丰业资本认为，在即将进入财报季之际，加拿大股票在2026年有望迎来“强劲一年”，并指出利润增长加速是关键因素，
不过分析师也表示，预期太高同样提高了失望的风险。
雨果·圣玛丽等分析师发布的一份前瞻报告重申，丰业资本对加拿大股票维持“超配”立场。
即将公布的第四季度业绩预计将显示，多伦多证券交易所的每股收益达到创纪录的452美元，显著高于此前417美元的高点，主要受益于贵金属的大幅上涨，以及银行业持续超出预期的业绩表现。
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报告表示，总体来看，每股收益的领先表现以及贵金属的强势，应该会重新点燃国内和海外投资者对加拿大股市的兴趣，这可能有助于缩小相对于美国的估值折价，并让多伦多证券交易所在新一年有可能继续跑赢标普500。
分析师认为，多伦多证券交易所在2026年超出市场预测的可能性不低。他们指出，如果加拿大和美国的经济增长好于预期，将为收入带来顺风。
目前市场共识预计2026年利润增长约16%，但丰业资本指出，一些历史上与利润增长高度相关的指标显示，增幅有可能超过20%。
报告提到，市场大部分领域的盈利预测已经在上调，而额外的上行空间还可能来自多个方面。
在关税压力降低或美墨加协定重新谈判取得成功的情形下，工业板块和面向消费者的公司可能受益；如果全球经济增长改善或供应风险再度出现，能源板块的盈利也可能反弹。
分析师还补充表示，即便是银行板块，如果信贷损失继续下降、房地产市场趋于稳定，也可能带来进一步的意外表现，从而推动银行目前10%盈利增长预期继续上行。
不过，丰业资本提醒，高预期抬高了即将到来的财报季门槛。分析师之间的盈利预测普遍较为集中，这意味着即便是小幅不及预期，也可能遭到市场惩罚，尤其是在估值已经反映强劲业绩预期的板块。
报告称，也许对多伦多证券交易所综合指数表现而言，最大的风险在于市场普遍预期会出现一个“全面超预期并上调指引”的季度。
如果业绩只是符合预期，或者业绩指引未能改善，银行、可选消费和能源板块被认为最容易令人失望。
就即将到来的第四季度财报季而言，丰业资本认为材料板块最为突出。分析师预计，该板块盈利同比增长将达到“惊人的”112%，主要由金、银和铜价格的强劲表现推动。
相比之下，可选消费板块的情况较为分化。汽车行业面临困境，但像 Aritzia（ATZ.TO）和 Groupe Dynamite（GRGD.TO）这样的零售商，被认为具备超出预期的条件。
能源板块预计将公布较弱的第四季度业绩，原因是油价平均水平低于市场共识，不过更高的产量可能在一定程度上缓解收入走弱的影响。
银行板块预计第四季度盈利将实现温和增长，但在此前大幅上涨之后，几乎没有犯错空间。
由于估值处于高位，分析师表示，板块需要信贷损失下降和利润走强这套“完美的组合拳”才能维持当前水平，并警告称，任何不够完美的执行都可能对估值形成压力。
电信、公用事业和房地产等防御性板块预计第四季度表现偏弱，丰业资本指出，这些领域面临负面的盈利预测调整，且短期内缺乏明显催化因素。（雅虎财经）