特朗普就职引发政策重估
根据 www.Todayusstock.com 报道，2025年1月20日，唐纳德·特朗普在国会山宣誓就任美国第47任总统，成为首位非连续任期再度执政的总统。这一事件标志着全球资本市场进入“政策重估”模式。高通胀、移民争议与制造业回流诉求共同铸就“MAGA 2.0”民意基础，投资者迅速调整仓位，防范新一轮贸易保护主义、减税2.0及对华强硬政策。标普500指数当日微跌0.5%，但VIX恐慌指数飙升15%，反映市场对不确定性的高度敏感。特朗普近期针对关税的言论强调“美国优先将重塑全球贸易”，进一步放大政策噪音。
DeepSeek-V3开源冲击AI市场
1月27日，中国AI初创公司DeepSeek发布DeepSeek-V3开源大模型，支持128K上下文长度，推理能力对标GPT-4 Turbo，并免费开放权重。《经济学人》称其为“东方的斯普特尼克时刻”。市场反应剧烈，英伟达股价单日蒸发5930亿美元市值，创华尔街单日最大损失纪录。全球科技股普跌，纳指跌超3%。这一事件打破西方AI垄断叙事，推动资金回流中国科技资产，港股AI概念股开启月余上涨行情。DeepSeek创始人梁文锋近期表示，“开源将加速全球AI民主化”，引发机构对中美科技脱钩的深度反思。
全球关税大棒与市场恐慌
4月2日，特朗普签署行政令，对欧盟、中国、墨西哥、加拿大商品实施“对等关税”，中美关税危机升级。全球供应链预期恶化，标普500当周暴跌9%，道指累计损失超2000点。4月9日，特朗普社交发帖授权90天关税暂停，市场解读为“选举年战术退让”。标普500反弹5.7%，创2020年11月来最大单周涨幅。10月关税威胁再起时，市场已习以为常，恐慌程度降至4月一半，形成“TACO交易”模式：关税公告（T）、回避（A）、谈判（C）、让步（O）。特朗普近期言论称，“关税是谈判艺术”，凸显其极限施压策略的可预测性。
鲍威尔杰克逊霍尔鸽派讲话
8月22日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示，“通胀实质回落，劳动力市场温和放缓”，首次承认“降息路径清晰”。市场立即定价2025年降息75基点，美债收益率曲线陡峭化，10年期国债收益率跌至3.8%。科技股领涨，纳指月涨幅超8%，资金回流成长板块。鲍威尔近期针对2026年路径的言论强调“渐进宽松”，缓解了鹰派担忧，推动全球央行同步降息预期。
甲骨文3000亿OpenAI算力协议
9月10日，甲骨文（ORCL.US）与OpenAI签署3000亿美元算力协议，OpenAI将在2027年起五年内采购甲骨文算力。华尔街称其为“AI时代的石油合同”，甲骨文股价单日飙升35%。此后，AI生态涌现“闭环交易”模式：英伟达向OpenAI投资股权、交叉持股CoreWeave超5%、微软与OpenAI收入分成。从算力到部署的垂直整合加速数据中心建设，但引发“AI泡沫”担忧。甲骨文CEO拉里·埃里森近期表示，“AI投资回报将超预期”，但Q3财报不及预期导致股价回落10.83%。
联邦政府43天最长停摆危机
10月1日起，美国联邦政府因医保补贴与边境安全僵局停摆，持续43天创历史纪录。75万联邦雇员无薪工作，非农、CPI数据延迟，政策预期混乱。VIX指数升至28，流动性紧张，标普500跌5%。11月12日临时拨款法案通过，政府重开，美股反弹3%。停摆加剧财政风险，推动避险资金涌入黄金与美债。特朗普近期针对停摆的言论称，“两党需为美国未来让步”，凸显政治极化对市场的持久影响。
黄金突破4000美元避险新高
10月8日，现货黄金突破4000美元/盎司，创历史新高。政治动荡、财政风险、“去美元化”叙事及全球央行购金共振推动避险买盘。政府停摆加剧美联储不确定性，AI泡沫担忧进一步放大需求。黄金ETF流入创季度纪录，价格自年初涨超25%。美联储近期政策转向宽松预期强化其避险地位，鲍威尔言论暗示“流动性注入将支撑资产”。
英伟达市值首破5万亿美元
10月29日，英伟达（NVDA.US）市值达5.02万亿美元，成为首家破5万亿公司，超越苹果、微软与沙特阿美总和。距4万亿仅四月，其CUDA生态铸就护城河。《金融时报》称“黄仁勋握着未来钥匙”。股价年内涨超150%，受益AI订单激增。英伟达CEO黄仁勋近期表示，“AI投资远未结束”，但DeepSeek冲击与竞争加剧引发估值质疑。
谷歌Gemini 3发布重塑AI格局
11月18日，谷歌（GOOG.US/GOOGL.US）发布Gemini 3大模型，在TPU芯片上训练，性能接近ChatGPT。《The Information》报道Meta考虑大规模采用谷歌AI芯片，最早2026年租用。谷歌股价涨超5%，催生“谷歌链”叙事，产业链上游公司跟涨。英伟达股价承压，垄断地位受挑战。谷歌CEO桑达尔·皮查伊近期言论称，“Gemini 3将重塑AI生态”，推动市场重新评估芯片格局。
美联储三连降75基点启动RMP
12月10日，美联储FOMC会议降息25基点，联邦基金利率区间至3.50%-3.75%，年内累计75基点，自2024年9月宽松周期总计175基点。同时宣布启动储备管理购买（RMP）计划，未来30天买入400亿美元短期国债，维持准备金充足。鲍威尔发布会温和基调提振市场，美股三大指数涨超1%。RMP被视为变相QE，缓解流动性紧张，推动风险资产反弹。
2025年资本市场深刻变革
2025年，政治强人重返、AI狂潮席卷重构全球资产定价。特朗普关税噪音中市场学会“TACO交易”，DeepSeek开源打破垄断，英伟达5万亿市值象征AI范式革命，黄金4000美元避险升级。美联储三连降注入流动性，政府停摆凸显极化风险。正如巴菲特所言，“危机中寻找机会”，这一年混乱孕育秩序，不确定性中坚定趋势押注。
编辑总结
2025年全球资本市场在特朗普政策不确定性与AI技术跃迁双轮驱动下，震荡中屡创新高。关税风暴虽引发短期恐慌，但市场适应性增强；DeepSeek与Gemini 3等事件重塑AI竞争格局，英伟达5万亿市值与黄金4000美元标志资产重估。美联储宽松路径清晰，RMP计划注入流动性支撑风险偏好。展望2026年，政治极化与AI泡沫风险并存，但结构性机会丰沛，投资者需平衡防御与进攻配置。
【常见问题解答】
Q1：DeepSeek-V3开源为何导致英伟达市值蒸发5930亿美元？A：DeepSeek-V3以20-50倍更低成本对标GPT-4 Turbo，使用低端芯片实现高效推理，打破美国AI硬件垄断叙事。投资者担忧巨额AI支出（如数据中心万亿级投资）回报率下降，引发科技股抛售潮。英伟达作为AI核心受益者，直接承受冲击，但长期看开源加速采用，或扩大整体市场规模。
Q2：特朗普关税政策如何演变为“TACO交易”模式？A：4月关税公告引发标普暴跌9%，但90天暂停后反弹5.7%，10月威胁再起时恐慌减半。TACO指关税（T）、回避（A）、谈判（C）、让步（O），市场视其为选举战术，习得在噪音中辨信号。特朗普言论强调“谈判艺术”，降低硬着陆风险，但供应链重构成本仍需警惕。
Q3：甲骨文3000亿OpenAI协议是否标志AI泡沫破裂？A：协议催生“AI闭环”模式，包括股权投资与收入分成，加速垂直整合，但Q3财报不及预期致股价跌10.83%。埃里森称“回报超预期”，华尔街担忧杠杆过高与单一客户依赖。AI支出达2.8万亿至2029年，短期泡沫风险存，但生态锁定产能利好长期增长。
Q4：黄金突破4000美元的驱动因素有哪些？A：政治动荡（如政府停摆）、财政风险、“去美元化”及央行购金共振，推动避险买盘。美联储不确定性与AI泡沫担忧放大需求，ETF流入创纪录。鲍威尔宽松信号强化其地位，年内涨25%，2026年若地缘加剧，或测试4500美元，但通胀回落或引发回调。
Q5：2025年美联储三连降与RMP对2026年市场有何影响？A：累计降75基点至3.50%-3.75%，RMP买入400亿短期国债注入流动性，缓解准备金短缺。鲍威尔渐进路径提振科技股，纳指涨8%，但2026年通胀上行风险或暂停降息。全球央行跟进宽松，利好新兴市场，但特朗普政策或加剧分化，建议配置高股息防御资产。
来源：今日美股网
