今日（12.16），A股震荡回调，全市场费率最低档的科创50指数ETF（588870）回调超2%，盘中成交额逼近5000万元。资金借道ETF逆市逢跌布局，科创50指数ETF（588870）近5日有3日获净流入！截至12月15日，科创50指数ETF（588870）年内份额增长率高达163%，同类断层领先！
截至14:05，科创50指数ETF（588870）标的指数热门成分股多数飘绿：寒武纪-U跌超4%，海光信息跌超2%，中芯国际、澜起科技跌超1%，中微公司、金山办公微跌。
注：成分股仅做展示，不作为个股推介。
消息面上，继摩尔线程之后， 又一国产GPU龙头企业即将登陆A股。沐曦股份发布公告称，公司股票将于12月17日在上交所科创板上市。另外，国产GPU企业壁仞科技完成港股IPO备案。
公司新闻方面，12月15日晚间，AI芯片厂商寒武纪发布公告称，公司拟使用母公司资本公积27.78亿元用于弥补母公司累计亏损。本次公积金弥补亏损以公司2024年末母公司未分配利润负数弥补至零为限。业内人士表示，这本质是公司资产负债表中所有者权益科目的内部账务调整，仅让“资本公积”余额减少、“未分配利润”余额增加，无实质性资金流动。其核心目的多是帮未分配利润为负的绩优公司摆脱亏损窘境，使其满足分红、再融资等条件，但仅限股东出资、资本性捐赠等形成的资本公积金才可用于补亏。
【摩尔线程在科创板上市，沐曦股份启动科创板申购】
近期，科创板可谓新星云集，受到市场的高度关注。
首先，摩尔线程于12月5日挂牌上市，它是2022年以来审核最快的科创板IPO。12月5日，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司正式在上海证券交易所科创板挂牌上市，成为2024年以来科创板最大规模IPO。作为2022年以来审核最快的科创板IPO，摩尔线程从受理到过会仅88天。摩尔线程已成为国内少数能够提供从FP8到FP64全计算精度支持的GPU厂商之一，也是国内率先推出支持DirectX12图形加速引擎的国产GPU企业。
无独有偶，沐曦股份近期已启动科创板申购。沐曦股份科创板IPO申请于2025年6月30日获得受理，于10月24日获得上市委会议通过。11月12日证监会已同意沐曦股份首次公开发行股票并于科创板上市的注册申请。12月5日，沐曦股份公布申购情况。沐曦股份表示，本次募集资金用于投资“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”、“新一代人目”、“面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目”，拟使用募集资金投顺利，沐曦股份将有望紧跟摩尔线程，成为第二家登陆A股的国产GPU公司。
（来源：华鑫证券20251210《摩尔线程在科创板上市，沐曦股份启动科创板申购》）
【机构：半导体设备自主可控是当下强确定性和弹性兼备科技主线】
海外方面，美国有望允许英伟达对华出售H200，存储供需紧张格局持续。开源证券认为，半导体设备自主可控是当下强确定性和弹性兼备科技主线。
（1）终端：AI端侧产品呈现井喷式增长。谷歌首次展示了谷歌与XREAL合作的智能眼镜ProjectAura（MR的轻量化替代品），并公布了接下来几年的硬件规划：2025推出与三星、Gentle Monster和 Warby Parker共同开发的 AI眼镜，2026年推出单目光波导AR眼镜，2027年推出双目AR眼镜。TCL全球技术创新大会上，雷鸟智能眼镜X3 Pro、小蓝翼新风AI空调、AI陪伴机器人等悉数亮相。
（2）算力：美国有望允许英伟达对华出售H200，博通&甲骨文公布季报。美国商务部有望允许英伟达向中国出售H200芯片，但对每颗芯片收取一定费用。甲骨文公布2026财年第二财季业绩，营收与云业务收入均低于市场预期，公司同时上调全年资本开支指引，预计将比此前预期多支出约150亿美元；博通发布第四季度财报，营收180.2亿美元/yoy 28%，AI半导体收入预计翻倍达82亿美元。
（3）存力：存储芯片供需紧张的情况持续。CFM预计26Q1服务器DDR5涨幅超40%，96GB及以上涨幅更为突出，eSSD上涨20%~30%，Mobile eMMC/UFS涨幅将达25%~30%，LPDDR4X/5X涨幅或达30%~35%；PC端DDR5/LPDDR5X涨幅将达30%~35%，cSSD上涨25%~30%。存储模组厂透露，目前NAND缺货程度远超过以往，多家同行手中库存仅能撑到2026年第一季度。
（来源：开源证券20251215《半导体设备自主可控是当下强确定性和弹性兼备科技主线》）
【2026年主线：AI驱动的结构性增长 我国半导体自主可控趋势】
招银国际指出，自2024年以来人工智能驱动的投资与科技自主可控两大主题一直是首选推荐。据WSTS 2025年秋季预测，2026年全球半导体市场预计将同比增长26%至9,750亿美元；其中以人工智能为核心的细分领域引领增长（逻辑芯片 32%、存储芯片 39%），而中国本土半导体板块有望继续跑赢其他板块、大盘指数。
主题一：人工智能一高确定性的超级结构性周期。2025年，AI供应链凭借强劲的收入增长与利润率扩张，实现超额收益。这一出色表现反映出基础设施建设的加速落地，而并非短期的投资热潮。尽管市场情绪在对“人工智能泡沫”的担忧与“害怕踏空”的市场情绪之间反复波动，但招银国际认为人工智能基础设施建设需求动力强劲。下游资本支出增长动能延续、需求群体持续扩容、创新技术快速迭代、投资回报率为正的应用规模化落地，这些因素将会支撑相关产业链在2026年后仍能延续长期、持续的增长。
主题二：我国半导体自主可控趋势-具备长期、结构性增长的驱动力。半导体供应链自主可控是中国硬科技领域确定性最高，且具备长期投资价值的核心主题。地缘政治格局的分化正重塑全球半导体产业生态，主要经济体均优先投资本土制造，以降低供应链风险。在我国，政策支持与强劲内需形成双重支撑，不仅推动相关技术实现突破、加速进口替代进程，更促使本土半导体市场规模迎来结构性的扩张。这一趋势亦在全球其他地区（如美国、欧盟、日本）显现，各国政府的大力补贴，将在中期内重塑全球半导体行业的竞争格局。
（来源：招银国际20251215《2026展望：AI主体持续领航；2026循光前行》）
20CM抓反弹，首选“硬科技龙头”科创50指数ETF(588870)！资料显示，科创50指数ETF（588870）跟踪科创50指数，囊括了科创板50只市值最大、流动性最好的龙头股，综合覆盖电子、医药、计算机、电力设备、机械设备等新质生产力板块，具备高成长性与高研发投入特征。根据年报披露，2024年科创50指数成分股研发费用总额达532.3亿元，研发支出占营收比例达7.93%，显著高于创业板（4.88%）和主板（1.91%）。科创50指数ETF（588870）的管理费率低至0.15%，托管费率低至0.05%，为全市场费率最低档！场外联接（A类：024980；C类：024981）。
图：科创50指数申万一级行业分布（截至2025/11/11）
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。换手率高意味着市场对此标的的投资分歧大，潜在投资风险较高。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。科创50指数ETF（588870）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。
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