E目了然 | 指数化投资大时代来临，如何看待ETF的崛起？

引言：

在全球金融市场的发展历程中，交易所交易基金（ETF）凭借其低成本、高透明、高流动性的核心优势，从诞生之初的小众产品，逐渐成长为全球资产配置的核心工具。在中国，随着资本市场改革深化、投资者结构优化与资产配置需求升级，ETF 市场虽起步晚于海外，但凭借惊人的增长速度与丰富的产品创新，正成为中国资本市场高质量发展的重要组成部分。

●全球ETF规模屡创新高，发展势不可挡

1993年，全球第一只ETF在美国诞生，标志着一种全新投资工具的问世。进入21世纪，ETF迅速跨越地域界限，2000年后陆续登陆欧洲、亚太市场，开启了全球化扩张的序幕。自2010年以来，全球ETF市场迈入持续快速发展阶段，规模连续多年保持高速增长，实现了超过18%的年化复合增长率。截至当前，ETF在全球公募基金总规模中的占比已突破15%，从一个辅助性产品成长为资产配置的中坚力量（资料来源：招商银行研究院《全球ETF发展趋势及境外ETF发展特色》；2025.11.24）。

这一显著增长的背后，离不开多重驱动因素的共同作用：

√ 从资金端看：一方面，市场参与者的资产配置需求日益多元，各国监管部门对透明、低成本工具的政策鼓励，持续引导长期资金流入；另一方面，在市场波动加剧的背景下，ETF凭借透明度高、交易灵活、费用低廉等优势，展现出优于主动管理基金的长期业绩表现，进一步吸引资金关注。

√ 从资产端看：金融科技的迭代与交易机制的完善，显著降低了产品创设与运作成本；同时，各国政策对ETF的扶持力度不断加大，降低了产品发行门槛，例如，我国在2024年通过新“国九条”提出建立ETF快速审批通道，推动指数化投资发展。

可以说，全球ETF的崛起并非偶然，而是金融市场走向高效、透明与普惠的必然结果。

●我国ETF起步较晚，但增长迅猛

相较于国际市场，中国ETF的起步略晚。2004年，国内首只ETF挂牌成立，标志着中国指数化投资时代的开启。经过数年培育，2012年国内ETF总规模首次突破千亿元大关，市场认知与参与度逐步提升。自此之后，我国ETF发展驶入“快车道”，在随后十一年间实现了约33%的年化复合增长率，增速显著高于全球平均水平（资料来源：招商银行研究院《全球ETF发展趋势及境外ETF发展特色》；2025.11.24）。

图：国内各类ETF规模变化

（数据来源：招商银行研究院《全球ETF发展趋势及境外ETF发展特色》；2025.11.24）

尽管从整体公募基金规模占比来看，截至2025年上半年国内ETF占全部公募基金规模比重约12%，略低于全球比例，但值得一提的是，2024年国内股票ETF规模占全部权益类基金比重已超过50%，高于全球平均水平，显示出在权益投资领域极强的渗透力与影响力。产品线也从最初的宽基指数，迅速拓展到行业、主题、跨境、债券、商品等多种类型，形成日益完善的产品矩阵，为投资者提供了更为精细化的配置工具（资料来源：招商银行研究院《全球ETF发展趋势及境外ETF发展特色》；2025.11.24）。

●ETF后市大有可为

在当前国内市场，机构投资者仍是ETF的主力持有者，持有ETF比例高达73.86%，显著高于主动管理基金（国海证券《全球ETF格局演变与中国市场未来机遇——ETF系列报告》；2025.06.08）。ETF因其结构清晰、交易灵活、成本低廉等特点，正日益成为机构优化资产组合、提升资金使用效率、实施战术配置的重要工具。此外，随着财富管理市场逐步成熟，个人投资者对ETF的认知和配置意愿也在快速提升。

展望未来，多重积极因素将继续支撑ETF市场的发展：

√ 资产配置需求持续释放：在长期利率趋于下行的宏观环境下，投资者对收益稳健、成本相对可控的工具需求不断增强。ETF兼具指数化投资的分散优势和场内交易的便捷特性，正好契合这类配置需要。

√ 产品创新与生态完善：未来ETF将继续在细分资产、策略类型、跨境通道等方面推陈出新，并与养老金、保险资金等长期资金形成良性互动，进一步激发市场活力。

√ 政策与市场双向驱动：资本市场深化改革与开放举措，如注册制推行、互联互通扩容等，将为ETF提供更广阔的基础资产与投资者来源。

在这一趋势下，投资者可关注那些与市场发展方向契合、兼具流动性与配置价值的产品。例如，聚焦核心资产、优选行业龙头的泰康中证A500ETF，以及契合高股息配置需求、追求长期可持续分红的红利低波ETF泰康等，均是可纳入视野的工具选择。

泰康中证A500

交易型开放式指数证券投资基金

基金代码：560510

联接A类：022426 联接C类：022427

泰康中证红利低波动交易型

开放式指数证券投资基金

基金代码：560150

联接A类：021415 联接C类：021418

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