2025年的最后一个交易日看起来将以平淡收场，科技股领跌。市场并没有展现出足够的信心，让投资者相信一月初会迎来一波圣诞行情。
不过，许多交易者已经结束今年的操作。标普500指数今年累计上涨超过17%。因此，仅凭这个表现平平的星期来判断2026年的走势，显然并不明智。
可以肯定的是，2026年市场的目光仍将再次聚焦科技板块。一些人认为，随着投资者期待与人工智能相关的公司展示这些投资如何带来回报，风险水平将进一步上升。
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不过米勒塔巴克公司的首席市场策略师马特·马利表示，在判断明年科技板块走向时，英伟达并不是他重点关注的股票。
他建议将注意力高度集中在全球合约芯片制造商台积电，公司在2025年两次上调收入预期。本地上市股票2330累计上涨44%，被认为是推动台湾股市创下历史性表现的重要动力。
马利在给客户的报告中写道：“当然，我们仍会关注英伟达是否出现异常波动，但台积电已经形成一种形态，这种形态可能、也应该在未来为这只股票……以及整个芯片板块，提供一些重要信号。”
他解释说，台积电股价已经形成一种被称为“上升三角形”的技术形态。在这种结构中，价格图表的顶部呈现为一条水平线，代表阻力位；底部是一条向上倾斜的线，显示买方以越来越高的价格承接股票。
马利表示：“因此，如果股价能够以明显方式突破这个形态的上沿，也就是311美元，那将相当看涨。但如果走势回落，并以明显方式跌破这个形态的下沿，目前大约在283美元，我们就会产生真正的担忧。”
马利说，台积电最近还出现了MACD指标的正向交叉，这是另一种可能预示看涨趋势的图表形态。MACD，即移动平均线收敛与发散指标，是一种技术动量指标，用来帮助投资者判断买入或卖出的时点。
他说：“所以，多头可以把这一点当作支撑。不过，一如既往，在我们认定台积电将迎来新一轮不错的上涨之前，必须看到向上的突破。考虑到这只股票在过去接近三个月里几乎没有什么表现，这一点尤为重要。”
马利认为，围绕人工智能行业盈利能力的疑问，将越来越多地让投资者在明年第一季度之前降低对科技板块的配置。
他说：“当然，我们也可能判断错误。因此，我们希望寻找一些指标，来告诉我们科技板块在明年是否真的会再次表现良好。”
这也是他将焦点放在台积电身上的原因。
在美国上市的台积电股票今年上涨51%，超过英伟达接近40%的回报。本周早些时候，有报道称公司将在2026年提高芯片价格，台积电股价因此上涨。与此同时，中国大陆近期在台湾附近进行军事演习。
这种始终存在的地缘政治风险，确实让一些投资者在下决心持有这只股票时感到更加棘手。（市场观察）
