日前，中国高端护肤品牌林清轩（2657.HK）正式启动招股，12月23日结束。公司拟全球发售1396.65万股，计划于12月30日在港交所挂牌交易，股票代码02657.HK。这意味着被誉为“细胞级抗皱领导品牌”的林清轩，即将成为港股主板“国货高端护肤第一股”。
从2014年山茶花精华油问世开创“以油养肤”理念，到如今深耕细胞级抗皱科技前沿，林清轩的发展轨迹见证了国货护肤品牌从技术跟随到科技引领的历史性跨越。在国际大牌长期垄断的高端护肤市场，这家上海本土品牌凭借细胞级抗皱技术突破传统护肤边界，为本土美妆品牌的科技化转型提供了极具价值的参照样本。
锚定细胞级抗皱，以深度科研构建技术护城河
林清轩的突围之路，始于对东方特色成分的前瞻性探索，并最终升维至生命科学层面的深度机理研究。早在2012年，品牌便开启了对中国高山红山花护肤功效的系统性研究，并成功于2014年推出首款山茶花精华油，开创了本土高端“以油养肤”的全新赛道。凭借这一硬核实力，林清轩2024年以零售额计位列中国高端国货护肤品牌首位、国内抗皱紧致类护肤品牌第一，更是中国前15大高端护肤品牌（含国际品牌）中唯一的国货代表。
然而，其真正的竞争优势在于将抗皱科技推向了“细胞级”新高度。2025年5月，林清轩携手美业颜究院正式启动“细胞级抗皱”市场地位确认专项项目，经调研确认，林清轩在科研创新力、市场认可度、行业影响力三大维度综合表现处于领先地位，被确认为中国细胞级抗皱领导品牌。
根据林清轩联合青眼发布的《中国细胞级抗皱护肤蓝皮书》，“细胞级抗皱”被明确定义为通过作用于皮肤细胞分子层面，激活细胞能量以延缓皮肤皱纹产生的机制。这一技术路径的突破意义在于，将抗皱护肤从传统的“成分堆砌”模式转向“机制驱动”的新纪元，从根本层面重构了整个护肤行业的技术范式和发展逻辑。
其代表产品第五代山茶花抗皱修护精华油，正是这一理念的集大成者，核心成分“清轩萃5.0”通过激活细胞自噬机制，配合抗氧抗皱成分矩阵，实现精准的细胞级抗皱修护。与之协同的山茶花时光能量黑金霜2.0则融合四重中国高山红山茶花精萃和三重活性能量成分，构建细胞级“时光能量因子”，通过激活细胞线粒体功能，提升NAD 与ATP生成效率。这一技术矩阵覆盖渗透、修护、焕亮全链路，以分层护理逻辑重构传统抗皱模式。运用分子重组生物发酵与分子刀生物酶切等前沿技术，实现了活性成分的高效精准递送。
布局产学研医闭环，夯实科技驱动发展根基
林清轩深知，可持续的科技领先地位必须建立在坚实的研发生态之上。为此，其积极构建“产学研医”深度融合的研发体系，不断拉升自身的科研天花板。
今年，林清轩动作频频：2025年5月，公司联合上海交通大学细胞与基因研究院成立了细胞级抗皱联合研究实验室，进一步强化了其在细胞级抗皱领域的科研投入与市场布局。
针对化妆品领域透皮吸收这一世界性难题，林清轩与世领制药达成“化妆品活性物精准递送及透皮吸收技术”战略合作。相关研究表明，常规乳膏中活性物的利用度通常不足2%，而世领制药作为由国家科学家创立的企业，在经皮给药系统方面已取得丰硕成果，双方合作将为林清轩从“有效”到“高效”的技术跃升提供关键支撑。
此外，林清轩还聘请上海交通大学讲席教授郑颂国为“细胞级抗皱首席科学家”，聘请姚小华为“山茶花首席科学家”，聘请龚晋慷为“透皮吸收首席科学家”，进一步完善科研团队人才矩阵。截至目前，林清轩已累积超过600项配方及87项专利，其中46项为核心成分与技术相关的发明专利，发表近40篇学术论文，并参与制定超40项行业标准。
这一系列举措，彰显了林清轩从“成分应用”向“基础研究”纵深发展的决心，为其在高端抗皱市场的长期领先构筑了难以逾越的技术护城河。
全链整合与市场认可，验证科技商业价值
科技实力的真正价值最终需要经过市场的严格检验。林清轩凭借“细胞级抗皱”的清晰定位和扎实的产品力表现，在竞争白热化的高端市场成功占领了用户心智高地。根据灼识咨询数据，截至2025年6月30日，其明星产品山茶花抗皱修护精华油累计销量已突破4500万瓶，连续11年位居全国面部精华油零售额榜首，更是该品类中唯一连续8年零售额超1亿元的产品。
通过线上线下协同的全域渠道布局，林清轩进一步放大了核心产品的市场影响力。截至2025年6月30日，公司全国门店总数达554家，95%以上位于高端购物商场，按门店总数计在国货及国际高端护肤品牌中排名第一。
线上渠道表现同样亮眼，林清轩斩获2024年天猫平台双11抗皱精华油预售榜第一、面部精华油热卖榜第一等多个销售冠军。其已积累超过560万名活跃客户，平均年复购率约33.5%，显著优于本土护肤品牌行业平均水平，彰显出强大的用户粘性和品牌忠诚度。
强劲的市场表现最终转化为扎实的财务数据，成为林清轩冲刺IPO的重要支撑。招股书显示，2022-2024年，其营业收入从6.91亿元增长至12.10亿元，复合年增长率达32.3%，实现了高速增长；毛利率从78.0%稳步提升至82.5%，展现出高端品牌的盈利能力优势。
2025年上半年，业绩增长势头进一步提速，实现营业收入10.52亿元，同比增长98.3%，净利润1.82亿元，整体毛利率高达82.4%。其中，精华油品类毛利率更是达到86.2%，展现出高端护肤品牌的盈利韧性。2024年推出的山茶花黑金时光肽抗皱焕亮精华霜当年创收6150万元，2025年上半年再录得5000万元收入；高倍隔离防晒霜上市首年即斩获3630万元销售额，2025年上半年收入同比大幅增长至4210万元，新品推出能力和市场接受度均表现优异。
在竞争激烈的高端护肤市场，林清轩的科技突围更具行业标杆意义。数据显示，2024年中国高端护肤市场规模达1144亿元，林清轩以1.4%的市场份额位居中国高端国货护肤品牌第一，更成为前15大高端护肤品牌中唯一的国货代表。根据《中国细胞级抗皱护肤蓝皮书》数据，2024年中国抗皱功效化妆品市场规模达2602.41亿元，占化妆品市场33.59%，同比增长10.56%，其中精华油类产品爆发式增长，面部和眼部精华油增速分别达91.88%和超400%。
值得一提的是，根据灼识咨询认证，林清轩是中国面部精华油市场中唯一实现核心成分全价值链整合的企业，这一优势为其构筑了难以复制的竞争壁垒。
在原料端，林清轩与浙江省及江西省总面积超过20000亩的9个优质山茶花种植基地签订长期供应协议，其中包括与松阳、德兴、季宅及缙云等4个山茶花种植基地的独家供应协议。这些基地位于高山地区，为种植高品质红山茶花创造了最佳条件，从源头锁定了优质原料供应；
在生产端，林清轩对标医药级标准建立严格生产流程，从核心成分研发到成品出厂，每一道工序均经过精密检测，确保产品达到高质量、高效能、高可靠性的三重标准，其上海总厂参照医药级GMP标准建造，是国内领先的碳中和科研生产基地，总建筑面积达49120平方米，半年设计生产能力涵盖240吨原料及超3800万件护肤品；在销售端，形成“线上 线下”协同的OMO全域网络，截至2025年上半年，其门店总数计在国货及国际高端护肤品牌中排名第一。
正是如此全链路的精细把控，使得林清轩支撑起山茶花精华油连续 11 年全国销量榜首的成绩，为高端国货护肤的高质量发展树立了标杆。
上市开启新篇章，科技引领国货高端化未来
此次成功启动招股，为林清轩的下一阶段发展注入了强劲资本动力。募集资金将主要用于深化研发创新、拓展渠道网络及加强品牌建设。未来，林清轩计划将“细胞级抗皱”的技术优势进一步转化为产品矩阵优势，并加速线下门店的扩张，目标在三年内将门店数量扩展至1500家。
从品类创新到技术引领，从市场突围到科技驱动，林清轩的发展历程见证了国货护肤品牌在科研实力、技术壁垒与商业模式上的全面成熟。随着细胞级抗皱技术的不断深化应用，中国高端美妆市场的本土科技力量正在迎来历史性崛起，为全球护肤科技发展贡献中国智慧。