富国银行重申苹果超配评级，中国11月iPhone出货量暴增128%，目标价300美元

事件概述

根据 www.Todayusstock.com 报道，富国银行近日重申对苹果公司（AAPL.US）的“超配”（Overweight）评级，并维持300美元目标价，主要理由是中国市场iPhone销售强劲复苏。中国信息通信研究院（CAICT）数据显示，2025年11月中国市场非中国品牌智能手机出货量同比激增128%，约达693万部，主要反映苹果iPhone需求回暖，而本土品牌出货下滑13%。苹果股价近期在273美元附近小幅波动，日内微涨0.13%。

这一数据提振市场信心，缓解了此前对苹果在中国市场份额下滑的担忧，推动多家机构上调目标价。

中国市场数据分析

2025年11月，中国智能手机市场整体出货平稳，但品牌结构发生显著变化。非中国品牌（主要为苹果和三星）出货量大幅增长128%，隐含iPhone出货约693万部，市场份额显著提升。这与本土品牌出货下滑形成对比，显示消费者偏好转向海外高端产品。

此前苹果在中国面临华为等本土竞争压力，但近期iPhone 17系列需求强劲，加上促销活动，推动销量反弹。这一趋势若持续，将显著支撑苹果2026年业绩。

富国银行观点

富国银行分析师强调，中国市场iPhone势头向好将抵消部分监管与竞争风险。该行认为，这一数据表明苹果在中国需求超出预期，支撑其维持300美元目标价和超配评级。富国银行指出，11月非中国品牌份额从上年10.6%升至约22.4%，直接利好苹果硬件周期。

该行视苹果为高质量增长股，预计服务业务与AI功能落地将进一步驱动上涨。

其他机构调整

多家华尔街机构跟进乐观。杰富瑞将目标价上调至283.36美元，维持持有评级，认为苹果对内存成本上涨具有韧性。摩根士丹利则将目标价调升至315美元，继续保持增持（Overweight）评级，理由包括营收预期上调和中国需求支撑。

市场影响与展望

短期内，中国销量数据提振苹果股价信心，年末交易中微涨0.13%。进入2026年，若iPhone出货持续增长、AI功能（如升级Siri）落地，苹果有望实现更高营收。风险包括地缘监管与竞争加剧，但当前势头利好多头。

整体而言，这一反弹标志苹果在中国市场重获竞争力，支撑长期估值扩张。

编辑总结

2025年11月中国非中国品牌智能手机出货暴增128%直接反映iPhone需求复苏，富国银行等机构据此重申乐观评级与高目标价。中国市场作为苹果关键增长引擎的回暖，有助于缓解竞争压力，提升2026年业绩预期。投资者可关注后续出货数据与监管动态，苹果基本面韧性仍强。

【常见问题解答】

问题1：富国银行为什么重申苹果超配评级并维持300美元目标价？主要基于中国11月非中国品牌智能手机出货量同比激增128%，约693万部，隐含iPhone销量强劲。这一数据表明苹果在中国市场份额显著回升，抵消部分竞争与监管担忧，支撑2026年增长预期。

问题2：中国11月智能手机市场数据具体如何反映苹果表现？非中国品牌出货量达693万部，同比增长128%，市场份额从上年低位大幅提升；而本土品牌下滑13%。这一结构变化主要归功于iPhone需求反弹，显示消费者偏好转向苹果高端产品。

问题3：杰富瑞和摩根士丹利对苹果的目标价调整有何不同？杰富瑞上调至283.36美元，维持持有评级，强调苹果对内存成本上涨的韧性；摩根士丹利调升至315美元，保持增持，重点看好营收上调与中国需求持续支撑。

问题4：当前苹果股价在273美元附近，这一评级调整会带来多大上涨空间？富国银行300美元目标隐含约10%上涨空间，摩根士丹利315美元则约15%。结合中国销量势头，若2026年iPhone周期强劲，上涨潜力可进一步扩大。

问题5：苹果在中国市场复苏对整体业绩有何意义？中国占苹果营收约20%，销量回暖将直接提升硬件收入，并带动服务生态增长。结合AI功能落地，这一反弹有助于苹果重返高速增长轨道，增强投资者对长期估值的信心。