国关税豁免与关键矿产政策驱动铜流向Comex市场，叠加印尼智利矿山中断，2026年短缺预期已定价至铜价纪录高位。高管Bintas的看多言论进一步强化市场共识，12月17日结算或成逼空导火索。短期内，铜作为AI与新能源核心材料的战略价值将持续推升价格，但需警惕需求放缓风险。
常见问题解答
Q1：摩科瑞为什么在后向市场中提取铜，而不是存入LME？
后向市场（backwardation）下，现货溢价88美元/吨激励交易商提取铜用于高利润套利，特别是运往Comex溢价更高的美国市场。摩科瑞此举押注全球短缺，预计提取的4万吨铜价值4.6亿美元，将直接获利于价格进一步上涨，而存入LME则无溢价收益。
Q2：现货升水从期货升水反转为88美元/吨意味着什么？
11月19日市场还处于35美元期货升水（contango），表示供应宽松；如今反转为88美元现货升水，反映急剧短缺，持有者不愿交割。LME铜价已触11540美元/吨纪录高位，这一结构将放大波动，空头履约压力巨大，可能引发逼空。
Q3：铜流向美国对全球市场有何冲击？
特朗普关税豁免与国防生产法案将铜列为关键矿产，推动进口创纪录，Comex溢价超LME 500美元/吨。亚洲库存降至一年低位42,025吨，中国上海溢价达95美元/吨，其他地区采购难度加大，Bintas警告“世界其他地区将无铜可用”，全球供应链风险急升。
Q4：印尼智利矿山中断如何影响铜价？
这些中断事件导致2026年供应缺口扩大，LME认证仓库库存历史低位进一步助推价格。叠加AI数据中心与EV需求增长，铜作为电力与建筑核心材料，短缺预期已推升LME价格近月暴涨20%。分析师预计，若中断持续，铜价或破12000美元/吨。
Q5：12月17日结算日期将引发什么行情？
结算临近，若升水扩大，空头需紧急寻铜履约，可能重演逼空行情。摩科瑞等交易商已抽取5.6万吨，占库存35%，市场流动性极低。交易员预计短期铜价波动10%-15%，多头获利空间大，但需警惕宏观需求放缓逆转预期。
来源：今日美股网
