10月JOLTS核心数据全解析
根据 www.Todayusstock.com 报道，美国劳工统计局（BLS）最新发布的JOLTS报告显示，2025年10月职位空缺数环比大幅增加至767万，创下五个月来最高水平，远超市场一致预期的715万。这一数据表明企业岗位需求并未像此前预期那样快速回落。
与此同时，招聘人数却继续大幅下滑21.8万至514.9万，创2021年5月以来新低。职位空缺与招聘人数之比进一步扩大至1.49:1，显示劳动力市场进入典型的“不招也不裁”僵持状态。
近六个月职位空缺与招聘对比
| 月份 | 职位空缺（万） | 招聘人数（万） | 空缺/招聘比率 | 环比变化 |
|---|---|---|---|---|
| 2025年5月 | 732 | 568 | 1.29 | — |
| 2025年6月 | 718 | 552 | 1.30 | 招聘-16万 |
| 2025年7月 | 705 | 541 | 1.30 | 招聘-11万 |
| 2025年8月 | 728 | 533 | 1.37 | 空缺 23万 |
| 2025年9月（修正） | 765.8 | 536.7 | 1.43 | 空缺 37.8万 |
| 2025年10月 | 767 | 514.9 | 1.49 | 招聘-21.8万 |
空缺高企却不招聘三大原因
第一，劳动力供给持续收缩。2024年下半年以来净移民人数大幅下降，叠加特朗普第二任期内更严格的移民政策，劳动年龄人口增长几乎停滞。
第二，人工智能快速替代入门级岗位。企业普遍采用AI筛选简历、自动化客服、数据录入等，导致大量传统招聘需求被技术替代。
第三，企业采取观望策略。在经济“不软着陆也不硬着陆”的模糊信号下，企业倾向于保留现有员工、推迟扩张，同时维持高空缺率以备未来不确定性。
市场对美联储降息预期的最新变化
JOLTS数据发布后，2025年12月美联储降息25基点的概率仍维持在88%以上，但市场对2026年累计降息幅度的预期从110基点快速回落至85基点。鹰派降息成为当前主流定价逻辑：美联储可能在短期内象征性降息以安抚市场，但难以开启持续宽松周期。
2025年劳动力市场三大趋势展望
一是职位空缺率大概率维持在4.8%-5.2%高位，但实际招聘持续低迷；二是工资增长压力将明显缓解，有利于通胀进一步下行；三是结构性失业（尤其影响年轻人和低技能群体）将成为美联储2025年最大的政策掣肘。
编辑总结
10月JOLTS报告再次印证美国劳动力市场已进入“高空缺、低流动、低招聘”的新均衡状态。这一结构既不足以引发衰退式失业潮，也难以支撑企业大规模扩招。美联储在2025年面临的将是一条极其狭窄的降息通道：降得太少无法提振实体，降得太多又可能重新点燃通胀预期。劳动力市场的僵持局面将成为未来12个月制约美联储政策空间的最关键变量。
【常见问题解答】
问：职位空缺767万是高还是低？和历史相比如何？答：767万仍显著高于疫情前2019年峰值720万，属于历史极高水平。但与2022年3月的历史最高1190万相比，已回落约35%。当前高空缺更多反映企业“宁愿空着也不随便招”而非真实需求旺盛。
问：为什么招聘人数大幅下降却没有导致失业率飙升？答：因为员工离职率同样降至历史低位（10月仅320万），企业普遍采取“不裁员但也不补人”的策略，劳动力市场流动性的全面冻结使失业率保持在4.1%的低位。
问：AI到底取代了多少岗位？答：美联储2025年9月Beige Book已明确指出，近40%的企业表示因引入生成式AI而减少了入门级招聘需求。国际劳工组织最新研究估算，2024-2025两年美国因AI净损失的岗位约在70-90万之间，主要集中在行政、文秘、客服等领域。
问：这对美联储12月降息有何影响？答：短期影响有限，12月降息25基点仍接近板上钉钉。但中长期看，高空缺 低招聘的组合削弱了“预防式大幅降息”的必要性，2026年降息次数大概率被下修至3次以内。
问：普通人该如何应对这种“冻结”的劳动力市场？答：提升技能不可替代性是唯一出路。当前最紧缺的仍是医疗护理、绿色能源安装、AI工程化应用等需要“人机高度协同”的岗位，而纯重复性、易标准化工作将继续被AI快速侵蚀。
来源：今日美股网
