美联储降息25基点后维持谨慎，大型投行坚持2026年两次降息50基点预测

美联储决议

根据 www.Todayusstock.com 报道，美国美联储在2025年12月议息会议上如期降息25个基点，将联邦基金利率目标区间调整至3.50%-3.75%，这是年内第三次降息。然而，最新点阵图显示，美联储对2026年仅维持一次降息预期不变，体现出对经济前景的谨慎态度。决议伴随内部明显分歧，三位官员投下反对票，创近年新高，反映出在通胀顽固与就业市场放缓间的平衡难题。

美联储主席鲍威尔在会后表示，政策路径无预设，将逐次会议评估数据，强调当前经济强劲但需警惕风险。这一“鹰派降息”信号导致市场短期波动，但整体风险偏好回暖，美股和债券市场积极响应。

投行观点

尽管美联储点阵图偏谨慎，大型投行普遍坚持更乐观的宽松预期，认为2026年将有两次降息，累计50个基点。这与美联储官方预测形成对比，投行们基于就业数据疲软、通胀渐趋目标以及潜在政策变化，预期美联储将更积极应对经济增长放缓。

具体而言，高盛、富国银行和巴克莱预计降息集中在上半年，如3月和6月；花旗看好1月和3月；摩根士丹利预测1月和4月。摩根大通相对保守，仅预期1月一次降息，而渣打银行维持2026年不降息的鹰派立场。这些分歧反映投行对劳动力市场和通胀路径的不同判断。

预测对比

美联储官方与投行对2026年降息路径存在显著差异，以下表格展示主要机构最新预测：

机构	2026年降息次数	累计降息幅度	可能降息月份	关键理由
美联储（点阵图中值）	1次	25基点	未指定	经济增长强劲、通胀顽固
高盛、富国银行、巴克莱	2次	50基点	3月、6月	就业放缓需支持
花旗	2次	50基点	1月、3月	劳动力市场弱于预期
摩根士丹利	2次	50基点	1月、4月	通胀渐退、增长放缓
摩根大通	1次	25基点	1月	谨慎评估风险
渣打	0次	0基点	无	通胀压力持续

投行整体更倾向于两次降息，体现了市场对美联储可能超预期宽松的押注。

经济展望分析

美联储上调2026年GDP增速预测至2.3%，反映对消费、AI投资和财政政策的乐观，但同时下修通胀预期，显示潜在宽松空间。就业市场虽放缓但未崩盘，失业率预计稳定在4.5%以下。这为投行坚持更多降息提供支撑，他们认为美联储内部鹰鸽分歧及新主席上任可能推动政策转向。

长期来看，美联储终端利率预计在3%左右，宽松周期渐近尾声。但若就业数据进一步恶化，2026年降息幅度可能超出官方点阵图，投行观点或更接近现实。

市场影响解读

决议后，美股反弹、美元回落、美债收益率小幅下降，市场解读为风险乐观信号。投行坚持两次降息预期提振成长股和利率敏感板块，黄金等避险资产也获支撑。鲍威尔强调无预设路径，短期波动或加剧，但中长期宽松预期支撑风险资产。

投资者需关注后续就业和通胀数据，若弱于预期，投行预测概率上升；反之，美联储谨慎立场或主导。

编辑总结

美联储本次降息伴随谨慎指引和内部分歧，点阵图维持2026年仅一次降息预期，但大型投行普遍坚持两次50基点预测，凸显官方与市场观点的分化。该分歧源于对就业和通胀路径的不同评估，整体反映货币政策进入数据依赖阶段。未来路径取决于经济数据表现和新领导层影响，宽松预期虽受抑但未消退，市场或在波动中逐步消化。

【常见问题解答】

问题1：美联储本次决议的核心内容是什么？美联储降息25基点至3.50%-3.75%，但点阵图维持2026年仅一次降息预期不变，伴随三位官员反对票，体现鹰派降息特征。鲍威尔强调政策无预设，将逐次评估数据，突出谨慎立场。

问题2：为什么投行坚持2026年两次降息，而美联储只预期一次？投行认为就业市场疲软、通胀渐近目标，美联储可能需更积极支持增长，尤其在新主席上任背景下。美联储官方更注重经济增长强劲和通胀顽固风险，导致点阵图偏保守，形成市场与官方的分歧。

问题3：各大投行对2026年降息时点的具体预测有何差异？高盛、富国银行、巴克莱看好3月和6月；花旗预计1月和3月；摩根士丹利预测1月和4月；摩根大通仅1月一次；渣打维持零降息。这些差异源于对劳动力数据恶化速度和通胀回落路径的判断。

问题4：本次决议对市场有何影响？短期风险偏好回暖，美股上涨、美元走弱、美债收益率回落。投行乐观预期支撑成长股和债券，黄金受益避险需求。但内部分歧加剧不确定性，市场波动或增大。

问题5：投资者如何应对2026年美联储政策不确定性？关注关键数据如非农就业和PCE通胀，若弱于预期，投行两次降息概率上升，有利风险资产；反之，美联储谨慎立场主导，建议配置防御性板块。长期看，宽松周期渐尽，需平衡增长与通胀风险。