当A股还在元旦休市，港、美半导体已提前“放烟花”！
新时空研究院统计，2026年1月2日，恒生科技指数单日 4%，芯片与商业航天领涨；周五夜盘，纳斯达克中国金龙指数再 4.38%，中概股集体狂欢。港股华虹半导体 9.4%，中芯国际 5%，新股壁仞科技首日飙涨75%，市值一度逼近千亿港元。
美股同样“杀疯”：闪迪 16%，美光 10%，西部数据 9%，ASML 8%，英特尔 6%；百度因“昆仑芯”分拆上市，一夜 15%。
热闹背后，资金迅速分裂成两大阵营：一派高举“国产替代”旗帜，把筹码全部押在中国供应链；一派坚持“龙头在彼岸”，放眼全球巨头。两派都有充足的理由，也都有拿得出手的战绩，于是问题被抛向普通投资者：半导体ETF，到底是买中国，还是买全世界？
国产派的逻辑只有一句话——安全＋替代。壁仞科技登陆港股，让市场终于拥有属于自己的GPU“门面”，情绪被瞬间点燃；美国商务部再开绿灯，继三星、SK海力士之后，正式核准台积电南京厂2026年度先进设备出口许可，地缘阴霾短期消散。
另一方面，华虹半导体抛出82.7亿元重大资产重组方案，拟收购华力微97.5%股权，12英寸产能再度扩容。政策、产能、估值三箭齐发，似乎只待一声令下，就能重演2020年芯片缺货时的疯狂行情。
全球派则把数据甩在桌面：韩国关税厅公布，2025年半导体出口额达1734亿美元，同比增长22%，刷新历史纪录，占总出口额近四分之一；博通财报显示，2026年人工智能相关订单储备高达730亿美元，其中Anthropic一家就贡献210亿美元TPU收入。
英伟达2025—2026年在手AI订单突破5000亿美元，尚未计入与OpenAI的直接合作；美光科技预计DRAM合约价格将逐季上涨，AI产业链正排队签署长期供应协议，回流现金将直接用于新晶圆厂建设。高带宽内存、GPU、TPU，全球七成以上利润仍攥在美国、韩国龙头手里，谁能视而不见？
基于上述观点，新时空研究院选取市面上三只颇具代表性的半导体ETF进行比较：
华夏国证半导体芯片ETF（159995）跟踪国证半导体芯片指数，是A股最具代表性的芯片主题指数之一。涉及芯片材料、设备、设计、制造、封装和测试等核心环节的上市公司。
中韩半导体ETF（513310）跟踪中韩半导体指数，是首只同时覆盖中国内地与韩国半导体龙头的跨境主题指数，成分股中既包括SK海力士、三星电子等韩国半导体龙头，同时也包含中芯国际、寒武纪等A股半导体王者。
三星环球半导体（03132.HK）跟踪彭博环球半导体20大指数（Bloomberg Global Semiconductor Top 20 Index），专注全球半导体赛道，属于彭博主题指数系列中的“半导体”子类，从母指数中筛选出“半导体业务占总收入比重最高”的20只全球龙头证券。该指数通过“收入纯度 市值龙头”双重要求，集中呈现全球最具代表性的20家半导体核心资产。
三支基金过去一年的收益率分别为35.7%、77.4%、58.4%，中韩半导体ETF看似最风光，但拆解权重就会发现，其六成以上涨幅来自三星与SK海力士，而韩国股的走势又紧抱美股AI需求的“大腿”，与纳斯达克高度同步。若把时间拉长到三年，全球龙头组合以270%的总回报遥遥领先，几乎把两只区域ETF甩出几条街。AI资本开支周期长、技术壁垒高、赢家通吃，全球集中度的红利仍在延续。
那么普通投资者该如何落子？不妨采用“全球β＋国产α”的叠加思路：核心仓位六成配置三星环球半导体ETF，一网打尽英伟达、博通、美光、三星、SK海力士等全球前二十大龙头，分享AI硬件革命最肥美的利润；四成仓位配置华夏芯片ETF，押注国产设备、材料、设计、制造环节的替代空间，同时利用与美元资产低相关的特性，对冲潜在的地缘波动。
剩余少量资金可把中韩半导体ETF当作T 0交易工具，一旦出现高溢价或突发事件，便可快进快出做套利。既分散汇率风险，又兼顾费率与弹性，长线持有与短线增强两不耽误。
回望2025，半导体行业经历库存修正、价格磨底、资本开支收缩的黑暗时刻；展望2026，AI算力需求、汽车智能化、边缘计算三大引擎同步点火，行业刚刚走出谷底，又站在新周期的起点。
无论是国产替代的故事，还是全球龙头的盛宴，未来五年都有望轮番登台。与其纠结“选哪边”，不如把“最锋利的剑”留给全球巨头，把“最稳的盾”留给中国替代，再留一点“机动部队”做事件驱动——2026年的半导体，不再做选择题，而是如何把两张王牌同时握在手里。
以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
