重要经济工作会议定调！消费ETF(159928)、港股通消费50ETF(159268)应声上涨1%，资金狂涌！机构：重视消费复苏！

今日（12.12），大消费再度飘红，消费ETF（159928）放量涨近1%，盘中成交额已超3.1亿元！资金面上，消费ETF（159928）盘中再获净流入1.39亿份！截至12月11日，消费ETF（159928）最新规模超204亿元，同类断层领先！

消息面上，重要经济工作会议在京举行，定调明年经济工作，强调要继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，重视解决地方财政困难。要继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种政策工具。会议确定8方面重点任务，提出要优化“两新”政策实施，清理消费领域不合理限制措施。推动投资止跌回稳，适当增加高层预算内投资规模。坚持创新驱动，深化拓展“人工智能 ”。深入整治“内卷式”竞争。加快新型能源体系建设，扩大绿电应用。倡导积极婚育观，努力稳定新出生人口规模。着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。多措并举化解地方行政融资平台经营性债务风险。

港股新消费亦飘红，港股通消费50ETF（159268）涨超1%，盘中成交额超3200万元！资金面上，资金已连续第4日大举净流入，规模同类持续领先！港股新消费概念股多数飘红：老铺黄金涨超3%，海底捞、海尔智家、蒙牛乳业涨超2%，泡泡玛特、安踏体育涨超1%（成分股仅做展示，不作为个股推介）。

聚焦大消费板块，估值性价比仍极具吸引力。截至12月11日，消费ETF（159928）标的指数市盈率TTM为19.29，处于近10年2.75%分位点，比近10年历史上超97%的时间便宜，估值性价比更高！

年底将近，市场风格将如何演绎？信达证券指出，每年Q4存在基于投资者配置思路变化的季节性规律，容易成为风格变化的高发期，特别是12月市场风格更容易偏向低估值。（来源：信达证券20251109《年底容易成为风格变化的高发期》）

【机构：如何体会重要会议精神？】

中银证券指出，“四稳”扮演着力重点，稳中求进奠定工作基调。“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”的明确，进一步对消费及相关行业提出高质量发展的要求。

内需主导、建设强大国内市场，将继续成为2026年经济工作重中之重。会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”置于2026年经济工作重点任务首位，进一步明确了提振消费专项行动、城乡居民增收计划、扩大优质商品和服务供给、优化“两新”（大规模设备更新、消费品以旧换新）政策实施、释放服务消费潜力等措施及政策的重要作用。中银证券认为，内需为主导、国内市场为建设重心的再次明确，有望继续加强社会服务行业及企业的持续经营信心。此外，“投资于物和投资于人紧密结合”或深度明晰未来五年甚至更长时间段内社会服务行业在新质生产力注入、多行业联动、新动能导入的前提下，将展现出“文商体旅健”综合创新效应下的新发展局面。

民生为大，办实事为人民。会议明确实施稳岗扩容提质行动的重要性，其中高校毕业生、农民工等群体的稳就业工作或为基础。并鼓励支持灵活就业、新就业形态参加职工保险。此外，普通高中学位供给和优质高校本科招生的增加，有望继续迎合国人对优质教育资源有序、有效部署安排的需求。

（来源：中银证券20251212《内需主导提振消费，民生为大谋办实事》）

【新消费2026年度策略：星河长明，向阳而生】

信达证券认为，中国股票的定价逻辑正在潜移默化改变，三大核心逻辑逐步强化：1）中美贸易中逐步占据更主动地位，中国制造业进入全球化发展周期；2）地产止跌在途，反内卷构成经济思路转折，宏观尾部风险降低；3）新技术/新产业涌现，结构性发展领域涌现更多机会。核心板块配置方向，1、结构性成长的新消费趋势，2、全球资源配置能力提升的出海，3、高股息策略长期占优，4、价值低估的消费白马。

新消费是时代的选择：

1、个护&宠食&婴护：宠食行业呈量价齐升趋势，多元化增长驱动有望抬高天花板且消费者教育壁垒更高、品牌粘性强，具备显著大单品效应，头部品牌具备较高壁垒；婴童行业格局分散，但优秀品牌依托质价比&爆款产品快速迭代提份额，行业向精细化、功能化和专业化的方向深度发展，前者注重女性情感营销，后者强调产品功能营销。上述赛道均受益于消费升级与国货品牌本土化优势，在产品、渠道、营销等维度持续创新，推动行业向高端化、细分化方向发展。

2、黄金珠宝：看好2026年精品金饰延续良好景气度，核心源于金饰保值增值属性以及头部企业产品&品牌逻辑强化，份额加速向头部品牌集中。

3、潮玩：情绪消费代表，企业龙头正处于业务布局全球化，业务模式从“单一产品驱动”向“IP 产业链 生态”驱动的升级阶段，建议优先布局全产业链能力突出、IP壁垒深厚、增长确定性强的龙头企业。

4、新型烟草：雾化监管趋严、合规市场稳步复苏；HNB行业渗透率加速提升，全球烟草龙头新品迭代加快、品牌竞争加剧。

5、智能眼镜：2025Q1-3全球AI智能眼镜销量达312万台（同比 285 %），Wellsenn预计26年行业有望大幅增长，全球销量达1800万台；目前头部厂家研发思路逐步转变，舒适度、美观度、AI交互等维度重要性升级，预计未来对产业链配套要求提升。

（来源：信达证券20251211《新消费2026年度策略报告：星河长明，向阳而生》）

消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68.55%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/12/5）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T 0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

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