人工智能热潮持续升温
根据 www.Todayusstock.com 报道，美银证券分析师**维韦克·阿里亚**（Vivek Arya）在最新报告中坚定看好人工智能产业，认为这场热潮非但没有降温，反而规模持续扩大。尽管市场存在大量质疑声音，认为AI相关板块估值过高应及早离场，但阿里亚强调，这场预计长达十年的产业变革目前仅处于“**中场阶段**”。**英伟达**与**博通**作为绝对龙头，将继续主导这一变革进程。阿里亚指出，投资半导体板块的核心逻辑极为简单：按毛利率排序买入前五名公司，通常就能获得较好回报，这一策略无需复杂分析即可生效。
2026年半导体行业展望
阿里亚在题为《2026年展望：颠簸但仍充满希望》的报告中预测，2026年全球**半导体**销售额将同比增长约**30%**，首次突破**1万亿美元**年销售额里程碑。美银预计，到2030年AI数据中心系统的可服务市场规模（TAM）将超过**1.2万亿美元**，复合年增长率高达**38%**。其中，仅**AI加速器**市场就对应约**9000亿美元**机会。尽管一座1千兆瓦AI数据中心资本开支高达**600亿美元**以上（半数用于硬件），市场对投资回报存疑，但阿里亚认为科技巨头别无选择，必须持续加码以守住商业版图。
2026年首选六大半导体标的
阿里亚特别青睐那些“护城河可通过利润率结构量化”的公司。以下为美银2026年首选标的对比：
| 公司名称 | 代码 | 核心优势 | 市场地位 |
|---|---|---|---|
| 英伟达 | NVDA.US | AI大脑、GPU龙头 | 独一档赛道 |
| 博通 | AVGO.US | AI神经系统、ASIC定制 | 基础设施支柱 |
| 泛林集团 | LRCX.US | 半导体设备 | 高市场份额 |
| 科磊 | KLAC.US | 检测设备 | 高市场份额 |
| 亚德诺 | ADI.US | 模拟芯片 | 高利润率 |
| 铿腾电子 | CDNS.US | EDA软件 | 高利润率 |
这些公司普遍拥有70%-75%的细分市场占有率，阿里亚认为这才是科技龙头企业的常态。
英伟达进入独一档赛道
**英伟达**今年股价涨幅已超40%，市值全球第一。阿里亚提醒投资者，切勿将其与传统芯片厂商混为一谈：普通芯片单价约2.4美元，而英伟达GPU售价约**3万美元**，二者维度完全不同。美银预计英伟达未来三年自由现金流将达**5000亿美元**，当前PEG比率仅约**0.6倍**（标普500整体近2倍），估值实际被低估。尽管道路“颠簸”，英伟达仍具极高性价比。
博通转型为AI神经系统
**博通**今年涨幅超50%，市值达**1.6万亿美元**。公司已从传统零部件供应商转型为AI基础设施核心支柱，主要得益于为谷歌、Meta等超大规模客户定制**ASIC**芯片，帮助其降低对英伟达依赖。高盛分析师同样视博通为AI“军火商”，随着与Anthropic、OpenAI等合作深化，股价仍有上行空间。
编辑总结
人工智能产业变革远未结束，目前仅处中场阶段，2026年半导体销售额有望突破1万亿美元大关。英伟达与博通作为绝对龙头，分别扮演“大脑”与“神经系统”角色，估值相对增长潜力仍具吸引力。美银首选六大标的均拥有高毛利率与市场份额护城河，尽管巨额资本开支引发回报疑虑，但科技巨头攻守兼备的战略布局支撑行业长期增长。2026年行业前景虽伴随波动，但结构性机会显著。
【常见问题解答】
问题1：为什么说AI热潮目前仅处于中场阶段？维韦克·阿里亚认为，这场预计长达十年的AI产业变革才进行到一半。到2030年AI数据中心TAM将超1.2万亿美元，复合增长率38%，当前巨额投资虽成本高昂，但科技巨头必须持续加码以守住商业版图，热潮规模仍在扩大。
问题2：2026年半导体行业为何能突破1万亿美元销售额？美银预测2026年全球半导体销售额同比增长30%，主要驱动来自AI加速器及相关基础设施需求爆发。AI加速器单一市场就对应9000亿美元机会，叠加设备、软件、模拟芯片等生态共振，推动行业首次跨入万亿美元时代。
问题3：投资半导体板块的最简单逻辑是什么？阿里亚表示，无需复杂报告，只需将半导体公司按毛利率排序，买入前五名即可。这些公司通常拥有70%-75%市场份额和高护城河，历史证明高毛利率龙头长期跑赢行业。
问题4：英伟达估值是否真的被低估？尽管股价今年涨超40%，但英伟达PEG仅0.6倍（标普500近2倍），未来三年自由现金流预计5000亿美元。单片GPU售价3万美元远高于普通芯片2.4美元，阿里亚认为其已进入“独一档赛道”，估值仍具性价比。
问题5：博通在AI热潮中的角色有何变化？博通已转型为AI“神经系统”，通过为谷歌、Meta、OpenAI等定制ASIC芯片，成为降低英伟达依赖的关键供应商。今年涨幅超50%、市值1.6万亿美元，其在AI基础设施中的支柱地位获高盛等机构一致认可。
来源：今日美股网
