上市首日大涨近110%，在港交所上市的MiniMax上演疯狂一幕！
继昨日（1月8日）智谱ai登陆资本市场后，1月9日MiniMax（稀宇科技）正式在港交所主板挂牌上市。区别于智谱的慢热，MiniMax上市首日便轻松翻倍。发行价确定在发行区间上限165港元/股的MiniMax，早盘高开涨超50%，此后震荡走高，截至收盘，大涨109.09%，报345港元/股，总市值约1067亿港元（955.8亿元人民币），今日成交额达40亿港元，
而MiniMax最近一轮融资其估值约293亿元，在今日大涨之后，目前市值相较最后一轮融资估值大涨超过226%。
在MiniMax的带动下，AI和大模型的做多情绪开始向A股传导，今日A股AI应用概念集体爆发，Kimi概念、Sora概念及AI语料等方向领涨，二十余只成分股涨停，引力传媒5天4板，省广集团、会畅科技、粤传媒、易点天下涨停。
对此，有分析人士认为，MiniMax今日在港股上市一度暴涨超90%，可能是引爆人工智能应用的主要原因。有券商表示，日益丰富的AI Infra工具、逐步成熟的数据治理，以及应用厂商不断试错迭代，2026年将看到AI渗透到产业的多个环节，并形成收入。
公开资料显示，MiniMax成立于2021年，由前商汤科技副总裁闫俊杰创办。MiniMax自成立之初确立了全模态并行的技术路线，其自主研发了一系列全模态通用大模型，包括MiniMax M2.1、Hailuo 2.3、Speech 2.6和Music 2.0等，面向全球推出了一系列AI原生产品，包括海螺AI、星野、Talkie等。截至2025年9月，MiniMax已有超过200个国家及地区的逾2.12亿名个人用户，MAU约2762万，付费用户数约177万。去年前9个月，公司营收同比增长超过170%，其中海外市场收入贡献占比超70%。
截至2025年9月30日，MiniMax总营收增至5343.7万美元，而2024年同期收入为1945.5万美元。
李泽楷旗下盈科单日大赚6.5亿港元
值得注意的是， MiniMax是全球从成立到IPO最快的AI公司，其背后的投资人浮盈甚丰。
MiniMax此前历经了7轮融资，早期投资方包括云启资本、米哈游、IDG、高瓴资本、明势创投等。其中，游戏新贵米哈游作为最早的天使投资方之一，创始人刘伟与MiniMax创始人闫俊杰相识已久，上市前，米哈游持有MiniMax约6.4%的股份，并在董事会中占有席位。另外，从2023年起米哈游已成为MiniMax的客户，将其模型应用于《崩坏：星穹铁道》等游戏产品中。
在今日大涨之后，米哈游目前这部分持股价值超过68亿港元。
而腾讯投资、阿里巴巴参与了其A轮和B轮融资。目前阿里持有股份总数为3824.8万股，持股比例为13.66%，按照最新股价计算，重注MiniMax的阿里，账面价值超过145亿港元。不过MiniMax并未在招股书中披露具体投资金额，阿里此前的投资主要通过股权融资和云资源等战略投资形式实现，具体数额未公开。
腾讯持股2.58%，目前账面价值超过27亿港元；IDG持股2.8%，目前账面价值接近30亿港元。
此外，在MiniMax持股中还出现了小超人“李泽楷”的名字，李泽楷的盈科拓展集团持股1.17%，目前这部分市值约为12.48亿港元，单日大赚6.5亿港元。
MiniMax爆火或有先兆
此次MiniMax在资本市场爆火，或有先兆。
《彭博》引述知情人士称，机构投资者对MiniMax国际配售股份（不含基石配售部分）的申购倍数超过70倍，共计收到超过460份机构投标，其中包括新加坡政府投资公司（GIC）、挪威中央银行投资管理公司、资产管理公司施罗德集团等。
从基石认购环节来看，MiniMax吸引了14名重量级基石投资者，包括国际长线基金、头部科技企业、中资长线机构、保险资本等，ADIA、Aspex、Mirae Asset、Eastspring、阿里巴巴、泰康人寿、汇添富香港、易方达基金等国内外知名机构，合计认购金额达3.5亿美元（约27.23亿港元），认购占比合计接近68%。
大模型行业将面临更为激烈的竞争与整合
市场研究机构沙利文的数据显示，2025年上半年，中国大模型市场日均调用量超过10万亿tokens，较2024年下半年增长约363%，呈现爆发式放量。这一增长标志着大模型正走出试点期，进入规模化落地阶段。应用场景上，互联网与金融行业已成为大模型应用最活跃的核心场景，合计占比超过90%。互联网行业依赖内容生成与智能交互，形成低延迟、高并发模式；金融行业虽调用量次之，但因合规推理和可解释性要求高，呈现低频高值特征。
未来几年，大模型行业将面临更为激烈的竞争与整合。沙利文报告指出，开源大模型正快速重塑产业格局。2023年全球发布149个基础模型，其中65.7%为开源；到2025年，开源数量已远超闭源，成为生态主导。预计未来超八成企业在智能化建设中将采用开源大模型。
