据21财经消息，12月25日，一份关于锂盐现货结算价调整的文件在行业内流传。文件显示，自2026年1月1日起，天齐锂业所有产品现货交易结算价将不再参考现有标准，调整为参考Mysteel（上海钢联）的电池级锂盐价格，或者参考广期所的碳酸锂期货主力合约价格。
调整的导火索直指碳酸锂市场现货价格与期货价格之间日益扩大的鸿沟。以12月24日为例，当天广期所碳酸锂近月合约LC2601的结算价为12.1万元/吨，而SMM的电池级碳酸锂市场均价则为10.15万元/吨，价差接近2万元/吨。
01 巨头的抉择
从天齐锂业发布的定价调整文件来看，此次变动并非心血来潮。文件明确指出，近期受市场多重因素影响，SMM的产品报价与现货公允价值及期货价格出现了“持续且显著的偏离”，这种“结构性差异”已超出公司正常经营风险承受范围，对供应链稳定构成了挑战。
作为国内锂盐行业的龙头企业，天齐锂业的定价调整迅速引发行业广泛关注。新定价体系为客户提供了两种选择：参考上海钢联的优质电池级碳酸锂或氢氧化锂价格，或者参考广期所碳酸锂主力合约价格。
值得注意的是，上海钢联向市场提供三种参考价：优质电池级碳酸锂、电池级碳酸锂和工业级碳酸锂。其中优质电池级碳酸锂价格最高。
考虑到天齐锂业的产品属于具备溢价能力的“大厂货”，采用优质电池级碳酸锂价格作为参考符合其市场定位。
02 价格分歧的裂痕
天齐锂业调整定价参考的决策，直接指向了当前碳酸锂市场日益明显的价格分歧。这种分歧在12月下旬的行情中尤为突出。
12月23日，碳酸锂期货价格已触及12万元/吨关口，刷新本轮反弹高点。次日，LC2601合约的结算价站稳12.1万元/吨。
而同期的现货市场则呈现出不同景象。尽管也处于上涨通道，但SMM的电池级碳酸锂均价在12月24日仅为10.15万元/吨，到12月25日小幅上涨至10.49万元/吨。
其他同业机构的报价则处于中间地带。12月24日，上海钢联的电池级碳酸锂市场均价为11.6万元/吨，百川盈孚的均价则在11.5万元/吨左右。不同的数据来源，形成了清晰的价格梯度。
03 期货市场的崛起
广期所碳酸锂期货合约在天齐锂业新定价体系中的核心地位，标志着期货市场在锂盐定价中的话语权显著增强。
数据显示，碳酸锂期现价格相关性达到0.99的高水平，碳酸锂期货已成为全球份额最大、流动性最好的锂盐品种。部分国际贸易企业在签订远期贸易合同时，也已将其作为重要定价基准。
行业内已出现按照“期货价格 升贴水”方式报价的模式，这与铜、铝、锌等成熟有色金属品种采用的基差贸易方式相同。例如，一些市场机构会注明“赣锋（锂盐厂家）、05（期货合约）、-1500元（贴水）”等报价信息。
即便没有此次事件刺激，基差贸易也会随着期现市场融合程度的提升，被越来越多的锂盐企业所采用。
04 基本面支撑与风险
碳酸锂本轮价格上涨背后有着基本面的支撑。国内碳酸锂库存持续去化，储能需求的强劲表现部分抵消了动力需求季节性回落的影响。
据爱建证券数据，2025年11月，国内磷酸铁锂正极材料产量同比增长29.43%，产能利用率为62.53%。同时，动力电池和储能电池需求旺盛，2025年11月国内电池产量达176.3GWh，同比增长49.66%。
但快速上涨也带来了风险。自11月以来，碳酸锂期货市场持续走强，截至12月25日，本月累计涨幅已达到29.18%。高位波动风险正在快速增加，广期所已在近期连续加码调控措施，通过上调手续费和限制开仓量来控制市场投机行为。
05 供应端的变量
市场对供应端变化的敏感性也在增加。12月24日晚间有消息称，宁德时代旗下宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿采矿项目，预计于春节前后复产。从今年8月停产算起，这已是该锂矿第三次传出复产消息。
虽然反复出现的消息可能使市场冲击边际弱化，但一旦该项目成功复产，仍可能增加短期供给。长期来看，随着国城矿业年产20万吨锂盐项目一期预计在2026年4月试生产，以及大中矿业四川加达锂矿整体规划年产约5万吨碳酸锂当量的项目推进，供应端仍有增长潜力。
06 下游的谨慎与博弈
与期货市场的火热形成对比，现货市场下游的采购态度保持谨慎。上海有色网的报告指出，在现货价格持续大幅上涨下，下游保持谨慎刚需采购，并结合下月排产情况来调整采货节奏。
产业链针对明年的年度长协谈判已成为各方博弈焦点。下游材料厂对当前现货高价普遍持观望态度，采购仍以刚需及长协客供加量为主，并未出现大规模追高备货现象。
这种“强预期与弱现实”的交织，使市场维持在高波动状态。碳酸锂市场目前暂时维持着供应高弹性压制价格上行空间，储能需求表现较强支撑锂价下跌空间的局面。
07 市场连锁反应
天齐锂业的定价调整迅速在市场中产生连锁反应。12月25日，碳酸锂期货市场一改前期强势表现，主力LC2605合约盘中跌幅一度超过5%，全天小幅收涨0.44%，成交量、持仓量均出现环比下滑。
更值得关注的是，相比于12月以来期货市场的持续上涨，锂矿股的表现却变得异常谨慎。类似的情况曾出现在今年10月的伦敦金与黄金股上，当时伦敦金现货继续冲高，但紫金矿业、山东黄金等个股却冲高回落，随后金价出现了阶段性回撤。
天齐锂业作为行业龙头，其定价调整可能引发其他厂商效仿，从而进一步强化期货价格在现货定价中的基准作用。这对整个锂盐行业的定价模式将产生深远影响。
08 产业格局的重构
天齐锂业此次定价调整，不仅仅是一次参考标准的简单切换，更可能是锂盐产业定价格局重构的开端。随着碳酸锂期货市场日益成熟，其价格发现功能将得到进一步加强。
对于下游电池企业而言，这意味着采购定价将更加透明，但也可能面临价格波动更加直接传导的风险。那些与期货市场联动更紧密的企业，将在风险管理方面获得更多工具，但也需要更强的市场研判能力。
对于整个新能源汽车产业链，锂盐定价机制的完善有助于形成更加稳定的成本预期。随着碳酸锂期货成为全球锂盐定价的重要参考，中国在全球锂资源市场的影响力也将进一步提升。
风险提示：文中提供的任何信息或意见仅供参考，并不构成任何人的投资建议。投资者不得直接据此作出买入或卖出判断，否则自行承担投资风险。
