机构指出，经历了22年以来3年多景气下行期，以及21年初以来4年多股价下行期，化工白马中游环节产品已处于行业盈利的底部区间，相比2020年，各家白马公司在产能方面已有大幅扩增，一旦周期反转弹性巨大。
万华化学核心业务聚氨酯、石化、精细化工新材料（特种胺、柠檬醛-香精香料、锂电材料等）持续放量，2025Q1-3产量相比2020Q1-3增长131%/255%/381%。公司在聚氨酯、精细化工新材料领域持续投资扩产。50%价差分位盈利在200亿元。
华鲁恒升有机胺、肥料、醋酸、新能源新材料，2025Q1-3产量相比2020Q1-3增长45%/109%/161%/57%（新能源新材料因口径调整同比时间基数选择2022Q1-3）。公司本部通过技改有望实现盈利明显提升，同步进行新能源新材料领域扩产。50%价差分位盈利在50亿元。
鲁西化工己内酰胺、尼龙6、甲酸、多元醇，2024年产量相比2020年增长55%/81%/44%/10%，并新增了有机硅22.5万吨/年产能。50%价差分位盈利在39亿元。
龙佰集团钛白粉、钛精矿，2025H1产量相比2020H1增长68%/58%，海绵钛产能从1万吨/年扩增至8万吨/年，两矿合并正在快速推进，钛精矿产能将从140万吨/年提升至248万吨/年，铁精矿从400万吨/年提升至760万吨/年，同时正在并购Venator英国15万吨/年氯化法钛白粉工厂。50%价差分位盈利在45亿元（考虑两矿合并在64亿元）。
博源化工纯碱、小苏打、尿素，2025H1产量相比2020H1增长388%/59%/-1%，阿拉善二期280万吨/年纯碱项目逐步投产，26年贡献增量。50%价差分位盈利在53亿元。
华峰化学氨纶、己二酸、聚氨酯，2024年产量相比2020年增长76%/90%/17%，公司在建15万吨/年氨纶项目逐步投产放量。50%价差分位盈利在50亿元。
兴发集团特种化学品、农药、肥料、有机硅系列产品，2025Q1-3产量相比2020Q1-3增长75%/51%/131%/118%。50%价差分位盈利在30亿元。
截至2025年12月26日 09:31，中证细分化工产业主题指数(000813)强势上涨1.04%，成分股光威复材(300699)上涨4.79%，多氟多(002407)上涨4.28%，恩捷股份(002812)上涨3.35%，天赐材料(002709)，广东宏大(002683)等个股跟涨。化工ETF(159870)上涨1.00%， 冲击6连涨。最新价报0.81元。
化工ETF紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现。
数据显示，截至2025年11月28日，中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股分别为万华化学(600309)、盐湖股份(000792)、天赐材料(002709)、藏格矿业(000408)、巨化股份(600160)、华鲁恒升(600426)、多氟多(002407)、恒力石化(600346)、宝丰能源(600989)、云天化(600096)，前十大权重股合计占比45.41%。
化工ETF(159870)，场外联接(A：014942；C：014943；I：022792)。
以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。