产业政策：12月8日，云南省发改委、云南省能源局等有关部门发布关于完善云南省煤电容量电价机制的通知，明确煤电容量电价按照回收煤电机组一定比例固定成本的方式确定，用于计算容量电价的煤电机组固定成本实行全国统一标准，为每年每千瓦330元。2026年起，云南省通过容量电价回收固定成本的比例提升至100%（即每年每千瓦330元）。
容量电价标准提升助力电力行业公用事业化：2025年1-10月单位火电容量电价位于0.025元/度以上运行，容量电价政策执行情况良好。2023年11月国家发改委、能源局发布《关于建立煤电容量电价机制的通知》，确定计算容量电价的煤电机组为330元/千瓦·年。固定成本比例方面，2024～2025年多数地方为30%左右，2026年起不低于50%。如2026年容量电价执行标准能够顺利上调，也有望进一步助推火电资产盈利稳定、价值重估。
电力仍处景气上行周期，重视新型电力系统建设成长性：今年1-10月份，全社会用电量同比增长5.1%。用电量走阔与最大用电负荷高企决定了当前电力供需格局仍呈现出紧平衡态势。从四季度开始，电力行业受益于分子端在低基数下今年冬季电力需求有望同比高增 明年长协电价预期改善，行业景气修复信号有望从价格端与业绩端逐步验证。从136号文细则发布，以及火电报表端已经体现出来的容量电价、辅助服务提供稳定盈利等视角来看，电力板块公用事业化主线延续，也将促进估值中枢抬升。
如何选择投资工具？中证绿色电力指数吸纳了新型电力系统建设的核心受益标的，均衡配置核电、火电转型企业，2019年以来年化收益率达5.68%（截至2025/11/28），在可比电力指数标的中保持领先。绿色电力ETF易方达（562960，场外联接A/C: 019058/019059）一键打包风光、水电、火电转型龙头企业，可以作为把握新型电力系统转型β的优质工具！
以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。