锂电材料链：周期拐点强势来袭！

2026年动力与储能电池需求增速预计达30%，其中储能电池增速高达40%-50%。

从2025年1-8月数据来看，国内新能源汽车单月渗透率稳定维持在55%左右，EV占比持续攀升，核心驱动因素为100kWh级EV及大容量增程新车的放量。储能电池新增渗透率离光储平价上限较远，预计2025、2026年装机达170 GWh、220 GWh。

从全球维度分析，结合各区域资源禀赋、政策导向及光储平价上限测算，2030年储能电池新增装机量预计达1327GWh，对应复合增速超30%，叠加美国数据中心配储需求受缺电因素支撑，全球储能需求增长空间极为广阔。在此背景下，A股投资者如何精准把握行业机遇，值得重点关注。

锂电正极材料主要涵盖三元材料与磷酸铁锂，三元材料核心原料为镍、钴、锂等资源品，而磷酸铁锂凭借显著的性价比优势，近年发展增速领先，其产业链涉及的化工材料主要包括磷矿石、工业级磷酸铵、磷酸铁及PVDF。以下重点剖析磷矿石与磷酸铁的全球供需格局。

农业领域对磷资源需求呈刚性特征，伴随全球人口增长及区域发展水平提升，磷肥需求稳步上行。工业领域中，除阻燃剂、精制剂、洗涤剂等传统应用场景外，磷酸铁锂、六氟磷酸锂等新能源领域需求持续爆发，为磷化工行业开辟广阔成长空间。

磷矿石：磷矿石行业未来有望长期维持高景气态势，工业级磷酸一铵景气度持续抬升，磷酸铁价格大概率迎来大周期拐点上行。

供给端方面，海外磷矿产能扩张受限，国内磷矿石虽规划产能较多，但实际落地进度不及预期，叠加存量矿山逐步枯竭、矿石品位持续下滑，预计未来全球磷矿石供需将维持平衡格局，行业长期景气运行。

需求端来看，2020-2023年受全球粮价大幅波动、国际摩擦等因素影响，磷肥需求波动较大，后续全球磷肥需求有望回归稳健增长通道；同时，在动力电池、储能行业需求拉动下，磷酸铁锂、六氟磷酸锂需求将保持高速增长，共同驱动磷矿石需求实现4%-5%的复合增长。

磷酸铁：受下游新能源领域需求快速释放拉动，2021-2022年磷酸铁价格处于高位，催生行业大规模投资扩产，后续引发供给严重过剩，价格连续两年低迷运行，行业内大量拟建项目被迫取消或暂停。

2025年以来，受益于动力与储能双赛道需求协同拉动，磷酸铁行业开工率快速回升，截至当年11月，行业开工率已升至83.4%。伴随储能需求持续释放，磷酸铁行业已突破周期底部拐点，价格进入反转上行通道。

锂离子电池电解液作为电池离子传输的核心载体，承担锂电池正负极间离子传导职能，是锂离子电池核心原材料之一。

电解液主要由锂盐、有机溶剂及添加剂构成，按质量占比划分，有机溶剂占比80%-90%，锂盐占比10%-15%，添加剂占比约5%；成本构成层面，锂盐溶质占电解液总成本比重较高。

六氟磷酸锂（6F）是电解液核心溶质，具备优良的离子迁移数、解离常数、电导率及电化学稳定性，同时拥有较好的抗氧化性能与铝箔钝化能力，可适配各类正负极材料，在电解液中占据关键地位。

价格方面，6F自2025年8月底开启上涨行情，10月后涨幅明显加速，散单价格从底部不足5万元/吨攀升至15万元/吨左右，大客户订单价格亦呈现跟涨态势。

本轮6F价格大幅上涨，主要驱动因素有两点：一是年末储能、商用车需求进入旺季，实际需求表现超预期；二是前期长期低价环境下，部分高成本6F产能陆续关停或检修，进一步加剧短期供需矛盾。

展望2026年，虽部分建成未投产产能及关停产能复产将释放一定供给弹性，但全年6F需求增量预计达8-9万吨，足以消化新增供给，且6F扩产周期长达1.5年，行业紧缺格局有望延续至2027年。

锂电下游需求呈爆发式增长态势，终端新能源汽车、储能等核心赛道持续扩容，带动产业链需求端长期高位增长，上游材料端供需格局持续优化，行业已正式迈入大周期拐点，景气度有望稳步攀升。

当前，磷矿石作为磷酸铁锂核心上游资源，稀缺属性持续凸显，价值重估进程加速推进，叠加行业产能结构持续优化，高端产品溢价效应显著。

后续伴随下游需求持续释放，上游材料端盈利弹性将逐步释放，布局磷矿石、工业级磷酸铵、磷酸铁及磷酸铁锂产业链的企业，将充分享受行业景气上行红利，成长空间广阔，投资价值突出，相关标的有望实现业绩与估值双重修复，具备极高的布局价值。

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