机构认为近一个月券商自营净卖出超长利率债超过1千亿，止盈止损差不多了；债基净赎回力度也减弱了。下半月债基冲量，规模可能略微好转，债市可能还能反弹些。明年初降仓位的券商自营可能重新进场。昨日超长利率债二级交易：券商自营-8亿，债基 36亿，险资 90亿，中小型银行自营及年金等净卖出。昨日险资净买入力度下降，险资对股市预期高，配置节奏偏均衡，收益率越上越买。11月美国CPI同比降至2.7%，随着高关税带来的一次性影响基本体现，2026年美国降息幅度可能高于此前预期。将进一步打开国内宽松空间。14天逆回购来到1.4%，跨年资金面无忧，债市加杠杆成本有望稳中趋降。Q3股市大涨改变了非银机构预期，交易盘纷纷减仓及降久期，使得超长债与基本面阶段性脱钩，机构大多觉得债券是弱势资产，大机会仍需等待。短期不看基本面，交易盘决定超长债行情节奏，配置盘决定收益率上限。
截至2025年12月18日 15:00，中证5-10年期国债活跃券指数(净价)(H21018)上涨0.01%。国债ETF5至10年(511020)上涨0.04%， 实现3连涨。最新价报115.41元。
流动性方面，国债ETF5至10年盘中换手0.73%，成交1416.22万元。拉长时间看，截至12月18日，国债ETF5至10年近1月日均成交10.53亿元。
规模方面，国债ETF5至10年最新规模达19.47亿元。（数据来源：Wind）
资金流入方面，国债ETF5至10年最新资金流入流出持平。拉长时间看，近10个交易日内，合计“吸金”3117.47万元。（数据来源：Wind）
回撤方面，截至2025年12月18日，国债ETF5至10年近半年最大回撤1.09%，相对基准回撤0.58%。
费率方面，国债ETF5至10年管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。
跟踪精度方面，截至2025年12月18日，国债ETF5至10年近3月跟踪误差为0.024%。
国债ETF5至10年紧密跟踪中证5-10年期国债活跃券指数(净价)，中证5-10年期国债活跃券指数从沪深交易所或银行间市场上市的记账式附息国债中,选取发行期限为5年、7年和10年的债券作为指数样本券,采用非市值加权计算,以反映上述三个期限国债活跃券的整体表现。
数据来源：wind
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