寻找“靠谱合伙人”：老王的红利投资“进阶之旅”

老王是一个典型的追求稳健的投资者。他常说：“买股票就是合伙做生意。我不需要它天天涨停，我只希望这门生意能年年赚钱，并且愿意给我分红。”

为了找到最完美的合伙人，老王开启了一段从“看重分红”到“精挑细选”的体系化进阶之旅。在这个过程中，他逐渐发现，原来红利投资不是一种单一的策略，而是一个精密的工具箱。

第一阶段：奠定基石——寻找最纯粹的“分红大户”

【对应产品：红利ETF易方达（515180）】

老王的第一步很简单：在全市场寻找那些分红最慷慨、最稳定的合伙人。

他锁定了中证红利指数。这就像是一份“全明星分红榜单”，它只看两个硬层面：过去三年是否连续分红且稳定？股息率是否在最高的序列？

老王的逻辑： “这门生意最纯正。它帮我把A股里最愿意发钱的100家公司都一网打尽了。不管市场怎么变，有这些‘收租型’公司在，我的心里就有底。”

它的角色： 【全能基石】。这是红利投资的1.0版本，是所有策略的出发点，适合作为普通投资者的底仓。

第二阶段：进阶增强——给合伙人加两道“防火墙”

【对应产品：红利低波动ETF（563020）、红利价值ETF（563700）】

合作了一段时间，老王发现了一个问题：有些“分红大户”虽然给钱多，但股价平时波动也挺大，是“过山车”的感觉，而且有些公司股息率虽然高，但似乎主要是过去一段时间大幅带来的，看财经分析，公司的基本面也已经有些变坏的趋势，未来能不能分出红还真不一定，投资他们心里有一些忐忑，不想迈入“红利陷阱”。

老王心想：“能不能在分红的基础上，再加点限制条件？”于是，他开启了多因子叠加的2.0时代。

怕波动的方案：红利   低波动（563020） 老王引入了“性格测试”。在分红高的公司里，他只选那些平时股价表现最平稳、最安静的公司。

解决的问题： 专治“拿不住”。通过剔除高波动股票，让投资曲线变得平缓，就像给组合装了一个减震器，同时大幅下跌的公司往往波动率也较高，这样的公司也会被剔除掉，避免买入“伪高股息”公司

怕买贵的方案：红利   价值（563700） 老王又做起了“精明买卖”。他不仅看分红，还要看这个公司的估值是不是足够便宜（低PB、PE、PCF）。

解决的问题： 也可以治“红利陷阱”。综合的低估值筛选，不仅带来了更高的安全边际，也能帮老王识别出那些真正被市场低估、具有安全边际的优质红利公司。

它们的角色： 【精准防御工具】。针对老王对“平稳”和“便宜”的不同偏好，提供了更细致的解决方案，避免了“红利陷阱”问题。

第三阶段：样本升级——在“学霸班”里挑尖子生

【对应产品：A500红利低波ETF（563510）】

随着认知的提升，老王又产生了新的思考：“传统的红利股大多集中在银行、钢铁这些老牌行业。如果我想选一些更加具备代表性的、各行各业的‘课代表’里选红利股，该怎么办？”

于是，老王来到了3.0阶段：样本池的全面优化。

他不再从全市场盲选，而是先锁定“中证A500”——这个指数涵盖了中国各行各业的龙头公司，被称作是中国的“标普500”。老王在这些“学霸”里，再用红利和低波动的标准去挑选。

老王的逻辑： “这叫强强联手。底子是代表中国核心资产的A500，筛选标准是红利和低波。这样选出来的合伙人，既有传统红利股的稳健，又有核心龙头的成长基因，行业分布也更科学，减少‘偏科’的影响。”

它的角色： 【时代精英配置】。它是红利策略的现代化升级，为“红利”与“低波”因子的发挥选择了一个更优化样本池，汇聚A股细分龙头的高质量红利低波代表，长期表现优秀。

第四阶段：引入外援——去香港市场“淘金”

【对应产品：恒生红利低波ETF（159545）】

最后，老王把目光投向了河对岸的香港市场。他发现了一个有趣的现象：同样的好公司，在港股的价格往往更低。

老王的逻辑： “同样的生意，在香港买，由于估值更低，我的股息率（投资回报率）反而可能更高。这不就是最好的‘外援’吗？”

进化逻辑： 他配置了恒生港股通高股息低波动指数。在港股通的范围内，挑选那些便宜、稳定、发钱多的标的。

解决的问题： 【性价比补给】。它像是一个强力的外挂，为老王的资产组合提供了跨境的风险分散和更高的股息回报潜力。

老王的总结：如何配置你的“红利全家桶”？

经历完这一切，老王构建了一套逻辑清晰的体系：

底仓用“中证红利（515180）”：它是最经典的红利标准，管住基本盘。

防御用“低波（563020）”或“价值（563700）”：根据你是怕波动还是怕买贵，灵活调整，像给盾牌加厚。

升级用“A500红利低波（563510）”：如果你想要更均衡的行业分布，想要更优秀的“学霸合伙人”，选它准没错。

增益用“恒生红利低波（159545）”：作为外援，补充更高性价比的股息，让组合实现全球视野。

老王的心得： “红利投资不是死板的教条，而是一套不断完善的逻辑。层层递进的思考，每一个指数都解决了我在不同阶段的烦恼。对于我们普通人来说，养老也好、存教育金也罢，最重要的是根据自己的需求，在这些‘合伙人’里选出最适合自己的那一个。”

表：2017年至今，红利指数的综合表现较优，持有体验更好

数据来源：万得，2026年1月15日

表：当前红利指数股息率普遍在4%以上

数据来源：万得，2026年1月15日

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