2026年1月23日盘中，A股小金属板块持续上扬。上海钢联发布数据显示，今日MMLC电池级碳酸锂（早盘）中间价报169000元/吨，较上日16:30价格上涨2900元/吨。
近期电池级碳酸锂市场价格显著上涨，现货均价单日上涨4,000元至15.25万元/吨，较年初低点反弹超28%；期货主力合约盘中涨幅达7.47%，最高触及16.02万元/吨。江海证券认为，本轮锂价上行由基本面改善与市场情绪共振驱动，储能已成为拉动锂消费的第一增长点，全球大中型储能项目加速落地带动需求爆发，叠加新能源汽车稳健增长，“储能 动力电池”双轮驱动格局确立。供给端方面，青藏地区盐湖提锂进入冬季生产淡季，江西部分锂云母项目受环保监管影响开工率波动，海外新增产能推进缓慢，整体供给弹性不足，进一步支撑锂价上行趋势。
镍方面，印尼镍政策变动或显著影响全球镍供需平衡。中邮证券分析指出，印尼占全球镍产量约60%，预计2025年占比将进一步升至67%，其近期密集出台矿业管理新政，收紧镍资源开发监管，或将导致2026年镍供应缩减约8%，市场可能出现10万吨左右的短缺。目前不锈钢仍是镍最主要的需求领域，占比较达65%，三元电池需求增速放缓至7%左右，但整体需求仍保持稳定增长。镍价自2024年初以来涨幅仅3%，显著落后于其他基本金属，若供给收缩兑现，存在高弹性补涨可能。
钨方面，钨丝在光伏领域的渗透率快速提升，推动钨需求结构性扩张。江海证券指出，截至2025年，钨丝金刚线在硅片切割环节的市场渗透率已突破60%，且技术路径具备不可逆性，每GW产能耗钨量约为传统工艺的4倍。随着异质结（HJT）电池装机提速，预计2026年将新增钨需求约6,400吨。同时，新能源汽车领域对含钨合金及高精度加工刀具的需求也持续攀升，带动钨消费双轮驱动增长。当前长江综合钨粉均价达120万元/吨，创历史新高，现货市场出现“抢货潮”，供需矛盾极度紧张。
稀土方面，北方稀土与包钢股份连续第六个季度上调稀土精矿关联交易价格，2026年一季度定价环比上涨2.4%，反映稀土产业链整体供需偏紧。当周氧化镨钕、氧化镝价格分别收于81.8万元/吨、146万元/吨，周环比上涨7.9%、1.0%。
场内ETF方面，截至2026年1月23日 14:24，中证稀有金属主题指数强势上涨3.26%，稀有金属ETF(159608)上涨3.19%。成分股西部材料上涨10.00%，云南锗业上涨9.20%，川能动力上涨8.18%，株冶集团，永兴材料等个股跟涨。前十大权重股合计占比59.54%，其中权重股赣锋锂业上涨5.60%，华友钴业上涨5.45%，天齐锂业、厦门钨业等跟涨。
截至2026年1月22日，稀有金属ETF最新规模达46.99亿元，最新份额达38.42亿份，均创成立以来新高！从资金净流入方面来看，稀有金属ETF近20天获得连续资金净流入，最高单日获得8.91亿元净流入，合计“吸金”36.57亿元。
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