润泽科技涨超15%，云计算ETF汇添富(159273)放量大涨近3%！大厂需求加速，字节AIDC和算力链有望迎订单爆发！

今日（1.9），沪指涨近1%站上4100点，豪取16连阳！算力板块再度强势，云计算ETF汇添富（159273）放量收涨2.69%，全天成交额超4400万元，环比放量33%。

云计算ETF汇添富（159273）标的指数权重股多数收红：润泽科技涨超15%，卫宁健康涨超13%，华胜天成、奥飞数据涨超10%，汉得信息涨超8%，阿里巴巴-W、浪潮信息、拓维信息涨超2%。

注：标的指数权重股仅做展示，不作为个股推介。

【大厂需求加速，字节AIDC和算力链有望迎订单爆发】

中邮证券指出，需求面看，国内CSP大厂资本开支滞后海外约一年，26年或为国内Capex投入大年。字节跳动已做出初步规划，2026年资本开支拟达到约1600亿元人民币，高于2025年约1500亿元人民币的投入。字节的AI芯片预算约为850亿元人民币，并已经下了2万颗H200的测试单。另外，阿里已明确将AI作为未来优先级方向之一，计划在未来三年内投入超过3800亿元人民币用于技术研发和基础设施，并有望上移该目标。中邮证券认为，由于字节等国内大厂加速投入，预计将进一步加大AIDC和算力采购规模。

供给面看，国产卡自给率提升，随着国产芯片厂商逐步推出下一代高性能AI芯片，以及先进逻辑芯片产能快速扩张，国产算力芯片自给率逐步提升。根据Bernstein预测，2025年我国芯片自给率仅为58%，而2028年或达93%。

供需格局改善下，大厂IDC有望迎来订单修复、上架提升。中邮证券认为，在AI驱动的新增需求与政策支持共同作用下，IDC行业有望迎来供需格局改善：一端是大厂Capex回流至AI、国产算力接受度上升与海外高端芯片边际改善有望带动的招投标重启与大单落地；另一端是能评审批谨慎、核心区位资源稀缺使新增无序供给显著放缓。由此，2026年有望进入订单修复—集中交付—上架率提升—利润释放的兑现期，行业利用率与价格信号或同步改善，估值具备由底部向常态区间回归的条件。

（来源：中邮证券20260109《大厂需求加速，字节AIDC和算力链有望迎来订单爆发》）

【机构：拥抱“AI ”投资主线】

华西证券认为，AI大模型的研发从侧重规模，到追求效率，再到追求推理能力，一切朝着更利于应用的方向不断发展：

（1）在2023年及以前，LLM的发展遵循“Scaling Laws”，2023年4月GPT 4的成功进一步印证了该路径。

（2）效率追求：传统Transformer架构的注意力机制存在二次方的计算复杂度，极大地限制了上下文长度的扩展和模型的实际部署，从而催生了对稀疏架构和新型注意力机制的迫切需求，如MoE架构、MLA注意力机制等。

（3）推理追求：单纯的规模扩张并不能赋予模型多步骤的逻辑推理能力，直接体现为模型无法很好的解决复杂任务，从而催生了思考模型的诞生，如CoT。

（4）智能体的诞生：模型基础能力的提升 效率的提升 推理能力的增强，为智能体的诞生奠定了坚实的基础，智能体在传统大模型的基础上，进一步引入了与外部工具和环境的交互。

国产大模型持续突破，能力对标国际头部，高性能 低成本为AI应用筑基。国内大模型持续迭代，模型研发数量居全球首位：2025年初，DeepSeek凭借高性能、低成本、开源等特点掀起了全球范围内的大模型效率革命，此外，阿里巴巴、百度、字节、智谱等国产厂商持续保持迭代，相关模型的最新能力数据与国际一流大模型水平差距有限。根据中国工业报，截至今年7月，我国已发布1509个大模型，数量位居全球首位，占全球大模型总数的40%。

国内大模型多细分领域跻身国际第一梯队，高性能 低成本为AI应用筑基：（1）据了解，LMArena公布最新排名，多款国产大模型名列前茅。例如，百度文心大模型文本能力位列全球第二、国内第一，在创意写作、复杂长问题理解、指令遵循等方面表现突出，视觉理解能力位居国内第一、全球前列；智谱GLM-4.6模型则在代码能力方面排名领先，比肩多款国际主流模型。（2）根据Artificial Analysis（AA智能指数），智谱的GLM-4.7以68分综合成绩荣登开源模型与国产模型双榜首，居全球大模型第六。（3）小米的MiMo-V2-Flash能力排名全国第三、全球第九，每百万Tokens的成本却大幅低于各大主流模型。

（来源：华西证券20251231《拥抱“AI ”与商业航天两大投资主线》）

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