消息面上，根据Raytad Energy预测，2025年全球上游勘探开发支出预计在6000亿美元左右，同比下降4%，其中深水领域投资预计下降6%。得益于我国长期以来的增储上产战略，2019年以来我国原油产量止跌回升，天然气产量稳步增长，19-24年我国原油产量CAGR为2.2%，天然气产量CAGR为7.3%。
光大证券指出，“三桶油”于2020-2023年间大力提升资本开支，并于2024、2025年维持高位，高额资本开支投入将有力保障上游产储量的增长，同时使得“三桶油”下属油服企业充分受益。展望26年，“三桶油”积极响应“增储上产”号召，提升资本开支和油气产储量，下属油服及工程公司借助母公司平台优势，把握行业发展新机遇，有望取得业务发展的持续突破和盈利能力的持续提升。
2025H1，油服行业一方面受益于国内“增储上产”持续推进，一方面海外业务逐渐进入业绩释放期，使得主要油服企业经营质量明显上升，在油价下跌的同时业绩逆势上行。2025H1，中海油服归母净利润同比上涨23.3%，海油发展归母净利润同比上涨13.1%，海油工程受退税结算周期变化影响，归母净利润同比下降8.2%，但毛利润同比上升27%。在上半年油价快速下跌的背景下，国际三大油服企业斯伦贝谢、哈利伯顿、贝克休斯25H1年化ROE分别较24年全年水平-4.1pct、-12.3pct、-5.7pct，而中海油服、海油工程、海油发展25H1年化ROE分别较24年全年水平 1.5pct、-0.1pct、-0.8pct，体现了盈利质量的韧性。看好中海油下属油服企业经营质量的持续改善，国际竞争力有望进一步提升。
截至2026年1月13日 15:00，国证石油天然气指数(399439)上涨0.81%，成分股中海油服上涨6.03%，招商轮船上涨4.77%，石化油服上涨4.37%，中曼石油上涨3.64%，中国海油上涨3.57%。油气ETF(159697)上涨1.15%， 冲击4连涨。最新价报1.23元，今日净申购1500万份。
油气ETF紧密跟踪国证石油天然气指数，国证石油天然气指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司的证券价格变化情况。
数据显示，截至2025年12月31日，国证石油天然气指数(399439)前十大权重股分别为中国石油、中国石化、中国海油、杰瑞股份、广汇能源、招商轮船、新奥股份、九丰能源、中远海能、大众公用，前十大权重股合计占比67.11%。
油气ETF(159697)，场外联接(A：019827；C：019828；I：022861)。
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