12月17日，美股三大股指全线收跌，道指跌0.47%，标普500指数跌1.16%，纳指跌1.81%。市场焦点集中在科技巨头的抛售潮上，尤其是与人工智能（AI）相关的公司，甲骨文、英伟达、博通等明星科技股领跌大盘，市场对AI投资回报可持续性的担忧正在蔓延。
甲骨文成为市场焦点，股价大跌5.4%。据报道，该公司最大的数据中心合作伙伴蓝猫头鹰资本（Blue Owl Capital）将不再为其价值100亿美元的新数据中心项目提供资金支持。尽管甲骨文随后澄清称项目仍在推进中，但市场担忧并未消散。这一消息引发了科技股的连锁抛售，尤其是AI概念股。
英伟达表现尤为疲软，股价下跌近4%，市值一夜蒸发1648亿美元（约合人民币11608亿元）。芯片股普跌，费城半导体指数大跌3.78%，阿斯麦、ARM、超威半导体跌超5%，博通跌超4%，台积电、英特尔跌逾3%。特斯拉也遭遇重挫，股价下跌超4%，与英伟达、谷歌、亚马逊等科技巨头一起，共同拖累美股市场。
市场情绪的转变源于对AI投资可持续性的质疑。贝尔德私人财富管理公司投资策略师梅菲尔德表示："市场对人工智能板块的焦虑情绪正在蔓延。主要原因在于人工智能领域的资本支出规模，以及部分支出存在的循环属性。"他进一步指出，"当前核心问题是，'究竟谁能将这些在AI领域的巨额投资变现？'"
值得注意的是，甲骨文和博通本月分别下跌超过11%和约19%，投资者正从高估值的AI概念股中撤离，转向估值更合理的板块。Zacks Investment Management客户组合经理Brian Mulberry表示："在当前阶段，观察一些关键指标来判断AI盈利拐点何时、在哪里出现，将变得非常重要，比如自由现金流。资产负债表可以伪造，但自由现金流无法造假。"
中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌0.73%，阿里巴巴、京东、拼多多等主要公司均出现下跌，但叮咚买菜表现亮眼，涨幅超22%。市场分析人士指出，投资者正为明年可能的情况采取更加防御性的布局，这一趋势预计将持续到2026年。
原油市场表现强劲，WTI原油盘中一度涨超3%，截至收盘涨超2.9%。消息面上，美国总统特朗普下令全面封锁所有进出委内瑞拉的受制裁油轮，市场对地缘政治风险担忧升温，推动油价走高。此外，委内瑞拉主要石油储存设施及码头停泊的油轮正在迅速装满原油，预计在约10天后达到最大储存上限。
贵金属市场表现抢眼，现货白银盘中再创历史新高，截至收盘报66.237美元/盎司，现货黄金报4347.50美元/盎司，双双创下历史收盘新高。分析认为，美元资产走弱利好黄金，从美国财政规模和赤字看，预计2026年上半年不会改变，黄金长期利好因素仍在。
加密货币市场则表现疲软，截至发稿，比特币跌至86104美元/枚，Coinglass数据显示，过去24小时，全市场超15万人爆仓。
美联储降息预期方面，CME"美联储观察"最新数据显示，美联储明年1月降息25个基点的概率为24.4%，维持利率不变的概率为75.6%。到明年3月累计降息25个基点的概率为44.4%，维持利率不变的概率为46%，累计降息50个基点的概率为9.5%。
市场对AI投资的担忧也影响了科技公司的战略调整。亚马逊宣布重组其人工智能相关项目团队，整合芯片与模型研发；谷歌则与Meta合作，推进其AI芯片在PyTorch框架上的支持，以挑战英伟达在AI芯片领域的主导地位。
美国国债收益率走高，与利率预期关联密切的两年期国债涨0.6个基点，报3.484%，基准10年期美债涨0.2个基点，报4.150%。美国抵押贷款银行家协会MBA公布数据，在截至12月12日的一周内，由于30年期抵押贷款平均利率上升，抵押贷款申请量下降3.8%。
市场分析人士普遍认为，短期来看，美股整体缺乏新的催化，预计继续以震荡盘整为主。中长期来看，美股回归由经济基本面和企业盈利韧性所主导的轨道上，主要趋势依然向上。但投资者需密切关注美联储货币政策走向、AI投资回报率以及地缘政治风险等关键因素，这些都可能对市场产生重大影响。
