金银铜集体大涨！北方稀土预计25年净利翻倍！资金持续涌入有色50ETF(159652)，早盘净流入超750万元！三大属性集体催化，铜价长逻辑怎么看

1月19日，A股市场震荡，沪指四连阴后首次冲高，截至10:49，有色50ETF(159652)微跌0.53%，资金逢跌坚挺涌入，有色50ETF(159652)盘中获750万元净流入，上一交易日已强势吸金超1.1亿元，近5日强势吸金超6.3亿元！

有色50ETF(159652)标的指数成分股涨跌不一，成分股中金黄金涨超2%，山东黄金、北方稀土涨超1%，云铝股份微涨，洛阳钼业跌超4%，兴业银锡、华友钴业等跌超1%。

截至11:03，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

行业消息方面上，1月19日，金价跃升至纪录高位，纽约期金一度突破4670美元/盎司，日内涨1.62%。现货黄金一度突破4690美元/盎司，日内涨2.06%，突破历史新高。现货白银同步飙涨，一度突破94美元/盎司 ，涨幅超4% ，同样刷新历史高位。铜价同样飙升大涨超1%，此前受英伟达“数据乌龙”事件影响而震荡。

消息面上，美再挥关税大棒。地缘政治成为短期焦点，贵金属避险需求激增。

成分股消息面上，1月15日晚间，洛阳钼业披露业绩预告，经财务部门初步测算，预计2025年度实现扣非净利润为204亿元到212亿元，同比增加55.5%到61.6%。洛阳钼业表示，公司2025年业绩同比大幅上升的原因系公司主要产品量价齐升、运营成本有效管控。

1月16日晚，北方稀土披露2025年度业绩预增公告，预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为21.76亿元到23.56亿元，同比增长116.67%至134.60%。公司预计，2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为19.6亿元至21.4亿元，同比增长117.46%到137.43%。

报告期内，北方稀土加大市场开拓，近年来首次实现镧铈产品年度销大于产，镧铈产品库存消化成效显著；公司冶炼分离、稀土金属、稀土功能材料、稀土永磁电机等主要产品产销量同比实现不同幅度增长。

【黄金：短期催化密集，长期受全球货币体系重构与“去美元化”加速支撑】

国新证券指出，黄金短期催化因素包括地缘政治风险、美联储政策以及独立性危机。中长期支撑为：全球货币体系重构与“去美元化”加速。央行持续购金：2025年全球央行净购金量超1200吨，中国连续14个月增持（12月末储备达2306吨），新兴经济体央行（如土耳其、俄罗斯）将黄金作为对冲美元信用风险的核心工具。美联储政策宽松周期。美国降息周期已经进行中。债务压力制约加息：美国偿债成本已超国防预算，财政可持续性存疑，美联储政策转向鹰派概率低。通胀与债务驱动的“滞胀”风险。美国财政货币化压力：美国高赤字 宽松货币政策可能引发通胀反复，黄金抗通胀属性凸显。全球债务危机隐患：多国债务/GDP比率突破警戒线，黄金作为“危机对冲”工具需求增长。（来源于国新证券20260115《地缘风险持续发酵，黄金避险价值凸显》）

【铜：金融 商品 战略属性锻造长波铜景气】

浙商证券指出，2025年铜价中枢上移明显，美国降息周期内美元指数下行，铜价于4月关税影响回调，低点约为8500美元/吨（72500元/吨）之后全年价格持续上涨，并于2025Q4在供给扰动以及降息持续的情况下迈入新高。从目前情况来看，美元信用下滑，美欧内部强烈的贫富差距和就业问题正逐步“以邻为壑”，转移矛盾，外溢为地缘政治的摩擦冲突以及资源的强势掠夺，同时未来AI催动的电力经济有望带动真正的需求强景气，铜的金融属性、商品属性、战略金属属性三线正向推动铜价走高。（来源于浙商证券20260116《铜板块2025年度业绩前瞻：金融 商品 战略属性锻造长波铜景气》）

【稀土：战略地位持续提升，进入高质量发展新时代】

中信证券认为，全球稀土资源战略地位持续提升，稀土产业进入高质量发展新时代。供给层面，配额管制叠加管制政策，刚性逻辑或持续加强；需求层面，新能源汽车、人形机器人和低空经济等新兴领域有望成为需求长期高速增长的核心驱动，预计2026年起全球稀土供需缺口或持续扩大，稀土价格或稳中有进，产业链盈利能力或持续提升。

小金属品种近期表现亮眼，结构性行情持续显现。国金证券指出，钨、钼、稀土等关键金属价格普遍上涨，主要得益于海外战略储备需求上升及国内出口管制政策加码。美国两党议员提议设立25亿美元“战略韧性储备”，叠加特朗普政府计划大幅提高军费支出，使得钨等军工相关金属优先级提升。与此同时，我国加强对日本两用物项出口管制，进一步收紧高端材料供应，推动钨精矿和仲钨酸铵价格环比分别上涨11.15%和11.31%。在AI赋能和汽车智能化带动半导体复苏的背景下，锡供需格局也趋于紧张，尽管印尼、缅甸供应受限，中长期增量项目稀少，锡价上行趋势不变。

【如何全面布局“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”共振下的有色板块？】

当前整个有色配置价值突出，受“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”等多重利好，金属属性与商品属性齐齐强化！若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准“金铜含量”更高的有色50ETF（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。有色50ETF（159652）具备以下优势：

1、全面布局各大金属板块：有色50ETF（159652）标的指数全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色超级周期。

数据截至20251231，按中信三级行业分布

2、“金铜含量”同类领先：有色50ETF（159652）标的指数铜含量达34%，金含量达12%，金铜含量高达46%，同类领先！

数据截至20251231，按中信三级行业分布

2.龙头集中度领先：有色50ETF（159652）聚焦铜、金、铝、锂、稀土等兼具战略价值与供需缺口的核心品种，龙头集中度高，前五大成分股集中度高达38%，同类领先。

数据截至20251231

3、收益率表现更优：2022年至今，有色50ETF（159652）标的指数累计收益率同类领先，且最大回撤同类更低，投资体验更好。

数据截至20251231

4、涨幅由盈利驱动，而非拔估值：尽管有色板块年内涨幅霸榜，但估值仍相对合理！有色50ETF（159652）标的指数PE（市盈率）为26.27倍，相比5年前下降了52%，估值性价比、安全边际高。值得注意的是，同期指数累计涨幅达99.61%，表明指数的涨幅来自于盈利驱动而非估值提升，当前处于EPS驱动阶段！

数据统计区间为20201231-20251231

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于细分有色指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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