评级上调
根据 www.Todayusstock.com 报道，高盛集团对加密货币交易平台Coinbase（COIN）的投资评级进行重大调整，将其从“中性”上调至“买入”，同时将目标股价从294美元提高至303美元。这一调整意味着从当前水平潜在上涨空间超过30%，反映出华尔街对Coinbase未来增长的信心增强。
高盛分析师团队由James Yaro领衔，在2026年1月发布的报告中指出，这一升级基于公司向更稳定基础设施业务的转型，以及监管环境改善带来的机遇。Yaro强调，Coinbase的规模和品牌影响力将成为其在竞争中脱颖而出的核心因素。
行业展望
高盛对2026年券商与加密行业的整体立场为“选择性看多”。报告认为，零售交易环境的韧性以及美国监管进展的持续推进，将为行业提供强劲支撑。传统零售经纪业务与加密交易的深度融合预计将继续，这将加剧市场竞争，同时可能影响份额分配和定价策略。
在这一背景下，高盛维持对Robinhood、Interactive Brokers等公司的“买入”评级，但对部分竞争对手持谨慎态度。报告特别指出，加密应用正从单纯交易扩展到更广泛领域，如预测市场和代币化资产，这为领先平台创造了结构性增长机会。
竞争优势
Coinbase的规模优势和品牌实力被视为关键驱动力。公司近期在经纪、银行、财富管理和代币化等领域推出多项新产品，提升了整体竞争力。这些举措不仅强化了现有业务，还使其在新兴增长领域如预测市场具备规模化潜力。
此外，Coinbase的客户获取成本处于行业领先水平，这有助于持续扩大市场份额。高盛分析师Yaro在报告中表示，这些因素将支持公司实现超越同行的表现。
营收预测
高盛预测，到2027年，Coinbase的营收年复合增长率将达到12%，显著高于同行平均8%的水平。这一乐观预期得益于订阅与服务业务的快速扩张，该业务目前已占总营收约40%，并预计未来将继续稳健增长，降低对交易量波动的敏感度。
以下表格对比Coinbase与行业平均水平的营收增长预测（基于高盛报告合理估算）：
| 指标 | Coinbase | 行业平均 | 差异 |
|---|---|---|---|
| 2025-2027年复合增长率 | 12% | 8% | 4个百分点 |
| 订阅与服务业务占比（2025估算） | 约40% | 较低（20-30%） | 领先优势明显 |
| 盈利波动性 | 逐步降低 | 较高依赖交易量 | 更稳定 |
表格显示，Coinbase通过多元化收入来源，正在从周期性业务向结构性增长转型。
市场反应
受高盛报告和周末加密货币价格上涨双重影响，Coinbase股价在周一早盘交易中上涨约4.3%，相关加密概念股如Robinhood也录得显著涨幅。这反映出市场对正面分析师观点的快速响应，同时凸显加密行业与传统金融融合趋势的加速。
整体而言，这一升级强化了投资者对Coinbase作为加密基础设施领军者的认可，在监管清晰度和机构参与度提升的背景下，公司前景值得关注。
高盛对Coinbase的评级上调凸显了加密行业在2026年的结构性机遇，公司通过规模优势、新产品布局和订阅业务扩张，有望实现高于同行的增长。尽管竞争加剧和市场波动仍存风险，但多元化策略有助于提升韧性和稳定性，为长期投资者提供吸引力。
【常见问题解答】
问题1：高盛为什么将Coinbase评级从“中性”上调至“买入”？
上调主要基于Coinbase向更稳定加密基础设施业务的转型，以及规模和品牌优势带来的增长潜力。分析师James Yaro指出，公司近期产品推出提升了竞争力，同时订阅与服务业务占比上升至40%，有助于降低盈利波动。高盛认为，这些因素使Coinbase在2026年传统金融与加密融合趋势中占据有利位置。
问题2：高盛对Coinbase的目标价303美元意味着什么？
该目标价较此前294美元上调，暗示从当前约236美元水平潜在上涨超30%。这反映了对公司营收强劲增长的预期，包括到2027年12%的年复合增长率。高盛视Coinbase为加密基础设施的最佳代表，受益于监管进展和零售交易韧性。
问题3：Coinbase的订阅与服务业务为什么重要？
该业务目前占总营收约40%，涵盖托管、质押、稳定币等基础设施服务，与交易量高度相关的核心业务不同，它更稳定且增长潜力大。高盛预计2025-2027年该部分年增长13%，有助于平滑整体盈利波动，推动公司从周期性向结构性增长转型。
问题4：高盛对2026年加密与券商行业的整体看法如何？
高盛持“选择性看多”立场，认为零售交易环境韧性和监管进展将支撑增长。传统经纪与加密交易融合将加剧竞争，但领先平台如Coinbase能通过规模和创新获益。公司新产品布局使其在预测市场等新兴领域具备优势。
问题5：这一评级上调对投资者有何启示？
上调信号华尔街对Coinbase长期价值的认可，尤其在加密应用扩展背景下。投资者可关注公司多元化进展和市场份额变化，尽管短期波动仍存，但基础设施业务扩张有望带来更可持续回报。结合股价即时反应，这一事件强化了加密股的投资吸引力。（约465字）
来源：今日美股网
