据金吾财讯消息，英国1月标普全球综合PMI初值从去年12月的51.4跃升至53.9，显著高于市场预期的51.5，创下2024年4月以来最快增速。服务业表现尤为亮眼，商业活动指数升至54.3（前值51.4）；制造业PMI同样攀升至51.6（前值50.6），达到17个月高点。这是过去四个月中第三次出现新订单增长，主要受出口销售改善推动。
01 超出预期的经济扩张
英国2026年1月的经济表现远超市场预期。综合PMI初值53.9，不仅远超51.5的市场预期，也是自2024年4月以来的最高水平。
服务业PMI的迅猛增长尤其令人瞩目。从12月的51.4飙升至54.3，这一跃升幅度展现了服务业强劲的扩张势头。
制造业也展现出了坚实的复苏迹象。制造业PMI从50.6进一步改善至51.6，连续第四个月保持在荣枯线以上，并达到了自2025年10月以来的最快增长。
02 多因素推动经济增长
最新数据背后的驱动力是多方面的。服务业活动的快速增长在一定程度上得益于财政预算确定性带来的积极影响。预算不确定性消除后，新项目得以推进，客户投资支出增加。
制造业方面，出口销售改善起到了关键作用。制造业出口订单出现了四年来的首次上升。英国制造商报告称，来自欧洲、美国、中国及多个新兴市场的需求均有增长。
市场对降息的预期也在一定程度上提振了客户信心。受访企业指出，经济改善和降息预期升温有助于提升客户信心，刺激需求。
03 经济增速与前景评估
标普全球首席商业经济学家克里斯·威廉姆森指出，1月份的PMI初值数据“预示着稳健的季度GDP增长，可能接近0.4%”。这一评估显示，英国经济在2026年初呈现稳健增长态势。
威廉姆森进一步指出，尽管服务业仍然是增长的主要引擎，特别是金融服务业和科技行业。
而制造业也在持续复苏，商品出口四年来首次出现增长。企业对未来一年的商业前景也变得更为乐观，信心指数达到了16个月来的最高水平。
04 亮眼数据背后的隐忧
值得注意的是，英国经济亮眼数据背后仍存在不容忽视的隐忧。尽管商业活动强劲扩张，企业却在加速裁员。就业岗位减少的速度比前一个月更快，企业普遍将原因归咎于降低高成本的需求。
服务业企业在裁员方面表现得尤为显著。其中，酒店业的就业岗位减少尤为严重。服务业裁员加速，许多企业减少了招聘。
通胀压力持续存在，也成为令人担忧的因素。输入成本通胀维持在七个月来的高位。
服务业企业面临比制造业更大的成本压力，主要原因是工资上涨、运输费用增加以及原材料价格上涨。企业将销售价格提高到了自2025年8月以来的最快速度。
05 政策挑战与央行难题
最新数据也给英国央行带来了新的政策挑战。威廉姆森指出，高额人力成本“被广泛认为是销售价格上涨的关键原因，这表明价格压力正在加剧，且超过了英国央行设定的目标水平”。
央行货币政策委员会(MPC)委员泰勒曾在2025年7月表示，英国经济软着陆前景面临风险。他认为，随着需求疲软和贸易混乱的加剧，2026年经济弱于预期的可能性增大。
如今，随着经济呈现强劲增长迹象，但通胀压力仍然高企，英国央行需要权衡是否维持或调整当前的货币政策路径。市场将密切关注央行的下一步举措，特别是在降息问题上的态度。
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