巴菲特正式退休交棒阿贝尔，伯克希尔首日股价跌1.4%，百年存续概率仍最高

接班交棒

根据 www.Todayusstock.com 报道，2026年1月1日，执掌伯克希尔·哈撒韦长达60年的传奇投资者沃伦·巴菲特正式退休，将首席执行官一职交予接班人格雷格·阿贝尔。这是伯克希尔历史上最具标志性的权力交接时刻。

巴菲特在退休后首次接受CNBC专访，对阿贝尔赞誉有加：“格雷格将拥有最终决策权。他一周能办成的事，我花一个月都未必能做到。在美国，我宁愿把自己的钱交给格雷格打理，也胜过任何顶尖投资顾问和首席执行官。”这一表态显示巴菲特对继任者绝对信任与全力支持。

巴菲特观点

巴菲特对公司长期前景充满信心：“放眼全球企业，伯克希尔在百年后依然屹立的概率，比任何一家都要高。”他强调公司独特的企业文化、分散化业务模式以及强大现金储备，将确保伯克希尔百年存续。

对于退休后角色，巴菲特表示：“一切都不会改变。我会到场参会，只是不再登台发言，而是坐在董事席位区。”这意味着他将继续参与公司治理，但不再主导日常决策。

市场反应

2026年1月2日，巴菲特退休后首个交易日，伯克希尔A类股收盘下跌1.41%，B类股同步走低，而标普500指数上涨0.19%。2025年全年，伯克希尔股价上涨10.85%，大幅落后标普500指数16.39%涨幅。

以下表格对比关键时期伯克希尔与标普500表现：

自2025年5月巴菲特宣布退休以来，公司股价持续跑输大盘，反映投资者对“后巴菲特时代”不确定性的担忧。

阿贝尔变革

阿贝尔已开始对管理架构进行调整。2025年12月，多位高管离职后，阿贝尔任命NetJets CEO亚当·约翰逊执掌所有消费、服务及零售业务，新设第三大业务板块，自己继续分管制造、公用事业及铁路业务。此举旨在优化庞大集团的运营效率。

CFRA分析师凯茜·塞弗特认为，阿贝尔采用更传统管理模式统筹近40万员工的数十家子公司，将是明智选择。公司体量庞大，难以复刻巴菲特个人化投资风格，2025年97亿美元收购奥克斯化学对整体利润提振有限。

市场关注阿贝尔是否会改变伯克希尔不派息传统。目前公司持有3820亿美元现金，若无法高效投资，投资者或要求启动股息或更积极回购（上次回购为2024年初）。

未来展望

伯克希尔核心持仓仍以苹果（20.80%）、美国运通（18.20%）、美国银行（10.24%）、可口可乐（8.91%）为主，投资组合稳健。但巨额现金与优质标的稀缺，将考验阿贝尔资本配置能力。

巴菲特正式退休标志一个时代的落幕，阿贝尔接棒后拥有完全决策权，并已启动管理架构优化。短期市场对“后巴菲特时代”存疑，导致股价承压，但公司独特模式、分散化业务与巨额现金储备支撑其长期韧性。巴菲特本人对伯克希尔百年存续信心十足，投资者需关注阿贝尔资本配置策略、潜在股息政策调整以及是否能维持估值溢价。

【常见问题解答】

问题1：巴菲特退休后在公司扮演什么角色？巴菲特表示一切不变，将继续出席股东大会，但不再登台发言，而是坐在董事席位区。他仍会参与公司治理，提供建议，但最终决策权完全交给格雷格·阿贝尔。

问题2：为什么退休首日伯克希尔股价下跌？市场对“后巴菲特时代”不确定性担忧加剧。投资者质疑阿贝尔能否复刻巴菲特投资业绩、管理庞大集团并维持估值溢价。2025年宣布退休以来，公司已持续跑输大盘。

问题3：阿贝尔会如何改变伯克希尔管理模式？阿贝尔已新设第三大业务板块，分担管理压力，采用更传统 centralized 模式统筹子公司。CFRA分析师认为这符合公司近40万员工规模需求，优化运营效率。

问题4：伯克希尔会开始派发股息吗？目前未知，但备受关注。公司持有3820亿美元现金，若阿贝尔难以找到高效投资渠道，投资者可能要求派息或更积极回购，以替代巴菲特时代仅在低估时回购的政策。

问题5：伯克希尔长期前景如何？巴菲特认为百年存续概率全球最高，得益于独特文化、分散业务与强大现金流。尽管短期承压，历史19.9%年化回报显示模式韧性。关键看阿贝尔资本配置能力与是否维持溢价。