台积电美国建厂毛利率暴跌至8%，成本飙升挑战地缘政治驱动的供应链转移

成本差异

根据 www.Todayusstock.com 报道，台积电等半导体巨头在美国设厂的主要动机在于规避地缘政治风险，但随之而来的是运营成本大幅上升，导致利润率显著压缩。SemiAnalysis汇总数据显示，台积电在美国生产5纳米制程芯片的每片晶圆毛利率仅为8%，而在台湾地区同工艺毛利率高达62%，差距达54个百分点。这一数据引发市场对美国工厂经济性的广泛质疑。

主要原因

成本差异主要源于折旧与劳动力两大因素。美国工厂产量仅为台湾工厂的四分之一，导致每片晶圆分摊的折旧成本近四倍。建设与设备投资高企，加上产能爬坡缓慢，进一步放大折旧压力。同时，美国劳动力成本显著高于台湾，招聘本地工程师难度大，台积电倾向从台湾外派人员，但这又涉及额外费用与政策限制。

以下表格对比台积电美台工厂关键成本因素（基于SemiAnalysis数据）：

政治因素

美国总统特朗普推动“美国优先”政策，鼓励台积电扩大在美国投资，2025年宣布台积电可能在亚利桑那州投资高达3000亿美元，包括晶圆厂、先进封装与研发设施。这一规模远超此前承诺，旨在构建本土供应链，降低对台湾依赖。

分析师Jukan在X平台分享观点，认为美国部分动机在于通过提高台积电成本削弱其全球竞争力，确保供应链安全的同时限制潜在对手优势。

运营挑战

台积电前董事长张忠谋曾指出，美台工作文化差异显著：台湾团队设备故障可凌晨快速修复，美国则需等待次日上班。这反映劳动力灵活性与响应速度的差距。2025年第三季度，台积电美国业务利润环比暴跌99%，从42.32亿新台币降至4100万新台币，凸显运营压力。

未来展望

尽管短期成本高企，台积电美国工厂良率已媲美甚至部分超越台湾，显示技术转移成功。地缘政治驱动的供应链多元化趋势不可逆，美国工厂将逐步贡献产能，但需更多收入覆盖支出，持续投资压力较大。

台积电在美国设厂体现地缘政治风险规避与经济现实的权衡，毛利率大幅压缩主要源于折旧与劳动力成本上升。政治推动下投资规模扩大，但运营挑战与利润下滑考验长期可持续性。张忠谋文化差异论点与最新季度数据进一步印证“美国制造”经济考验。投资者需关注产能爬坡、补贴利用及全球供应链重塑进展，评估这一战略转移的实际回报。

【常见问题解答】

问题1：台积电美国工厂毛利率为何远低于台湾？主要因产量低导致折旧成本高（美国仅台湾1/4，折旧近4倍）与劳动力成本上升。SemiAnalysis数据显示，5nm工艺美国毛利率8% vs 台湾62%，差距54个百分点。

问题2：美国推动台积电建厂的动机是什么？规避地缘风险，确保供应链安全。特朗普宣布台积电可能投资3000亿美元，部分分析师认为也意在提高台积电成本，削弱其全球竞争力。

问题3：张忠谋提到的文化差异具体指什么？台湾团队可凌晨快速修复设备故障，美国需等待上班时间，反映响应速度与工作灵活性差异。这加大美国工厂运营负担。

问题4：台积电美国业务最新利润表现如何？2025年Q3利润环比暴跌99%，从42.32亿新台币降至4100万新台币，建设与运营成本高企是主因。

问题5：台积电美国建厂长期前景如何？地缘多元化必要，但经济性挑战大。良率已媲美台湾，补贴支持下产能贡献将增，但需持续投资覆盖高成本，投资者关注爬坡进度与回报时点。