公募FOF发行热潮持续升温，单周发行数据再创新高。本周（12月8日~12月14日）共有8只公募FOF启动募集，发行数量环比飙升300%，创下2023年5月以来的单周新高，且这已是FOF连续第十周保持“周周有新品”的强劲节奏。
从全年表现看，FOF发行规模与数量实现双攀升。Wind数据显示，截至12月11日，年内成立的FOF数量已超75只，发行总规模突破780亿元，创下近4年新高。其中，23只FOF发行规模超10亿元，最大单只规模超65亿元，另有3只募集规模超50亿元，头部产品虹吸效应显著。
伴随新品密集上市，FOF基金总规模已突破2000亿元大关。更值得关注的是，其配置策略日趋多元，重仓品种从传统主动型基金，拓展至被动指数基金、ETF、REITs等品类，头部管理人更在主动权益、固收 与纯债基金基础上，加大QDII、互认基金、商品等资产布局，充分展现分散风险与捕捉多市场机会的能力。
此轮FOF发行热潮的持续升温，是政策红利、市场环境演变与投资者需求升级三重共振的结果，据WIND AliceChat整理可从以下五维度分析：
维度一，居民理财需求结构性转变，稳健配置需求激增
在存款利率持续下行、银行理财全面净值化背景下，投资者对“低波动、稳收益”资产的配置需求显著提升。FOF作为专业资产配置工具，通过分散投资于多只公募基金，有效平滑单一资产波动，成为居民财富向权益市场迁移的重要承接载体。据WIND数据，今年以来全市场FOF产品总规模已超2021年末水平，接近2022年初历史高位，反映出市场对FOF的接受度持续提升。
维度二，产品结构优化，“少而精”趋势强化，爆款频出
2025年FOF发行呈现显著的“集中化”特征，头部产品凭借清晰的投资策略与品牌效应，实现“单只爆款”带动整体热度，据WIND数据显示，平均认购天数缩短至15天，较2024年（30天）大幅下降15天，募集效率显著提升；15只产品实现7天内快速募集，占比超17%，其中摩根盈元稳健三个月持有A、华泰柏瑞盈泰稳健3个月持有A等产品实现“一日售罄”；单只平均发行规模达10.38亿元，远超2023年（1.93亿元）和2024年（3.99亿元），标志着行业从“数量扩张”转向“质量与规模并重”。
维度三，养老投资与多资产配置理念深化，产品创新持续发力
自2022年个人养老金制度落地以来，养老目标FOF（含Y份额）加速扩容。截至2025年，目标日期型FOF达119只，目标风险型FOF达154只，较2020年分别增长170%和196%。多资产配置策略成为主流，FOF底层资产从传统股债基金，拓展至ETF、REITs、商品基金等，增强风险分散能力；ETF-FOF产品快速兴起，满足投资者对低成本、透明化配置的需求；偏债混合型FOF因收益稳健、回撤可控，成为理财替代资金的核心选择，2025年四季度多只此类产品单只募集超10亿元。
维度四，市场环境与投资情绪共振，权益市场回暖带动配置意愿
2025年A股市场整体回暖，科技、AI、高端制造等主题赛道表现活跃，带动相关主题基金业绩突出，为FOF提供了优质底层标的。FOF管理人通过精准选基，布局高成长性行业主题基金，实现超额收益。
维度五，头部机构集中度提升，管理能力成为核心竞争力
在公募FOF领域，头部机构凭借绝对优势占据主导地位，管理能力成为核心竞争力。华夏、广发、易方达等头部公募，依托成熟投研体系与品牌影响力，2025年FOF发行数量和规模均居前列，头部5家机构规模合计占全市场62%，形成“强者恒强”格局，将中小机构推向“差异化生存或被淘汰”的境地；其对底层基金的筛选、组合构建与动态再平衡能力，更是产品成功的关键。
头部机构的领先，源于策略与资源的双重突破。它们摒弃过去FOF“多而散”的粗放模式，转向“少而精”的产品聚焦，如富国基金、易方达基金分别主打“股债平衡”“行业轮动”“绝对收益”等核心策略，让投资者清晰认知、敢于重仓；同时，百亿级管理规模带来降本优势，能获取优质申购额度与深度调研资源，再叠加长期业绩积累的品牌信任溢价，进一步吸引资金集中，形成对中小机构的碾压式优势。
申万宏源研报进一步指出，历经多年规模调整后，公募FOF自2024年第四季度起整体规模回升，创下2022年第四季度以来新高。资金面同步改善，产品净申购逆转此前持续净赎回态势，连续三个季度实现大幅正资金流入，标志着FOF市场进入更成熟的发展阶段。
风险提示：基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
